Le marché mondial du crédit à la consommation non garanti ressemble à une proie facile pour la finance moderne — lente à réagir, manquant de jugement et de compétences mathématiques.
Lorsque le crédit à la consommation non garanti se tourne vers la voie des stablecoins, son mécanisme opérationnel changera, offrant de nouvelles opportunités aux participants.
Aux États-Unis, la forme principale de prêt non garanti est la carte de crédit : cet outil de crédit omniprésent, liquide et instantanément disponible permet aux consommateurs d’emprunter sans fournir de collatéral lors de leurs achats. La dette impayée sur les cartes de crédit continue de croître, atteignant actuellement environ 1,21 billion de dollars.

La dernière grande révolution dans le domaine des prêts par carte de crédit a eu lieu dans les années 90, lorsque Capital One a lancé un modèle de tarification basé sur le risque, bouleversant la configuration du crédit à la consommation. Depuis lors, malgré l’émergence de nouvelles banques et fintechs, la structure de l’industrie du crédit par carte est restée essentiellement inchangée.
Cependant, l’émergence de stablecoins et de protocoles de crédit off-chain a apporté une nouvelle base : monnaie programmable, marché transparent et fonds en temps réel. Ils pourraient finalement briser ce cycle, redéfinissant la création, le financement et le remboursement du crédit dans un environnement numérique et sans frontières.
Cette approche permet une liquidité en temps réel, une transparence des fonds et un remboursement automatique, réduisant ainsi le risque de contrepartie et éliminant de nombreux processus manuels présents dans le crédit à la consommation actuel.

Depuis des décennies, le marché du crédit à la consommation repose sur la déposition et la titrisation pour réaliser des prêts à grande échelle. Les banques et émetteurs de cartes regroupent des milliers de comptes clients en titres adossés à des actifs (ABS), puis les vendent à des investisseurs institutionnels. Cette structure offre une liquidité abondante, mais introduit aussi complexité et opacité.
Des acteurs comme Affirm et Afterpay, spécialisés dans le « Acheter maintenant, payer plus tard » (BNPL), ont montré une évolution dans le processus d’approbation du crédit. Ils ne proposent plus de plafonds de crédit universels, mais évaluent chaque transaction au point de vente, différenciant une valeur de 10 000 dollars pour un canapé d’un achat de 200 dollars pour des chaussures de sport.
Cette programmabilité ouvre la voie à une allocation de capital plus efficace, à de meilleurs taux pour les consommateurs et à la création d’un marché mondial de crédit à la consommation non garanti, ouvert, transparent et auditables en temps réel.

Repenser le crédit non garanti dans l’ère de la blockchain ne consiste pas simplement à transposer des produits de crédit sur la blockchain, mais à reconstruire en profondeur toute l’infrastructure du crédit. En plus des émetteurs et des gestionnaires, l’écosystème traditionnel du prêt dépend d’un réseau complexe d’intermédiaires :
Les cartes de stablecoins ont déjà comblé le fossé entre la monnaie fiat et la consommation sur blockchain. Les protocoles de prêt et les fonds de marché tokenisés redéfinissent l’épargne et le rendement. En intégrant le crédit non garanti sur la blockchain, cette relation triangulaire est complétée, permettant aux consommateurs d’emprunter et de prêter de façon transparente, tandis que les investisseurs peuvent financer ces crédits de manière ouverte, le tout étant alimenté par une infrastructure financière ouverte.
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