لا داعي للذعر: بيتكوين فقط في مرحلة إعادة الهيكلة

في الأيام الأخيرة، مر سوق البيتكوين بمرحلة من عدم اليقين التي تركت العديد من المتداولين والمستثمرين في حالة من الترقب. شهر أكتوبر، الذي يُعتبر عادةً شهرًا قويًا تاريخيًا لبيتكوين، خيب الآمال هذه المرة. بعد مرحلة قصيرة من الارتفاع، فقد السعر الزخم، مما أثار مخاوف أولئك الذين كانوا يخشون أن نكون في نهاية الدورة الصعودية التي بدأت قبل أشهر. ومع ذلك، عند النظر بعناية إلى البيانات على السلسلة، يبدو أن الصورة أقل دراماتيكية مما تبدو في البداية. يقترح بعض المحللين أننا لسنا في نهاية سوق صاعدة، بل نحن فقط في لحظة إعادة هيكلة، مرحلة إعادة تنظيم السوق بعد أشهر من النمو.

بيتكوين ليست في “مرحلة الدورة النهائية”: رأي XWIN Research Japan

وفقًا لتحليل XWIN Research Japan، الذي نُشر على CryptoQuant، فإن الحالة الحالية لبيتكوين لا تتوافق مع الإشارات النموذجية لذروة السوق. لا تُظهر المؤشرات حالة من النشوة العامة، بل تشير إلى توطيد هيكلي. وقد انخفضت الفائدة المفتوحة، وهي إجمالي المراكز المفتوحة على العقود الآجلة لبيتكوين، بشكل ملحوظ منذ نهاية أكتوبر. هذا الانخفاض مهم لأنه يشير إلى أن العديد من المتداولين ذوي الرافعة المالية يقومون بإغلاق مراكزهم. بعبارة أخرى، السوق “يُفرغ” المضاربة، مما يقلل الضغط الناجم عن العمليات عالية المخاطر.

!

(المصدر: CryptoQuant)

في المراحل النهائية من دورة صعودية، يحدث عادة العكس: تزداد الرافعة المالية بينما يحاول الجميع ركوب آخر ضخ. لكن هذه المرة الديناميكية معاكسة - علامة على أن السوق ليست في وضع “جنون القمة”، بل في فترة توقف تقنية. مؤشر آخر مثير للاهتمام يتعلق بسلوك المستثمرين المؤسسيين، وخاصة من الولايات المتحدة. “مؤشر علاوة كوين بيس”، الذي يقيس فرق سعر البيتكوين بين كوين بيس والبورصات العالمية الأخرى، أصبح مؤخرًا سالبًا. هذا يعني أن الطلب على BTC في الولايات المتحدة أضعف مقارنة ببقية العالم. ومع ذلك، تفسر XWIN هذا ليس كإشارة هروب، ولكن كجزء من إعادة الهيكلة الجارية: المؤسسات تعيد فقط تشكيل مواقعها في انتظار سياق ماكرو أكثر وضوحًا، خاصةً في ضوء القرارات القادمة للسياسة النقدية.

إشارات إيجابية على الرغم من المرحلة المعقدة

على الرغم من المظاهر، هناك إشارات إيجابية تدعو إلى عدم الانغماس في الذعر. احتياطيات البيتكوين في البورصات في أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات. عندما تختفي BTC من البورصات، فهذا يعني عادةً أن حاملي المدى الطويل يقومون بنقلها إلى محافظ خاصة، بنية الاحتفاظ بها بدلاً من بيعها. هذا السلوك، المرتبط غالبًا بـ HODLer، يميل إلى خلق قاعدة قوية تحت السعر. العرض المتاح الأقل يعني ضغط بيع أقل، وبالتالي مزيد من الاستقرار على المدى المتوسط.

في الوقت نفسه، فإن السيولة في العملات المستقرة - أي رأس المال في USDT وUSDC وما شابه ذلك المتوقف في المحافظ والبورصات - بدأت تعود إلى النمو. إنها إشارة دقيقة ولكن حاسمة: تشير إلى أن هناك أموالًا جاهزة للعودة إلى سوق العملات المشفرة. غالبًا ما يسبق زيادة السيولة في العملات المستقرة تدفقات شراء جديدة، لأنها تمثل “بارودًا” في انتظار أن تتحول إلى أصول رقمية. ومع ذلك، تحذر XWIN من أنه في الفترة القصيرة لا ينبغي توقع تحركات متفجرة: قد يبقى البيتكوين في مرحلة توطيد لأسابيع أو أشهر، متأرجحًا داخل نطاق ضيق إلى حد ما.

الآثار المترتبة على المستثمرين أو الذين يتابعون سوق العملات المشفرة

في هذا السياق، يتساءل العديد من المستثمرين عن كيفية التصرف. من المحتمل أن يظل أولئك الذين يتداولون بالرافعة المالية حذرين: قد تظل التقلبات منخفضة، ولكن يمكن أن تؤثر الارتفاعات المفاجئة في الأسعار على المراكز المعرضة للغاية. من ناحية أخرى، يمكن لأولئك الذين يستثمرون على المدى الطويل أن يروا هذه المرحلة كفرصة للتراكم التدريجي، مستفيدين من فترات الهدوء لبناء المراكز. ليست دعوة للشراء بشكل أعمى، ولكن للاعتراف بأن أساسيات البيتكوين لم تتغير: العرض لا يزال محدودًا، والطلب العالمي ينمو ببطء، واقتراب عملية الانقسام القادمة.