تُتهم منصة التنبؤ السوقية Kalshi بـ"القمار غير المرخص" وتواجه دعوى رسمية من ولاية نيفادا! إدارة ترامب تتخذ موقفًا: عقود الحدث ليست قمارًا تقليديًا

رائد سوق التوقعات الأمريكي كالشي يواجه تحديات تنظيمية كبيرة. في 17 فبراير 2026، قدمت لجنة مراقبة الألعاب في نيفادا والمدعي العام للولاية دعوى مدنية رسمية ضد كالشي أمام محكمة منطقة كارسون سيتي، متهمة إياها بأن العقود الرياضية على منصتها تشكل قمار رياضي غير مرخص، وتخالف قوانين الولاية الصارمة في تنظيم المقامرة. يبرز هذا القضية الصراع المحتدم بين الهيئات التنظيمية الفدرالية وحكومات الولايات حول حدود المنتجات المالية الجديدة والمقامرة التقليدية، وقد تؤثر على مستقبل سوق التوقعات في الولايات المتحدة.

سبب الحدث: ارتفاع حجم التداول في سوبر بول يثير تحرك الولاية

تشتهر نيفادا، خاصة لاس فيغاس، بصناعة المقامرة، وتفرض رقابة صارمة على أنشطتها. أشارت الولاية إلى أن كالشي توسع بسرعة في السنوات الأخيرة، خاصة خلال يوم سوبر بول 2026، حيث ارتفع حجم التداول إلى 27 ضعف العام السابق، وتجاوز إجمالي الرهانات على المنصة مليار دولار، منها أكثر من 90% مرتبطة بالأحداث الرياضية. بالمقابل، تراجعت أعمال المقامرة المنظمة قانونياً في الولاية، وتعتقد السلطات أن كالشي تتجاوز التصاريح المحلية، وتسرق حصتها السوقية، وتعرض الجمهور لمخاطر.

وفي أوائل الشهر، أرسلت الولاية تحذيراً لكالشي من الاستمرار في التوسع بشكل كبير، بعد أن رفضت محكمة الاستئناف الفدرالية طلب وقف التنفيذ الطارئ الذي قدمته الشركة، وقررت رفع دعوى قضائية تطالب بمنع كالشي من تقديم تلك العقود التي تعتبر غير قانونية.

الفدرالية مقابل سلطات الولايات: كالشي تدعي أولوية الاختصاص الفدرالي

لكن كالشي تؤكد أن منتجاتها تصنف على أنها “عقود أحداث” وتخضع لرقابة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وتعتبر أدوات مالية مشتقة وليست مقامرة تقليدية. وقدمت الشركة طلباً للمحكمة الفدرالية لاحتواء القضية، مدعية أن القانون الفدرالي هو الوحيد الذي ينطبق، وأن النزاعات المتعلقة بتنفيذ قوانين الولاية تدخل ضمن اختصاص المحكمة الفدرالية، خاصة وأنها تتعلق بنفس القضية التي تنظر فيها.

وفي هذا السياق، دعم رئيس لجنة تداول السلع الآجلة مايكل سيليج كالشي ومنصاتها، في فيديو أكد فيه: “تتخذ CFTC خطوات مهمة لضمان وجود سوق لهذه المنتجات في أمريكا. أما من يتحدون سلطتنا، فسنقابلهم في المحكمة.”

تأثيرات أوسع: مقاومة متعددة الولايات، سوق ناشئ ومنافسة مع المقامرة التقليدية

هذه القضية ليست فريدة من نوعها. فكالشي ومنصات مشابهة مثل بوليمارك تواجه تحديات في ولايات نيويورك، نيوجيرسي، ماريلاند، وماساتشوستس، حيث تعتبر الهيئات التنظيمية أن هذه الأسواق التنبئية تمثل بشكل فعلي محاولة للتهرب من تراخيص المقامرة، وتعدّ نوعاً من المقامرة غير القانونية. كما أن عمالقة المقامرة التقليديين مثل فان ديوول ودرافت كينجز أطلقوا أسواق تنبئية خاصة بهم، مستفيدين من تنظيمات فدرالية أخف وضرائب أقل.

ويتوقع الخبراء أن يتم رفع هذه النزاعات في النهاية إلى المحكمة العليا الأمريكية، لتحديد شرعية عقود الأحداث الرياضية. وإذا حكمت المحكمة لصالح كالشي، فسيعزز ذلك أولوية القانون الفدرالي، مما يوسع نطاق سوق التوقعات. وإذا لم يكن، فقد تضطر المنصات إلى تقييد أو إغلاق أنشطتها الرياضية في عدة ولايات.

بشكل عام، فإن ملاحقة كالشي في نيفادا ليست مجرد نزاع بين شركة وحكومة ولاية، بل تعكس تصادم إطار تنظيم الأدوات المالية الرقمية مع قوانين المقامرة التقليدية. نتائج هذه القضية ستؤثر بشكل عميق على ابتكار سوق التوقعات، مشاركة المستثمرين، وتنافسية صناعة المقامرة في أمريكا.