美元/日圓觸及7個月高點，日圓面臨政治與政策阻力

美元/日元貨幣對在星期三的亞太交易時段飆升至159.15，創下自2024年中以來的最高水平。由於交易者消化對日本寬鬆財政走向和政治格局轉變的日益擔憂，日圓正受到打擊。

政治轉變為日圓增添壓力

高市早苗首相可能提前在2月宣布大選，暗示政策方向偏空日圓。她對政府支出和貨幣政策的鴿派立場表明，新政府可能會推行擴張性財政措施，這通常會削弱貨幣。主要銀行的貨幣策略師指出，高市偏好較高的預算赤字，對日圓的未來走勢產生負面影響。

日本央行與美國聯準會的分歧故事

日圓走弱的真正推手在於東京與華盛頓之間政策差距的擴大。十多年來，日本銀行維持超寬鬆的貨幣政策，而美國聯邦儲備局則相對鷹派，形成了巨大的收益率差，利於美元。儘管日本銀行在2024年開始逐步收緊政策，但這一轉變尚未足夠快速地縮小差距。

近期的通膨數據為聯準會提供了更多空間，即使勞動市場疲軟，也能持續降息。期貨市場目前預計下一次降息將在6月，而非更早。美國利率的鷹派偏向與日本的寬鬆立場形成對比，持續支撐美元對日圓的買盤。

除了央行政策外，什麼因素影響日圓？

日圓的價值不僅取決於政策差異。美日政府債券的收益率差距扮演著重要角色——差距越大，美元越強。此外，日圓作為傳統的避險資產，意味著在市場避險情緒升高時，即使基本面不佳，也能支撐貨幣。

日本銀行維持貨幣管理的使命，偶爾會進行市場干預以支撐日圓，但由於政治考量，這類行動較為罕見。

短期交易展望

交易者應密切關注即將公布的美國零售銷售和生產者物價指數報告，以獲取聯準會利率走向的線索。任何顯示通膨持續黏稠的數據，都可能使利率維持較高水平較長時間，從而在2025年前半段持續支撐美元對日圓。