اكتتاب عام قياسي بقيمة 11.5 مليار دولار: تسوية جميع العملات المستقرة ت disrupt التقليدية، وسولانا تحصل على تحقق قوي | وول ستريت تستقبل لحظة فارقة

أكملت Bullish (رمز السهم: BLSH) الاكتتاب العام الأولي (IPO) بقيمة 1.15 مليار دولار بأسلوب جديد، لتصبح أول شركة مدرجة في بورصة نيويورك تستخدم عملة مستقرة قائمة على البلوك تشين بالكامل لجمع الأموال، وقد أشاد بها محللو السوق بأنها “لحظة فاصلة”. يعتمد هذا الاكتتاب العام على عملات مستقرة مثل USDC و EURC، ويتم التسوية بشكل رئيسي من خلال بلوكتشين Solana، مما يثبت بقوة مكانتها كطبقة تسوية رئيسية. في الوقت نفسه، شاركت مجموعة من العملات المستقرة مثل Paxos و PayPal، وقدم قانون GENIUS وضوحاً تنظيميًا، مما يعزز دخول المدفوعات بين الشركات باستخدام العملات المستقرة وتطبيقات سوق رأس المال في مرحلة جديدة.

طرح أولي عام قياسي: تسوية جميع العملات المستقرة تزعزع تقاليد وول ستريت في 14 أغسطس 2025، تم إدراج Bullish المدعومة من الملياردير بيتر ثيل (Peter Thiel) رسميًا في بورصة نيويورك (NYSE). بلغ إجمالي الأموال التي تم جمعها من الاكتتاب العام الأولي (IPO) 1.15 مليار دولار، وتمت جميعها من خلال عملة مستقرة قائمة على البلوكتشين، مما أحدث ثورة في نموذج تسوية النقد بالدولار التقليدي للاكتتابات العامة الأولية، مما يدل على أن البنية التحتية لول ستريت تمر بتغييرات عميقة. وعلق أحد الاستراتيجيين السوقيين المخضرمين على ذلك قائلاً: “هذه ليست مجرد IPO أخرى - إنها أوضح إشارة حتى الآن، تشير إلى أن العملات المستقرة تعيد تشكيل وول ستريت.”

Solana أصبحت طبقة التسوية الأساسية، وارتفعت قيمة سوق العملات المستقرة بشكل كبير يعتمد هذا الطرح العام الأولي على عملة USD Coin (USDC) و عملة Euro Coin (EURC) التي أصدرتها Circle، حيث يتم احتجاز هذه الأصول بواسطة Coinbase، ويتم ربطها بشكل متزايد على البلوكتشين Solana لإجراء تسويات فعالة. عملت Jefferies كوكيل للفواتير والتسليم، منسقةً عمليات السك والتحويل والتحويل عبر العديد من المُصدرين في أمريكا وأوروبا وآسيا.

• تحقق من مكانة سولانا: نظرًا لأن معظم التسويات تتم من خلال العملات المستقرة على شبكة سولانا، فإن هذا الطرح العام الأولي يحقق بقوة دور وقدرة سولانا كطبقة التسوية المفضلة (Go-To Settlement Layer).
• نمو بيانات النظام البيئي: وفقًا لبيانات DeFiLlama، بلغ إجمالي القيمة السوقية لعملة مستقرة على شبكة Solana حاليًا 117.39 مليار دولار، بزيادة قدرها 5.04% خلال الأيام السبعة الماضية. لقد استحوذت USDC وEURC على حصة كبيرة من حجم التداول اليومي للعملات المستقرة على Solana، وأصبحت هذه السلسلة البلوكتشين الرائدة لهذه الأصول. تُظهر البيانات الأخيرة أن إجمالي حجم التحويلات لعملة مستقرة على Solana قد تجاوز 300 مليار دولار في عام 2025.
• تأييد تطبيقات الشركات: قال ديفيد بونانو، المدير المالي لشركة Bullish: “نعتبر العملات المستقرة واحدة من أكثر حالات الاستخدام تغييرا وانتشارا للأصول الرقمية. داخل الشركة، نحن نستخدمها (خاصة من خلال شبكة Solana) لإجراء تحولات مالية عالمية سريعة وآمنة.”

