年增 900 亿美元超车 USDT！被美制裁的「俄国稳定币」A7A5，灰色金融正在崛起

被美国财政部制裁的俄国卢布稳定币发行商 A7A5，去年新增流通供应量高达900亿美元，超越 Tether（490 亿）和 Circle（310 亿），累计交易额更突破千亿美金大关。其高管在香港 Consensus 大会上坚称“完全合规”，但西方国家对其制裁规避的疑虑持续升温。
（前情提要：稳定币的双刃剑：USDT 在委内瑞拉、伊朗成为救命关键，也成为制裁规避工具）
（背景补充：美国稳定币监管新规落地，里面藏着哪些“致命细节”？）

本文目录

• 900 亿美元增长，超车 USDT 和 USDC
• 制裁阴影下的灰色地带
• 扩张野心与监管困境
• 稳定币“雙刃剑”

一款由被美国制裁实体发行的卢布挂钩稳定币，正以惊人速度重塑全球稳定币市场版图。A7A5 的监管与海外事务总监 Oleg Ogienko 在香港举行的 Consensus 大会上接受 CoinDesk 采访时强调：“我们完全遵守吉尔吉斯的法规，我们不做违法的事。”

900 亿美元增长，超车 USDT 和 USDC

A7A5 去年新增约 900 亿美元的流通供应量，这个数字超越了稳定币龙头 Tether 的 USDT（490 亿美元）以及 Circle 的 USDC（310 亿美元）。据区块链分析公司 Elliptic 的报告指出，A7A5 的累计交易额已突破 1,000 亿美元大关——而这距离其 2025 年 1 月推出还不到一年。

Ogienko 表示，A7A5 已实施 KYC（认识你的客户）程序与 AML（反洗钱）机制，并遵循金融行动特别工作组（FATF）的原则。该公司目前的目标是处理俄罗斯超过 20% 的贸易结算。

制裁阴影下的灰色地带

然而，A7A5 的发行实体 Old Vector LLC 和 A7 LLC，以及其储备银行 Promsvyazbank（PSB）均遭到美国财政部制裁。这些限制使其无法与以美元为基础的全球金融体系互动。

这正是 A7A5 崛起的背景——自 2022 年俄乌战争爆发以来，西方国家将俄罗斯从 SWIFT 系统中移除，严重限制了传统跨境支付管道，迫使莫斯科寻找替代方案。稳定币便成为绕过制裁进行国际贸易的关键工具。

目前，A7A5 主要服务于亚洲、非洲和南美洲与俄罗斯伙伴进行贸易的企业。尽管其 DeFi 流动性池中仅有约 5 万美元的 USDT 可用性，但其场外和机构渠道的交易量显然远超链上数据所呈现的规模。

扩张野心与监管困境

Ogienko 透露，A7A5 正积极与区块链平台和交易所洽谈合作，目前已部署在 Tron 和 Ethereum 上，并正在探索更多区块链网络。

讽刺的是，A7A5 目前反而无法在俄罗斯境内运营，因为俄罗斯国内的稳定币监管法规尚未出台。这意味着这款专为俄罗斯贸易服务的稳定币，暂时只能在海外市场活动。

据 DL News 报导，A7A5 的快速成长推动了与制裁规避相关的加密活动飙升约 400%，引发国际社会的高度关注。

稳定币“双刃剑”

A7A5 崛起凸显了稳定币作为金融工具的双面性。一方面，它为受制裁国家的企业提供了进行国际贸易的途径；另一方面，它也可能被用来规避国际制裁，削弱西方国家的经济施压手段。

随着美国稳定币监管新法案（GENIUS Act）的推进，以及全球各地对稳定币监管的收紧，A7A5 这类在制裁体系夹缝中成长的稳定币，未来将面临更大的合规压力。对于投资者和市场参与者而言，这场稳定币领域的地缘博弈，值得密切关注。