為何英偉達和微軟今年在華爾街的AI投資選擇中占據主導地位

談到人工智慧股票，兩個名字始終是分析師的最愛：Nvidia 和 Microsoft。近期來自主要研究機構的評估已將這些科技巨頭冠以投資者在AI熱潮中獲利的首選，緊隨其後的是 Amazon、Broadcom 和 Meta Platforms。

估值故事：全面的上行潛力

數字講述了一個引人注目的故事。Nvidia 目前的股價約為 $190 ，但分析師的平均目標價為$250，這意味著約有31%的上行空間。同時，Microsoft 的股價為 $488 ，其中位數目標價為$631，暗示29%的上行潛力。這些目標價並非來自樂觀的異類——它們反映了數十位華爾街分析師的共識，他們認為這兩隻股票仍有顯著的升值空間。

Nvidia：無可挑戰的AI基礎設施領導者

Nvidia 在人工智慧領域的主導地位，建立在一個強大的競爭護城河之上，這不僅僅是圖形處理器。該公司控制了超過90%的資料中心GPU市場，預計該市場將以每年36%的速度擴展，直到2033年。

真正讓Nvidia與眾不同的是其全方位策略。公司不僅生產一流的GPU，用於AI訓練和推理工作負載，還將它們與專有的CPU、高速互連和網路平台配對，打造完整的資料中心解決方案。更重要的是，Nvidia在CUDA軟體平台上的二十年投資，已建立了一個由程式庫、預訓練模型和應用框架組成的生態系統，競爭對手難以模仿。

雖然像定制AI晶片這樣的替代方案可能提供較低的前期成本，但由於缺乏預建的軟體基礎設施，總擁有成本往往會飆升。這種結構性優勢表明，儘管科技巨頭努力開發內部解決方案或尋找替代來源，Nvidia的AI主導地位仍可能持續。華爾街目前預估，到2028年1月，調整後的每股盈餘年增率將達48%，使得47倍的市盈率估值顯得相當有吸引力。

Microsoft：雲端AI巨擘

Microsoft 作為全球最大的企業軟體供應商，其AI故事因策略布局而快速升級。公司的Azure雲端平台在基礎設施和平台服務方面排名全球第二，為企業提供無縫的雲端採用和AI實驗途徑。

與 OpenAI 的合作為公司帶來了轉型優勢。Microsoft 持有該AI實驗室27%的股權，並擁有其尖端模型（包括GPT-4和GPT-5）的獨家權利。最新報告顯示，OpenAI 根據協議向Microsoft支付了20%的營收——今年的支付額約為$1 億，較去年約$500 百萬的支付額大幅增加。

將生成式AI功能整合到Microsoft 365中，受到企業客戶的熱烈反響。AI助手的每月活躍用戶在最近一季超過1.5億，較一季前的1億大幅攀升。高層評論證實，超過90%的《財富》500強公司現正積極使用Microsoft 365 Copilot，顯示企業採用速度迅速。

預計到2027年6月，調整後的每股盈餘年增率為16%，Microsoft的市盈率為34倍。雖然這個倍數乍看之下偏高，但公司過去幾個季度平均超越預期盈餘8%的成績，為較為謹慎的估值提供了合理依據。

Palantir 問題：爆炸性成長與估值疑慮

Palantir Technologies 無疑是表現最強的AI相關股票之一，自2024年初以來股價飆升了1000%。然而，這一驚人的升勢也引發了機構分析師對估值可持續性的正當擔憂。值得注意的是，該公司未出現在近期主要研究機構的“最佳選擇”名單中——這是一個顯示華爾街如何權衡成長與基本面的重要信號。

投資啟示

對於評估人工智慧投資敞口的投資者來說，Nvidia 由於其無與倫比的競爭地位和盈利成長軌跡，提供了更具吸引力的短期機會。然而，耐心的資本也可以考慮在Microsoft中持有適度的倉位，因為它在企業關係和獨家前沿AI模型（通過OpenAI合作）方面具有優勢。基礎設施層級的AI領導地位與企業軟體採用的結合，為人工智慧革命提供了一個多元化的投資布局。