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Delixy Holdings的HY盈利激增，銷售額卻受到衝擊
新加坡的Delixy Holdings Limited (DLXY)，專注於石油產品交易，公布了截至2025年6月30日的上半年業績，結果喜憂參半。儘管盈利能力顯著提升，但營收數字卻呈現不同的情況。
**盈利增長，儘管收入面臨逆風**
該公司淨利潤增至$560 千美元，每股收益為$0.037，較2024年同期的$450 千美元或每股$0.030有所上升，顯示盈利擴張。然而，這一亮點掩蓋了營收背後的潛在挑戰。
**由於需求疲軟與油價下跌，營收下滑**
真正令人擔憂的是銷售方面。HY的營收回落至1.02億美元，較去年同期的1.438億美元大幅下降，反映出更廣泛的市場環境所帶來的收縮。
**營收下降的原因是什麼？**
主要原因是？2025年上半年國際原油價格走弱，加上油需求疲軟。這些宏觀經濟逆風直接壓低了Delixy能夠收取的銷售價格，即使成本控制措施支持了淨利，也使營收受到壓制。
這種盈利動態凸顯了油品交易商在商品市場走軟時，面臨擴大利潤空間與銷量挑戰之間的緊張局勢。

## 美國棉花期貨本週開啟上漲動能
美國棉花市場本週以積極的姿態開局，短期合約在前一交易日強勁表現後持續走高。三月合約領先，週五收盤漲了25個基點，並在週一交易中再多保持12點的優勢。五月和七月期貨亦跟進，分別上漲15和18點，顯示買盤持續對遠期合約展現興趣。
**市場動力與跨商品影響**
原油價格回落至每桶56.90美元，下跌1.45美元，似乎為能源相關商品帶來阻力。同時，美元溫和升值，升值0.054美元至97.735美元，這通常會對以美元計價的商品價格形成壓力。儘管如此，棉花仍能守住其位置，顯示基本需求具有韌性。
**價格走勢與合約細節**
最活躍的三月合約週五收於每磅64.49美分，五月合約收於65.78美分，七月合約則為66.95美分。這些水準反映市場對較遠交割月份的逐步溢價，這是供應充足商品市場的典型模式。上週三月合約曾上漲74點，建立了動能，並帶入新一週的開盤。
**全球供應與庫存狀況**
國際棉花基準指數提供了價格穩定的支持證據。Cotlook A指數於12月24日上升50點，達到74.00美分，顯示全球市場的整體強勢。在國內方面，ICE認證庫存截至週三保持不變，為11,600捆，而經調整的世界價格則穩定在每磅49.99美分，延續上週假期休市後的狀態。
**現貨市場與拍賣結果**
The Seam於12月24日的線上拍賣反映需求穩定，共有6,914捆以平均每磅61.9