剛剛查了最新數字，沃倫·巴菲特的國債持倉實在令人震驚。伯克希爾哈撒韋現在持有3,008.7億美元的短期政府債務——這幾乎佔了整個美國國庫券市場的5%。換句話說，他基本上持有每二十美元中的一美元在國庫券系統中。

細節分解相當直觀：三個月內的現金等價物為144億美元，加上另外2864.7億美元的短期國債投資。純粹的政府債務。沒有股票、沒有加密貨幣、沒有投機。只是最安全的操作。

令人驚訝的是，沃倫·巴菲特現在持有的國庫券比聯邦儲備局本身還多。聯儲局持有約1950億美元，而伯克希爾的資產規模仍在不斷擴大。當你看數字時就會明白——他手上有超過3340億美元的現金和國庫券，年收益率約4.359%，這些回報穩健且由山姆大叔背書。現在很難找到風險調整後的收益率能比得過這個。

與此同時，大家都在等他出手。股市已經崩盤，估值看起來比以前更有吸引力，但沃倫就是……坐著。超過兩年沒有重大收購。他的看法很簡單：一切仍然太貴。甚至蘋果也在用155億美元放在國庫券裡，但這點錢跟沃倫累積的資產比起來只是零頭。

問題是，他的規模現在反而成了劣勢。伯克希爾市值超過1兆美元，所以即使是一筆260億美元的交易（比如2009年的伯靈頓北方聖菲收購案）也幾乎沒什麼感覺。有人會提出像是私有化可口可樂或美國運通這樣的想法，但即使是那些巨大的舉動，也不會對他的現金持倉產生多大影響。

所以我們看到的情況是——沃倫·巴菲特就讓他的國庫券為他賺錢，等待他所謂的“肥球”。市場在流血，機會或許即將來臨，但他並不急於出手。他通過伯克希爾龐大的企業網絡獲取即時市場情報，判斷很清楚：還沒有值得出價的時候。等到真正的市場動蕩來臨，他就有彈藥可以出手。直到那時，國庫券還是會持續支付利息。