Virtual Care的擴展：為何Hims & Hers成為更具吸引力的成長故事

數位醫療保健領域持續穩步轉型美國人獲取醫療服務的方式。在這個格局中，Hims & Hers Health, Inc. HIMS 和 Teladoc Health, Inc. TDOC 代表兩種截然不同的策略性方法，以捕捉這一長期趨勢，每個都對投資者評估虛擬照護長期潛力的曝險具有重要意義。

了解兩種商業模式

Hims & Hers 作為一個直達消費者的訂閱平台，讓個人能夠數位探索健康方案，與持牌醫療專業人員互動，並透過整合的藥局基礎設施持續獲取處方藥和健康產品。公司強調以個人化體驗為核心，建立在反覆的客戶接觸點與營運便利性之上。

Teladoc Health 則採取較為全面的機構策略。其「整合照護」部門為雇主、健康保險公司和醫院系統提供全面的虛擬醫療服務、慢性疾病管理方案，以及底層技術基礎設施。同時，BetterHelp 作為其直達消費者的心理健康治療平台，形成一個企業加消費者的營收模式。

盈利動能展現引人注目的故事

兩家公司都正經歷顯著的獲利轉折點。共識預估 HIMS 在 2025 年相較 2024 年的每股盈餘成長率將達 77.8%，而 TDOC 的每股虧損改善預計將達 79.7%，兩者同步的利潤率擴張反映出成熟遠距醫療企業中日益明顯的營運槓桿。

分析師社群對這兩個證券都持正面展望。涵蓋 Hims & Hers 的12位分析師預估十二個月平均目標價為 $45.92，較近期收盤價有31.9%的上漲空間。對於 Teladoc Health，22位分析師設定的平均目標價為 $9.18，意味著較類似參考點有27.3%的升值空間。

估值動態揭示不同的市場姿態

這兩家公司以不同的估值倍數交易，反映其各自的市場地位。HIMS 的未來12個月市銷率為 2.9X，超過其三年中位數的 2.6X，也高於醫療行業的平均 2.2X。相較之下，TDOC 的預估未來銷售倍數為 0.5X，低於其歷史三年中位數的 0.7X，呈現出相對低估的定位。

從三個月的角度來看，HIMS 表現較弱，下跌37.4%，而 TDOC 則下跌9.7%。然而，十二個月的走勢則截然相反：Hims & Hers 上漲22.1%，而 Teladoc Health 則下跌22.5%。這些分歧的走向凸顯出成長故事與執行力如何迅速改變投資者情緒，尤其在遠距醫療領域。

HIMS 擴展的生態系統優勢

Hims & Hers 正系統性地擴大其可服務市場，超越傳統產品範疇。公司近期推出低睾酮治療服務，結合居家實驗室診斷與個人化治療方案。更重要的是，與 Marius Pharmaceuticals 的獨家合作，將於2026年推出品牌口服睾酮藥物 (KYZATREX)，建立有意義的競爭差異化，並深化用戶對生態系統的依賴。

Hims & Hers Labs 的推出代表向預防性診斷與持續生物標記監測的戰略演進。公司不僅提供諮詢服務，還進入測試基礎設施，為會員創造多重互動渠道，並透過整合健康路徑來強化用戶留存。

地理擴展也推動這一成長論點。在收購 Livewell 後，Hims & Hers 正式展開加拿大業務。同時，該公司在英國市場推出減重計畫，並建立 Hers 平台的在地據點，創造國際營收渠道，預期將推動超越國內飽和狀況的持續成長。

TDOC 的企業整合策略

Teladoc Health 的價值主張集中於機構規模與臨床範圍。其「整合照護」平台涵蓋初級醫療、慢性病管理與心理健康干預，並由專有數據分析與技術基礎支援。這一全面方案深化了與雇主和醫療系統的合作關係，滿足他們對協調照護方案的需求，而非零散的遠距醫療服務。

急診擴展是另一個成長動能。公司增強了 Clarity 監控解決方案，加入職業安全功能，旨在偵測工作場所的惡化事件並快速通知員工。2026年初在部分醫療系統部署，將 Teladoc 的滲透範圍擴展到傳統醫院運作，超越傳統的虛擬就診框架。

近期的營運表現展現出執行的一致性。2025 年第三季業績位於公司指引的上限範圍內，反映出「整合照護」與 BetterHelp 兩大部門的平衡進展。療程平台的保險網絡接受度持續擴大，顯示消費者尋求心理健康支援的可及性在深化。

為何 HIMS 更具吸引力的投資案例

兩者都被評為 Zacks Rank #3 (Hold) 的證券，但在此時點，Hims & Hers 提供投資者一個更穩定且財務狀況較佳的機會。擴展專科範疇、強化診斷能力，以及加速國際滲透，打造出一個具有長遠擴展潛力的差異化數位健康生態系統。

Teladoc Health 仍是可信的企業遠距照護領導者，但其對機構需求波動的曝險與多元事業的運營複雜性，增加了執行風險。對於尋求訂閱型消費者醫療保健曝險、並希望擴展國際成長選項與臨床範圍的投資者來說，Hims & Hers 在當前遠距醫療競爭格局中，是更具吸引力的投資選擇。