德意志銀行邁向雙位數RoTE之路：2028年目標的戰略框架

德意志銀行正追求一個積極的轉型計劃，旨在在本十年結束前實現有形股本回報率 (RoTE) 超過13%。這一多面向策略融合了四個關鍵元素：擴大收入基礎、實施嚴格的成本管理、優化資本配置，以及提升股東分紅。

透過全球Hausbank擴展來增加收入

收入支柱構成德意志銀行盈利軌跡的基礎。該機構目標通過擴展其Global Hausbank模型，實現額外50億歐元 ($58億) 的收入增長。這一擴展涵蓋三個主要渠道：資產募集業務、支付基礎設施和顧問服務。

德國是一個特別重要的機會點，管理層預計在國內創造20億歐元 ($23億) 的收入。這一國內重點利用銀行已建立的市場地位，同時捕捉結構性順風，包括財政刺激措施、監管改革、私人投資加速以及長期公共支出計劃。

成本控制與運營效率

德意志銀行設定了一個積極的效率目標，計劃到2028年將其成本收入比壓縮到60%以下。這比之前的中期指導有顯著改善。成本削減框架依賴於來自三個機制的20億歐元總效率：精簡運營流程、部署自動化技術，以及在整個組織中整合數位與人工智慧能力。

資本配置與股東回報框架

該行的資本管理理念在於平衡穩定性與回報最大化。德意志銀行打算將其普通股權一级資本充足率 (CET1) 維持在13.5%至14%之間，保持監管韌性，同時優化回報產生。

從2026年起，派息比率預計將提升至歸屬淨利的60%，較2025年目前的50%分配目標有顯著增加。這一提高的資本回報政策具有雙重戰略目標：通過股息和回購直接提升股東價值，同時增強投資者對盈利可持續性和軌跡的信心。在機械層面上，通過分配來降低股本，同時保持盈利增長，自然支持中期內更高的RoTE擴展。

在回報指標中的競爭地位

在更廣泛的金融服務行業中，許多機構都在追求更高的盈利標準。富國銀行已將其有形普通股回報率 (ROTCE) 目標提升至17-18%，高於之前的15%。這一升級反映出對結構性優勢的信心增加，特別是聯邦儲備局取消了富國銀行的資產上限限制，使其能擴大存款獲取、貸款增長和證券投資組合擴展。

花旗集團正在執行其多年的運營精簡計劃，集中資源於核心業務部門。該組織已從根本上重構其運營架構和管理層級，減少組織摩擦與複雜性。到2026年，花旗預計收入將以4-5%的複合年增長率擴展，並在2026年實現20億至25億美元的年度運行成本節省。該公司2026年的ROTCE目標為10-11%。

市場表現與估值

在過去六個月內，德意志銀行在紐約證券交易所的股價上漲了35.5%，超過金融行業24.8%的表現軌跡。這一價格動能反映出投資者對該行戰略重整的認可以及對其中期指導框架執行的信心。

該機構的雄心是在2028年前將RoTE提升至13%以上，通過有紀律的收入擴展、成本控制和資本優化，將德意志銀行定位於一個競爭激烈的同行群體中，該群體共同追求更高的盈利標準。執行這些戰略舉措將在驗證管理層預測和實現可持續股東價值創造方面起決定性作用。