Tether 实现 $10B 利润，USDT 供应量创历史新高

• Tether 在2025年发行了1865亿USDT，资产总额为1928亿美元，超额准备金超过63亿美元。
• 超过1410亿美元的储备金持有美国国债，以及174亿美元的黄金和84亿美元的比特币。
• Tether 在2025年赚取了超过100亿美元的利润，原因是缺乏高效银行系统的地区对USDT的需求激增。

Tether 于2025年12月31日发布了2025年第四季度的季度鉴证报告，详细介绍了一年的快速增长和盈利情况。该报告由BDO意大利编制，涵盖了Tether的储备、负债和发行活动。CEO Paolo Ardoino 公开披露了这些数字，解释了全球对美元的需求如何推动USDT在传统银行系统之外的扩展。

发行创纪录和储备状况

值得注意的是，Tether 在2025年第四季度结束时发行了1865亿USDT，全年增加了50亿。根据鉴证报告，总资产达到1928亿美元，而负债为1865亿美元。

因此，超额准备金超过63亿美元，完全独立于支持已发行代币的流动资产。在2025年期间，发行速度加快，特别是在下半年。

在此期间，Tether 发行了大约300亿美元的新USDT。Ardoino 表示，需求在金融基础设施缓慢或碎片化的地区增长。因此，USDT的流通达到了历史新高。

国债敞口和资产构成

然而，发行增长伴随着向保守储备资产的转变。到年底，Tether 持有超过1220亿美元的美国国债短期债券。此外，直接和间接的国债敞口总额超过1410亿美元，包括隔夜逆回购协议。

这些持仓使Tether成为全球最大的美国政府债务持有者之一。除了国债外，报告还确认了黄金和比特币的配置。Tether 报告持有174亿美元的黄金和84亿美元的比特币。在彭博社的一次采访中，Ardoino 表示公司每周购买最多两吨实物黄金。

盈利能力和独立投资

同时，Tether 报告2025年的净利润超过100亿美元。Ardoino 将这一成果归因于纪律严明的储备管理和流动性规划。重要的是，鉴证报告澄清了专有投资不包括在USD₮储备中。

截至2025年第四季度，Tether的独立投资组合超过200亿美元。这些投资涵盖人工智能、能源、金融科技、农业、媒体和贵金属等多个行业。

Ardoino 表示，这些活动仅使用剩余资本。Tether 还确认全球用户超过5.3亿，并宣布与Anchorage Digital合作推出面向美国市场的USAT稳定币。