تعدد العملات المستقرة يتحد، يرسم مشهد التسوية المستقبلية لقد جذبت هذه الإصدار أيضًا عملات مستقرة متنوعة للمشاركة، مما يظهر كيف تدعم البنية التحتية للأصول الرقمية عبر الحدود أنشطة سوق رأس المال، وقد أطلق عليها المراقبون في السوق “أكثر عمليات التسوية القائمة على العملات المستقرة تنوعًا تم تنفيذها على الإطلاق”. تشمل العملات المستقرة المشاركة:

• العملة المستقرة USD CoinVertible (USDCV) و العملة المستقرة EUR CoinVertible (EURCV) الصادرة عن Société Générale-FORGE
• الدولار العالمي (USDG) الصادر عن باكسوس و PayPal USD (PYUSD)
• Ripple تصدر Ripple USD على دفتر حسابات XRP (RLUSD)
• عملة USD1 الصادرة عن World Liberty Financial
• دولار أجورا الصادر عن أجورا (AUSD)
• EURAU الصادر عن AllUnity

دفع التنظيم ونمو السوق: العملات المستقرة تتجه نحو مسار التريليون دولار قامت الولايات المتحدة مؤخرًا بتمرير قانون “GENIUS” الذي وضع إرشادات أوضح لإصدار العملات المستقرة وتنظيمها، من خلال توفير اليقين التنظيمي وتأثيره على الإطار الخارجي، مما شجع على اعتماد أكبر للأصول الرقمية بالدولار في الداخل والخارج، وساهم جزئيًا في ظهور هذه الجولة من العملات المستقرة. كشف تقرير مشترك بين Keyrock و Bitso أن حجم تداول العملات المستقرة قد بلغ 6.3 مليار دولار في فبراير 2025، منها 2.7 مليار دولار من تداول B2B، وتجاوزت مدفوعات البطاقات 1 مليار دولار. وفقًا لهذا المعدل من النمو، من المتوقع أن يقترب هذا القطاع من حجم تداول سنوي يقارب التريليون دولار بحلول عام 2030.

هيكل المنافسة: USDC يهيمن، Paxos وPayPal والمشاركون الجدد يدفعون التطور على الرغم من أن USDC وEURC من Circle تهيمنان على هذا الإصدار، إلا أن مشاريع العملات المستقرة الأخرى تتنافس على حصة السوق وتبني زخمًا في التنمية.

• **تعزيز تنظيم Paxos: ** قدمت Paxos هذا الشهر طلبًا للحصول على ميثاق الثقة الوطنية (national trust charter)، وإذا تم الموافقة عليه، ستتوسع سلطتها لتشمل خارج ولاية نيويورك، وستكون تحت إشراف مباشر من مكتب مراقبة العملة (OCC)، مما يجعلها واحدة من أكثر شركات البلوكتشين تنظيمًا في العالم لجذب المؤسسات المالية الكبرى.
• دخول المشاركين الجدد: شبكة Stable التي تركز على عملة تيثر (USDT) أكملت تمويل جولة البذور بقيمة 28 مليون دولار؛ Plasma دخلت السوق في يناير وجمعت 24 مليون دولار؛ Circle أعلنت عن بلوكتشين جديدة Arc مصممة لبيئة عملتها المستقرة.
• الدخول التقليدي: كشفت Stripe عن مشروعها للبلوكتشين المعروف بـTempo. كما أعلنت شركات متخصصة في توكنات الأوراق المالية مثل Securitize وOndo Finance وDinari عن خطط جديدة للبلوكتشين لتوسيع بنية عملة مستقرة وتوكنات الأصول.

الخاتمة: إن الطرح العام الأولي لشركة Bullish ليس مجرد علامة فارقة لها، بل هو نقطة تحول في دمج الصناعة المشفرة مع التمويل التقليدي بشكل عميق. فهو تحقق لأول مرة من جدوى تسوية العملات المستقرة النقية في العمليات المالية في سوق رأس المال الكبرى، ويقدم دعمًا قويًا لـ Solana كشبكة تسوية عالية الأداء. في ظل الوضوح التنظيمي الذي جاء به مشروع “قانون GENIUS”، بالإضافة إلى قوة التمويل التقليدي مثل Paxos وPayPal والابتكارات المستمرة من المشاريع الجديدة، تتحول العملات المستقرة بسرعة من أدوات تخزين القيمة إلى البنية التحتية الأساسية التي تدعم مدفوعات B2B التي تصل إلى تريليونات الدولارات، وتسوية سوق رأس المال، ورمزية الأصول، وأصبح مسار تطورها غير قابل للعكس.