Robinhood擴展體育博彩可能重塑其盈利軌跡

金融科技行業自2021年7月Robinhood公開上市以來，見證了令人矚目的創新，而該公司最新的策略轉型進入體育博彩領域，預示著收入穩定的潛在轉折點。與傳統經紀商不同，這個以移動端為主的平台以零售投資者的可及性建立了聲譽。如今，隨著預測市場逐漸成為一個重要的業務單元，Robinhood正將自己定位於直接與DraftKings和FanDuel等成熟的體育博彩公司競爭，並利用NFL賭博季的豐厚利潤。

預測市場的財務理由

Robinhood的內部預測描繪出一個令人信服的畫面：預測市場在2025年有望達到$300 百萬美元的年收入，這對於一個歷來依賴波動性交易量的公司來說，是一個重要的收入來源。平台的動能顯而易見——11月交易了超過30億份預測市場合約，比10月活動增加了20%。

作為背景，整體體育博彩市場仍處於高速增長階段。自2018年聯邦合法化以來，賭博已成為增長最快的賭博垂直領域。目前在35個州和華盛頓特區運營，預計到2030年，該行業規模將從約$100 十億美元擴大到超過$187 十億美元，並在此期間以11%的複合年增長率擴展。

為何NFL賭博現在如此重要

該公司的NFL賭盤和串關投注產品切入了一個人口結構的黃金點：年輕美國人越來越偏好移動端投注體驗。據副總裁JB Mackenzie表示，使用者目前可以選擇預設的投注組合，涵蓋比賽結果、得分總數和讓分。從2026年開始，跨多場NFL比賽的自訂串關建構將開啟額外的盈利機會。

這個時機點具有策略意義。在季後賽足球吸引全國關注和高峰參與度的時候，Robinhood抓住了一個集中的用戶獲取窗口，而競爭對手則將用戶分散在各種產品中。

盈利穩定性：真正的獎賞

Robinhood的財務記錄凸顯了可預測收入的重要性。在過去五個季度中，公司有兩次在每股盈餘指引上失誤，一次則未達到整體收入目標——但那次失誤非常嚴重。2024年第四季度的收入為$637 百萬美元，而市場普遍預期接近$930 百萬美元，短缺了31.5%，令人擔憂。

季度淨利的波動進一步凸顯了波動性問題：第三季度盈利$556 百萬美元，而第四季度則為$916 百萬美元。營運現金流的變動更為劇烈，從第二季度的正$3.509億美元轉為第三季度的負$1.576億美元，惡化了145%。

來自成熟預測市場的穩定收入流，可能大幅降低未來這些盈利意外的頻率。

儘管基本面不穩，股價仍有動能

市場對Robinhood的獎勵非常慷慨，儘管近期執行上存在不一致。該股在2025年期間上漲約205%，分析師持有適度買入的立場，並預測未來十二個月內有14%的上行空間。股權結構反映出機構投資者的信心，93%的機構持股遠高於浮動股的5.78%的空頭比例。

2026年的一個令人關注的問題是：預測市場業務能否提供足夠的收入穩定性，以支撐如此的估值水平？如果Robinhood成功擴展NFL產品並建立自訂串關功能，答案可能是肯定的——股價或許還有更長的成長空間。