Victory Portfolios 的現金流收益策略變得真實：為何 VFLO 正吸引嚴肅的機構投資興趣

內幕操作：WBI Investments調整VictoryShares自由現金流ETF的持倉

WBI Investments最近減持了Victory Portfolios II - VictoryShares Free Cash Flow ETF (NASDAQ: VFLO)，根據SEC文件，出售了82,398股，價值約260萬美元。但故事的轉折點是——該公司並未完全退出。它仍持有160,664股，價值602萬美元，使VFLO成為其前五大持倉之一，佔管理資產的1.54%。

此舉暗示了一種微妙的策略：在贏家身上獲利，同時保持大量持倉。截至2025年12月底，VFLO的股價為39.80美元，今年以來漲幅為16.3%。這並非不信任的表現，而是經過計算的重新布局。

理解VFLO的投資組合架構

那麼，這個基金究竟為何值得機構投資者關注？VictoryShares Free Cash Flow ETF採用規則基礎的方法，追蹤一個精選的50家美國大型和中型股公司指數。選股過程嚴謹系統：

從美國盈利能力最強的400家公司開始。應用自由現金流篩選，挑選出75隻最高收益的價值股。接著篩除那些擁有強勁自由現金流但成長前景緩慢的公司。剩下的：50隻高成長、具有吸引力現金收益特徵的股票。

這個架構之所以重要，是因為它平衡了兩個看似矛盾的目標——收入產生與資本增值。具有強大自由現金流的公司擁有多種戰略選擇：股東可以直接獲得股息，企業可以進行股票回購，或管理層將資本用於減債和成長計劃。

WBI持倉的比較

WBI Investments目前的前五大持倉顯示出一個專注於特定基金工具的集中投資組合：

• WBIY： 2,410萬美元 (6.2%資產管理比例)
• WBIL： 2,095萬美元 (5.4%資產管理比例)
• WBIG： 2,085萬美元 (5.3%資產管理比例)
• WBIF： 1,835萬美元 (4.7%資產管理比例)
• VFLO： 602萬美元 (1.54%資產管理比例)

儘管VFLO持倉已減少，但仍然相當可觀，並展現出儘管近期調整，仍持續的信心。

值得注意的績效指標

VFLO在2025年年底前交出了令人信服的成績：

• 股價： 37.32美元 (截至2025年11月收盤)
• 股息收益率： 1.57%
• 一年總回報 (含股息)： 18.3%

這18.3%的表現超越了同期標普500，獎勵了那些重視自由現金流質量而非僅追蹤大盤的投資者。

為何自由現金流的投資理念對你的投資組合重要

該基金的投資理念基於一個基本原則：產生大量自由現金流相對於估值的公司，擁有可持續的競爭優勢。這些公司不僅在帳面上盈利——它們將盈利轉化為實際現金，提供彈性來應對經濟衰退或抓住戰略機會。

通過篩選高自由現金流收益率和成長特徵，VFLO試圖解決經典投資者的兩難：如何在不犧牲上行潛力的情況下獲取收入。傳統的股息股有時會停滯不前；高成長公司則經常將所有盈利再投資。VFLO則在兩者之間找到平衡。

機構投資者對近期活動的看法

WBI減持VFLO同時保持大量持倉，可能反映的是獲利了結而非基本面擔憂。當一項投資超越基準指數較多時，調整持倉是管理者重新平衡和再部署資本的合理行為——這不是負面信號。

對於個人投資者來說，VFLO可以作為核心投資組合的一部分。其結合了質量篩選、系統化方法和良好績效，為長期財富累積奠定基礎。該基金選擇的公司已證明能在成長的同時回饋現金給股東——這是追求當前收入與未來升值的股票投資者最具吸引力的特徵。

主要結論

VFLO代表一種重視財務實質而非動能或情緒的股票選擇策略。無論是WBI持續大量持有，還是該基金的超額回報數據，都顯示這種專注於現金收益的策略值得在多元化投資組合中認真考慮。