剛剛看到EchoStar的第四季度業績，數字相當粗略。股價因消息下跌了2.2%，交易價格約為113美元。他們報告本季度淨虧損高達12.1億美元，而去年同期則盈利3.35億美元。值得注意的是從OIBDA的角度來看——在折舊前的營運收入由正向的3.97億美元轉為負向的5.67億美元，這是一個殘酷的轉變。儘管調整後的OIBDA為5.84億美元，較去年同期的3.97億美元有所提升，因此在表面虧損之下仍隱藏著一些營運改善。真正的故事是近176.3億美元的非現金資產減值，拖累了他們的淨利潤。2025年全年，他們的虧損達到145億美元，而2024年則虧損1.1955億美元。營收也從158.3億美元滑落至150億美元。當你剝除這些減值並查看調整後的OIBDA指標時，基本業務並未崩潰，但這些資產減值絕對是管理層對未來前景的紅旗。