Rédigé par : White55, Mars Finance
Le 4 novembre à Beijing, le marché des cryptomonnaies a de nouveau connu un “lundi noir”. Le prix du Bitcoin a chuté en dessous de 107000 dollars, atteignant un creux de près de 105300 dollars, avec une baisse quotidienne de plus de 4%. Et ce n'est là qu'une petite partie de la catastrophe qui frappe l'ensemble du marché.
L'Ethereum a chuté de 9 %, tombant en dessous du niveau de support clé de 3600 dollars, soit une baisse de 25 % par rapport au sommet d'août ; des altcoins majeurs comme Solana, BNB et Dogecoin ont vu leurs pertes atteindre 8 % à 11 %, certains jetons étant même retombés à des niveaux bas observés lors du krach d'octobre.
Le marché des altcoins plus large a montré une performance plus faible, l'indice MarketVector qui suit les 50 dernières performances des 100 principaux actifs numériques a chuté pour le troisième jour de trading consécutif, avec une baisse allant jusqu'à 8,8 %, et cet indice a déjà chuté d'environ 60 % depuis le début de l'année.
Situation désastreuse sur le marché : 1,2 milliard de dollars liquidés sur l'ensemble du réseau, plus de 340 000 investisseurs touchés.
La conséquence directe de cette chute est un massacre à grande échelle.
Selon Coinglass, le montant total des liquidations sur le marché des cryptomonnaies au cours des dernières 24 heures a atteint 1,278 milliards de dollars, avec plus de 340 000 personnes liquidées.
En examinant ces données de plus près, on constate des chiffres alarmants : les positions longues liquidées s'élèvent à 1,162 milliards de dollars, représentant plus de 90 %, tandis que les positions courtes liquidées ne s'élèvent qu'à 116 millions de dollars.
Cette donnée indique que la grande majorité des investisseurs parient sur une hausse du marché, sans se douter qu'ils allaient subir un tel retournement brutal. La plus grande liquidation unique s'est produite sur la paire de trading BTC-USDT de l'échange HTX, d'une valeur de 33,958,700 dollars.
Derrière cette énorme liquidation, il pourrait s'agir d'un investisseur institutionnel ou d'un gros détenteur dont la richesse s'est évaporée en un instant. La panique se propage comme une épidémie.
Une pression sur le financement est également apparue : le taux de financement des contrats perpétuels n’a cessé de s’affaiblir depuis la mi-octobre, et de nombreuses bourses sont devenues négatives, ce qui signifie que les vendeurs à découvert doivent payer pour leurs positions, ce qui reflète le sentiment baissier du marché qui se réchauffe.
Les données de Deribit montrent que les positions ouvertes des options de vente sur Ethereum expirant le 28 novembre ont considérablement augmenté, en particulier concentrées aux niveaux de prix d'exercice de 3700 dollars, 3500 dollars et en dessous de 3000 dollars, ce qui indique que de plus en plus de traders parient sur une nouvelle baisse.
Les coupables derrière : un ralentissement de la demande institutionnelle et un double coup de l'événement cygne noir.
Pourquoi le marché a-t-il soudainement « flashé » ? Il y a plusieurs facteurs qui s'entremêlent derrière cela.
Le déclencheur le plus direct est un incident de piratage. Le protocole de finance décentralisée basé sur Ethereum, Balancer, a révélé une vulnérabilité de sécurité, entraînant une perte de plus de 100 millions de dollars.
C'est le dernier d'une série d'événements baissiers au cours des dernières semaines, qui ont rendu les investisseurs en cryptomonnaies anxieux.
Cependant, la raison plus profonde réside dans le retrait progressif des investisseurs institutionnels. Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments, souligne que la demande des grandes institutions pour le Bitcoin a ralenti, c'est la première fois en sept mois qu'elle est inférieure à la vitesse de production des nouvelles pièces.
Ces données indiquent que l'une des forces clés qui a précédemment poussé le marché à la hausse pourrait être en train de s'affaiblir. Les données on-chain confirment également cette tendance.
Le dernier rapport de la société de gestion d'actifs numériques CoinShares montre que la semaine dernière, les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin aux États-Unis ont été particulièrement touchés par les sorties de fonds institutionnels, avec un montant de rachat atteignant 946 millions de dollars.
Le fonds iShares Bitcoin Trust (IBIT) a connu des sorties d'environ 400 millions de dollars en une semaine, ce qui en fait le plus grand montant sorti parmi les 11 fonds Bitcoin spot actuellement en négociation. Pendant ce temps, certains portefeuilles qui étaient restés inactifs pendant longtemps ont été activés. “Ces jetons ont commencé à bouger, ce qui pourrait les ramener sur le marché, apportant une certaine pression de vente, les investisseurs prenant des bénéfices,” a déclaré Matthew Kimmell, analyste des actifs numériques chez CoinShares.
Les séquelles du krach d'octobre : le marché est dans une “phase de gueule de bois”.
Il y a trois semaines, un violent retournement a effacé environ 19 milliards de dollars de positions longues en octobre, mais ses “séquelles” persistent.
Le PDG de la société de market making Selini Capital, Jordi Alexander, a déclaré que le marché des cryptomonnaies est actuellement dans une “phase de gueule de bois” après le choc de liquidation d'octobre. Il estime qu'il faudra du temps pour reconstruire la base de capital détruite et que le sentiment des investisseurs reste prudent.
