Le cycle de Bitcoin de 4 ans est mort — un supercycle alimenté par la liquidité a commencé

• Raoul Pal affirme que le Bitcoin suit désormais les cycles de liquidité mondiaux, et non plus les cycles de réduction de moitié tous les quatre ans.

• Les flux institutionnels et la croissance des stablecoins suggèrent une consolidation, et non un sommet de marché.

• L’expansion macro de la liquidité pourrait entraîner une grande rupture dans la cryptosphère en 2026.

Raoul Pal pense que les investisseurs en crypto se méprennent sur le marché actuel. Les graphiques de prix affichent du rouge, mais les flux de capitaux restent résilients. Beaucoup de traders s’appuient encore sur le rythme familier de quatre ans qui a façonné les cycles passés. Ce cadre ne dicte plus la trajectoire du Bitcoin. Selon Pal, la liquidité mondiale détermine désormais la direction, tandis que la peur reflète des habitudes dépassées plutôt que des réalités présentes.

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CE N’EST PAS UN Krach.
C’EST UNE RÉDUCTION.

Raoul Pal l’a simplement expliqué :

Le vieux cycle de réduction de moitié de 4 ans est terminé.
Nous sommes dans une supercycle alimentée par la liquidité.

Pendant 15 ans, le scénario était simple :
Réduction de moitié. Choc d’offre. Manie du retail. Sommet. Hiver.

Cela a pris fin lorsque les ETF de plus de 125 milliards de dollars,… pic.twitter.com/zlwY1jQ5Lv

— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) 19 décembre 2025

Le Playbook de Quatre Ans a Enfin Cédé

Depuis plus d’une décennie, le Bitcoin suivait un schéma clair basé sur les réductions de moitié. Les chocs d’offre déclenchaient des rallyes, le retail se lançait, puis venaient des hivers rigoureux. Ce modèle fonctionnait lorsque le Bitcoin était une niche d’actifs. La structure du marché a depuis évolué, remodelée par le capital institutionnel et l’adoption mondiale. Les ETF au comptant Bitcoin gèrent désormais plus de $125 milliards. Les entités souveraines, les fonds de pension et les fonds macro considèrent le Bitcoin comme un instrument financier mondial.

Ces acteurs répondent aux cycles de liquidité plutôt qu’à des calendriers prédéfinis. En conséquence, les prévisions basées sur la réduction de moitié peinent à expliquer le comportement actuel. Les mouvements de prix récents ont déstabilisé les investisseurs. Le Bitcoin a chuté de près de treize pour cent depuis début novembre, tandis que Solana a corrigé de plus de dix-sept pour cent. Les traders formés à la volatilité historique voient un danger dans de telles retraits. Cependant, les données de flux offrent une image plus calme.

Les ETF au comptant Bitcoin américains ont attiré 22,47 milliards de dollars de flux nets cette année. Ce niveau de demande contredit une narration baissière. Le marché semble digérer ses gains plutôt que de se préparer à un effondrement. La consolidation est plus cohérente qu’une exhaustion. Raoul Pal a abordé cette division lors de la Binance Blockchain Week Dubai 2025. Pal a rejeté la foi aveugle dans le cycle Satoshi. La liquidité, et non la tradition, contrôle désormais la découverte des prix. Les tendances de la liquidité mondiale suggèrent une expansion plutôt qu’une contraction.

Pourquoi 2026 pourrait choquer le marché

Pal fonde sa thèse sur la liquidité macroéconomique. La masse monétaire M2 mondiale et les bilans des banques centrales montrent une forte corrélation avec la performance du Bitcoin. Cette relation l’emporte sur les effets de réduction de moitié. Plusieurs catalyseurs pourraient déclencher une expansion de la liquidité début 2026. La stimulation fiscale figure parmi les moteurs les plus importants. Les changements de politique aux États-Unis pourraient injecter de nouveaux capitaux dans les marchés.

Les modifications de la réglementation bancaire ajoutent un levier puissant, notamment les ajustements du ratio de levier supplémentaire. Une réduction des poids de risque des Treasuries permettrait aux banques d’acheter des obligations plus agressivement. Une telle activité crée de la liquidité dans l’ensemble des systèmes financiers. Cette liquidité circule souvent vers les actifs risqués. Le Bitcoin peut en bénéficier directement. Les altcoins réagissent également aux changements macroéconomiques. Le passage de l’indice ISM manufacturier au-dessus de cinquante déclenche souvent une rotation vers le risque.

Lorsque l’élan économique s’améliore, le capital se déplace généralement vers des actifs plus risqués. Les altcoins se comportent comme des actions à petite capitalisation durant ces phases. L’accumulation institutionnelle continue de réduire l’offre. Les entreprises publiques détiennent désormais plus d’un million de Bitcoin. La demande sur le bilan des entreprises diffère de la spéculation retail. Les stratégies à long terme réduisent l’offre en circulation et atténuent la pression à la baisse.