比特币面临流动性压力，长期持有的币再度出现

• 休眠币：长期持有的比特币正逐渐流入市场，增加供应并施加市场压力。

• 流动性薄弱：交易所之间的资金流动下降，限制了持续上涨的动力。

• 价格压力：比特币徘徊在高点附近，但缺乏强劲的买入势头和新需求。

比特币的反弹已显示出压力迹象，即使价格徘徊在周期高点附近。长期持有的币正逐步流入市场，且各交易所的流动性正在变得稀薄。市场参与者开始注意到资金流动不再像以前那样单纯。随着早期持有者将BTC释放到ETF、交易所和机构渠道，比特币的下一阶段可能在很大程度上取决于未来几周流动性和需求的变化。

🔴 这是我们目前最大的问题。

比特币目前难以恢复的主要原因之一是缺乏新的流动性。

💡 当我们谈论加密市场的流动性时，主要指的是稳定币。
图表显示了…的流入情况。 pic.twitter.com/jZ5s3yuRAR

— Darkfost (@Darkfost_Coc) 2025年12月10日

旧币回归流通

来自Alphractal首席执行官Joao Wedson的数据表明，比特币现在有四个不同的分布警报，这是其历史上的首次。这些警报反映了多年来处于休眠状态的币的流动。追踪此类长期持有币的“储备风险”指标，自2024年以来多次发出卖压信号。早期持有者正逐步释放BTC，在市场高度关注的时期注入供应。

这些供应大多直接流入交易所、ETF和机构产品。这一模式在之前的周期末出现，通常标志着从快速上涨转向更缓慢、更脆弱的市场环境。当这些旧币重新出现时，新的买家可能会面临已经在变现的卖家的竞争。这可能影响价格的盘整，并在可预见的未来减弱上涨的力度。

流动性滞后

随着休眠币的回归，比特币的流动性也显示出疲软的迹象。衡量交易所之间资金流动的“交易所间流动脉冲”指标正呈下降趋势，并已跌破其90日移动平均线。历史上，这一水平常常预示比特币周期中的放缓或调整阶段。尽管比特币价格接近90,000美元，但支持反弹的正向资金流动减少。

链上指标显示，新买家的需求仍然有限，导致价格强势与流动性之间出现不匹配。在价格图表上，趋势显得紧张。比特币仍然低于关键的短期和长期移动平均线，显示出趋势动能的减弱。相对强弱指数（RSI）没有显示出明显的买入或卖出压力，而平衡成交量（OBV）趋于平坦，表明市场缺乏新需求。

如果交易所间的资金流动不能恢复，维持上涨可能会变得困难。交易者和投资者应密切关注这些流动性指标，因为它们通常决定比特币是盘整还是出现更大幅度的回调。虽然市场已经吸收了来自长期持有币的前期涨势，但当前的状况提示需保持谨慎。

旧币的重新出现与流动性减弱共同突显了比特币的关键转折点。若需求不增加，市场可能继续在当前高位盘整，或面临调整压力。监控资金流动、交易所流入以及早期持有者的活动，将是预测下一步走势的关键。