Selon Alexander, “le marché doit d'abord prouver qu'un creux de prix convaincant est sur le point de se former avant de tenter à nouveau de franchir à la hausse”. Avant que des signaux clairs de soutien au prix n'apparaissent, les investisseurs n'entreront pas facilement sur le marché.
Cette psychologique de prudence généralisée entraîne une contraction continue de la liquidité sur le marché, tandis que la faible liquidité pendant la session de trading asiatique amplifie la volatilité. Avec les fluctuations de la liquidité et de la demande sur le marché, les grandes institutions de gestion d'actifs gèrent activement leur exposition aux cryptomonnaies.
La situation au niveau macroéconomique n'est pas non plus optimiste. Bien que la Réserve fédérale ait procédé à une deuxième baisse des taux d'intérêt, le président Powell a averti que la baisse des taux en décembre “n'est pas une certitude”, et cette déclaration hawkish, combinée à l'absence de publication de données économiques clés, a mis les investisseurs dans une position d'attente.
La fin du marché haussier ? Les réponses fournies par les lois historiques et les signaux du marché.
Face à un ajustement aussi sévère, les voix affirmant que “le marché haussier est terminé” se multiplient. Mais la réalité est peut-être bien plus complexe qu'elle n'y paraît.
Le modèle traditionnel du cycle de quatre ans pourrait avoir changé.
L'écrivain et investisseur Jason Williams a souligné sur les réseaux sociaux : « Les 100 meilleures entreprises de réserve de Bitcoin détiennent près d'un million de Bitcoins. C'est pourquoi le cycle de quatre ans du Bitcoin est maintenant terminé. »
Matthew Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise Asset Management, partage également un avis similaire, estimant que le modèle traditionnel des cycles de réduction de moitié pourrait être en train de s'effondrer.
L'auteur pense que les indicateurs techniques clés du Bitcoin ne se sont pas complètement détériorés. Bien qu'il ait chuté en dessous de la moyenne mobile sur 200 jours, il n'a pas encore franchi la moyenne mobile sur 365 jours, et il a toujours augmenté d'environ 14 % depuis décembre dernier.
De plus, d'un point de vue à plus long terme, chaque creux du Bitcoin s'est formé en se consolidant entre la moyenne mobile sur 200 jours et la moyenne mobile sur 365 jours, ce qui signifie que la tendance à la hausse depuis 2022 — formant des sommets plus élevés et des creux plus élevés — n'a pas encore été rompue.
L'indicateur d'émotion du marché n'a également pas atteint le niveau historique qui marque des sommets importants pour les cryptomonnaies. Un véritable sommet du marché est généralement accompagné d'une frénésie extrême et d'un sentiment de FOMO, tandis que les investisseurs actuels montrent plutôt de la prudence et un comportement d'attente.
Les données on-chain fournissent également des signaux positifs.
Bien que les détenteurs à long terme aient vendu près de 400 000 bitcoins au cours du mois dernier, d'une valeur totale de plus de 40 milliards de dollars, les flux nets vers les ETF Bitcoin au comptant pendant la même période s'élèvent à environ 2,5 milliards de dollars, ce qui signifie qu'il existe encore une demande d'achat considérable sur le marché.
Cette incertitude dans la répartition des fonds rappelle au marché une phase d'ajustement structurel antérieure - par exemple, après le “nettoyage des positions ouvertes”, le Bitcoin avait enregistré un puissant cycle de rebond de 75 %.
Chemin futur : pression à court terme sans changer la tendance à long terme
Concernant les perspectives du marché, les analystes soulignent que si le niveau de soutien de 106 600 dollars est perdu, le Bitcoin pourrait s'étendre vers la zone de 98 000 à 100 000 dollars. Cette zone pourrait devenir une nouvelle zone d'achat, et une fois que le marché se stabilisera, il pourrait connaître un rebond technique.
Sur le plan des fonds, la dominance du Bitcoin continue d'augmenter, indiquant que les capitaux retournent des altcoins vers le Bitcoin. Bien que le court terme soit encore faible, des indicateurs techniques tels que le RSI et les bandes de Bollinger suggèrent que le marché est en phase de compression, ce qui pourrait être le prélude à une prochaine grande vague de volatilité.
Les tendances saisonnières historiques offrent également un peu d'espoir. Les données montrent que la hausse moyenne du Bitcoin en novembre dépasse 40 %, cette tendance historique pourrait devenir une référence importante pour la stabilisation du marché.
En regardant en arrière cette chute du marché, le protocole DeFi de l'écosystème Ethereum, Balancer, a subi une attaque de hacker, avec des pertes pouvant dépasser 100 millions de dollars, ce qui est sans aucun doute la dernière goutte qui a fait déborder le vase de la confiance sur le marché.
Mais en même temps, certains portefeuilles Bitcoin inactifs depuis longtemps ont été activés, et les tokens sont de nouveau entrés sur le marché, créant une pression de vente ; la demande institutionnelle pour le Bitcoin a chuté en dessous de la vitesse de production de nouveaux coins pour la première fois en sept mois - ces facteurs ont ensemble orchestré cette tragédie.
Le marché engendre toujours de l'espoir dans le désespoir.
À la date de publication, le Bitcoin a de nouveau dépassé les 106 000 dollars, tandis que l'Ethereum est également revenu au-dessus de 3 600 dollars. Un bref rebond ne signifie peut-être rien, mais il suggère en effet que la force des haussiers est en train de s'accumuler discrètement. Pour les participants au marché, il est plus important que jamais de rester calme et rationnel dans l'environnement actuel.
