شبكة Pi هبطت دون خط العنق! حجم التداول انخفض بنسبة 90%، نموذج القمة المزدوجة يحذر من الانهيار

سعر شبكة Pi انخفض من ذروته في الشهر الماضي 0.2821 دولار إلى 0.2050 دولار، بانخفاض يصل إلى 27%، ودخلت رسميًا في سوق الدببة الفني، حيث انخفض حجم التداول خلال 24 ساعة بشكل كبير إلى 10.4 مليون دولار فقط. على الصعيد الفني، شكلت شبكة Pi نموذج القمة المزدوجة، حيث يقع مستوى العنق عند 0.2036 دولار، وبعد كسره، الهدف التالي هو 0.1530 دولار، مما يعني أن هناك مجالًا للهبوط بنسبة 25%.

الحجم انهيار يكشف فراغ الطلب

الأزمة الحالية في شبكة Pi تكمن في الانخفاض التام في الطلب. تظهر البيانات التي جمعتها CoinGecko أن الحجم خلال 24 ساعة انخفض إلى أقل من 10.4 مليون دولار، وهو رقم ضئيل بالنسبة للعملة المشفرة التي تبلغ قيمتها السوقية 1.75 مليار دولار، وتقدير التخفيف الكامل الذي يتجاوز 2.6 مليار دولار. عند مقارنة هذا الحجم بالقيمة السوقية، فإن حجم التداول اليومي يمثل فقط 0.59% من القيمة السوقية، وهو أقل بكثير من النسبة التي ينبغي أن تمتلكها الأصول المشفرة الصحية والتي تتراوح عادةً بين 5-10%.

هذه الانخفاضات في الحجم ليست نتيجة لليوم الواحد. خلال الشهر الماضي، استمر نشاط التداول في شبكة Pi في الانخفاض، من حجم تداول يومي يتجاوز 100 مليون دولار في ذروته، انخفض بأكثر من 90%. هذا الانهيار يعكس ليس فقط تراجع المشاعر السوقية على المدى القصير، بل يشير أيضًا إلى أن اهتمام المستثمرين بشبكة Pi يتلاشى على المدى الطويل. عندما يكون الحجم ضعيفًا للغاية، فإن أي أوامر بيع كبيرة قد تتسبب في تقلبات الأسعار بشكل حاد، وهذا هو السبب في أن اتجاه أسعار شبكة Pi كان ضعيفًا مؤخرًا.

بالمقارنة مع العملات المشفرة الرئيسية الأخرى، كانت أزمة السيولة في شبكة Pi أكثر وضوحًا. عادةً ما تشكل حجم تداول البيتكوين اليومي 2-3% من القيمة السوقية، بينما يصل إيثيريوم إلى حوالي 5-8%، حتى المشاريع الصغيرة ذات القيمة السوقية المشابهة يمكن أن تحافظ على نسبة حجم تداول لا تقل عن 2-3%. تُظهر نسبة 0.59% لشبكة Pi أن السوق قد فقدت تقريبًا كل الاهتمام بالتداول، وهذه إشارة خطيرة للغاية.

جفاف السيولة يعني أيضًا فشل آلية اكتشاف الأسعار. عندما لا يكون هناك نشاط من كلا الطرفين في البيع والشراء، يصبح من الأسهل التلاعب بالأسعار أو ظهور تقلبات غير عقلانية. وهذا يفسر أيضًا لماذا تمكنت شبكة Pi من الانخفاض الكبير بنسبة 27% في فترة زمنية قصيرة، بسبب نقص الطلب الكافي لامتصاص ضغط البيع.

تأكيد نمط القمة المزدوجة سوق الدببة الفنية

（المصدر: Trading View）

تشير البيانات اليومية إلى أن سعر شبكة Pi شكل نموذج قمة مزدوجة عند 0.2821 دولار، مع وجود خط العنق عند 0.2036 دولار، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر من هذا العام. القمة المزدوجة هي واحدة من أكثر النماذج الهبوطية شيوعًا في التحليل الفني، وعادة ما تظهر في نهاية الاتجاه الصعودي، مما يدل على استنفاد القوة الصاعدة وبدء الهيمنة الهبوطية على السوق.

سعر Pi Network قد انخفض تحت المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا (EMA)، وهو إشارة واضحة على تحول الاتجاه إلى سوق الدببة. كما انه انخفض تحت مؤشر الاتجاه الفائق، مما يؤكد أن اتجاه الهبوط لا يزال مستمراً. الاتجاه الفائق هو مؤشر تتبع الاتجاه يعتمد على النطاق الحقيقي المتوسط (ATR)، وعندما ينخفض السعر تحت هذا المؤشر، فإن ذلك يعني عادة أن ضغط البيع قد أصبح هو المسيطر.

مؤشر القوة النسبية (RSI) انخفض من مستوى الشراء المفرط 70 إلى 41 الحالية، مما يدل على أن الزخم يتلاشى بسرعة. كسر RSI مستوى 50 المحايد يعني أن قوة البائعين قد تجاوزت المشترين، ورغم أن القراءة الحالية 41 لم تدخل بعد منطقة البيع المفرط (عادة أقل من 30)، إلا أن هناك مجالاً لمزيد من الانخفاض. مؤشر MACD كسر المحور الصفري، وهو إشارة تأكيد أخرى للدب.

