比特幣目前正處於危險邊緣，價格在 $66.8K，說真的，$70K 水準現在看起來像是關鍵考驗。讓我注意到的是，與幾個月前相比，ETF 的動能幾乎已經枯竭。我們在 2024 年底時每週 ETF 流入超過一十億美元，現在卻只有大約 $180 百萬，這是個巨大的放緩。大多數機構資金的平均進場價約在 $81,600，現在他們都處於虧損狀態，這通常會帶來壓力。

比價格走勢本身更令人擔憂的是背後的情況。現貨 ETF 的資金流正在降溫，而期貨市場仍然出現大量清算。這是一個危險的組合，因為這意味著機構玩家在我們最需要他們堅持的時候失去信心。而且，監管的不確定性也在增加——加密貨幣市場結構法案一直被延遲，沒有明確規則，大額資金對擴大持倉感到緊張。

再者，聯準會的資產負債表狀況也值得關注。他們仍在從市場抽離流動性，這讓一切風險都更高。在這種環境下，比特幣仍然像是一種風險資產，而非像黃金那樣的避險資產。如果我們在技術層面跌破 $70K ，我預計會看到更多的賣壓湧現。動能需要盡快轉變，否則我們可能會測試更低的支撐區域。目前一切都取決於機構是否能再次找到信心，或者這股 ETF 動能會持續停滯。