وفقًا لقواعد قياس نموذج القمة المزدوجة، عندما ينخفض السعر دون خط العنق، فإن الهدف النظري هو أن يتم تمديد المسافة من القمة إلى خط العنق بنفس المقدار في الاتجاه السفلي. على سبيل المثال، بالنسبة لشبكة Pi، فإن المسافة من 0.2821 دولار إلى 0.2036 دولار تبلغ حوالي 0.0785 دولار، لذلك يجب أن يكون الهدف بعد كسر خط العنق هو 0.2036 - 0.0785 = 0.1251 دولار. ومع ذلك، يتوقع المحللون بشكل أكثر تحفظًا أن يكون مستوى الدعم الرئيسي التالي عند 0.1530 دولار، وهو أدنى مستوى في أكتوبر من هذا العام، أي أقل بحوالي 25% من المستوى الحالي.

من ناحية أخرى، إذا ارتفعت الأسعار بشكل غير متوقع وتجاوزت مستوى المقاومة الرئيسي عند 0.2300 دولار، فسوف تفشل التوقعات الهبوطية. لكن في ظل تراجع الطلب الحالي والتحول الشامل نحو الهبوط في الجانب الفني، فإن احتمالية حدوث هذا الانعكاس منخفضة نسبيًا.

التحديات الهيكلية الثلاثة التي يواجهها شبكة Pi

1. نقص الإدراج في بورصات رئيسية

· لم يتم إدراجه في البورصات الكبرى

· تتركز السيولة في المنصات من الطبقة الثانية والثالثة، العمق ضعيف للغاية

· قنوات مشاركة المستثمرين المؤسسيين والأفراد محدودة

2. استمرار فتح قفل الرموز لتخفيف القيمة السوقية

· إجمالي العرض مستمر في الزيادة، وضغط الإمداد يتزايد باستمرار

· رغبة المعدنين الأوائل في البيع قوية، مما أدى إلى ضغط بيع مستمر

· نقص التصميم الفعال لاقتصاديات الرموز لتحقيق توازن العرض والطلب

3. تأخير الشبكة الرئيسية يضر بالثقة

· من المتوقع أن يتم إطلاق الشبكة الرئيسية في الربع الأول من العام المقبل، وقد تم تأجيلها عدة مرات.

· DEX و AMM تعمل فقط في شبكة الاختبار ، والقيمة العملية محدودة

· تباطؤ تقدم التطوير يضعف ثقة المستثمرين على المدى الطويل

مخاطر تحكم الحيتان والمشاكل التي يواجهها المستثمرون الأفراد

أكبر حوت في شبكة Pi استأنف الشراء قبل يومين، حيث قام بنقل 3.48 مليون توكن من OKX إلى اسمه. وهو يحتفظ الآن بأكثر من 394 مليون توكن، بقيمة تزيد عن 80 مليون دولار، ليصبح أكبر حامل لـ Pi. تمثل هذه الأرقام نسبة كبيرة من إجمالي المعروض المتداول في شبكة Pi، مما يعني أن هذا الحوت لديه تأثير كبير على السعر.

سلوك الشراء من قبل الحيتان عادة ما يتم تفسيره من قبل المستثمرين الأفراد كإشارة صعودية، ولكنه قد يكون سيفًا ذو حدين. من ناحية، يُظهر الشراء المستمر من قبل الحيتان أن رأس المال الكبير لا يزال يثق في شبكة Pi؛ من ناحية أخرى، فإن هذا التركيز في الحيازة يعني أنه بمجرد أن تغير الحيتان رأيها وتبدأ في البيع، سيواجه السوق انهيارًا كارثيًا. في ظل ضعف السيولة، فإن ضغط البيع لـ 3.94 مليون رمز كافٍ لضرب السعر إلى النصف أو حتى أقل.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فإن هذه الوضعية التي تسيطر عليها الحيتان غير مواتية للغاية. لا يمكن للمستثمرين العاديين معرفة النوايا الحقيقية للحيتان وتوقيت عملياتهم، مما يجبرهم على قبول تقلبات الأسعار بشكل سلبي. وعلاوة على ذلك، عندما تقوم الحيتان ببيع الأسهم، غالباً ما يكون المستثمرون الأفراد غير قادرين على الخروج في الوقت المناسب بسبب نقص السيولة، مما يجعلهم في النهاية هم من يتحملون الخسائر.

على الرغم من أن المطورين يواصلون تقديم التحديثات على بروتوكول Stellar 23، والذي قد يتحقق في الربع الأول من هذا العام، إلا أن هذه التقدمات التقنية فشلت في تحويل المشاعر السوقية. تواجه شبكة Pi العديد من التحديات، بما في ذلك نقص الإدراج في البورصات الرئيسية وعمليات فتح القفل المستمرة للرموز التي تؤدي إلى زيادة إجمالي المعروض منها، وهذه المشكلات الهيكلية أكثر قدرة على تحديد اتجاه الأسعار من التحديثات التقنية قصيرة الأجل.