Le Bitcoin n'a pas encore atteint son sommet ! Tom Lee : un nouveau sommet en janvier, le S&P atteint 7700 points

Fundstrat fondateur Tom Lee a réaffirmé sa position haussière lors de l’émission CNBC, indiquant que le bitcoin n’a pas encore atteint son sommet et pourrait atteindre un nouveau record dès janvier. Lee décrit 2026 comme une année « à double vitesse » : une volatilité accrue au premier semestre, suivie d’un rebond solide dans la seconde moitié. En dehors des actifs numériques, il prévoit que le S&P 500 pourrait atteindre 7 700 points d’ici la fin de l’année, soutenu par des bénéfices d’entreprises solides et une productivité accrue grâce à l’IA.

Point de bascule du bitcoin en janvier : de 88 500 dollars à un sommet historique

(Source : Trading View)

Les commentaires de Lee interviennent après une forte correction du prix du bitcoin à la fin 2025. Selon CoinDesk, le bitcoin, qui avait atteint plus de 126 000 dollars en octobre, est retombé vers 88 500 dollars vers le 31 décembre, soit une baisse d’environ 30 %. Lee pense que janvier pourrait marquer un tournant, décrivant cette correction comme une étape dans une phase de consolidation plus large après plusieurs années de forte hausse.

Cette perspective optimiste repose sur des cycles historiques. Lors des trois précédentes hausses de marché, le bitcoin a connu des corrections de 20 % à 40 % après avoir atteint ses sommets, avant de continuer à atteindre de nouveaux records. En septembre 2017, le bitcoin est passé de 5 000 à 3 000 dollars, puis deux mois plus tard a explosé à 20 000 dollars ; en mai 2021, il a été réduit de moitié de 64 000 à 30 000 dollars, atteignant un sommet de 69 000 dollars en novembre. La magnitude et la durée actuelles de la correction s’alignent fortement sur ces modèles historiques.

Lee décrit 2026 comme une année « à double vitesse » pour le marché des cryptomonnaies, avec une volatilité accrue au premier semestre, principalement due au rééquilibrage des portefeuilles institutionnels et à l’ajustement des stratégies d’actifs risqués. Cependant, ce processus ne signe pas une faiblesse structurelle ; Lee pense que ces périodes de turbulence ont souvent préparé le terrain pour une hausse plus forte en fin de cycle, avec un rebond plus puissant dans la seconde moitié.

Ce « double vitesse » reflète le comportement des investisseurs institutionnels. Le début d’année est généralement une période de réévaluation et de repositionnement, ce qui peut provoquer des fluctuations à court terme. Une fois ces ajustements effectués, la demande à long terme des institutions soutiendra la stabilité. De plus, l’afflux continu de nouveaux capitaux dans les ETF Bitcoin pourrait créer une tension entre l’offre limitée et la demande croissante, propulsant ainsi les prix vers de nouveaux sommets.

Les trois piliers du support à 7 700 points pour le S&P

En dehors des actifs numériques, Lee reste optimiste sur le marché boursier. Il prévoit que le S&P 500 pourrait atteindre 7 700 points d’ici la fin 2026, soit une hausse d’environ 26 % par rapport à son niveau actuel d’environ 6 100 points. Cette prévision repose sur deux piliers : des bénéfices d’entreprises robustes et une augmentation de la productivité grâce à l’IA.

Synergie entre bénéfices d’entreprises et révolution IA

Bénéfices d’entreprises en record historique : La marge nette des entreprises américaines en 2025 a atteint un sommet historique, avec des flux de trésorerie disponibles en croissance continue pour des géants comme Microsoft, Apple et Google. Cette amélioration de la rentabilité n’est pas cyclique, mais structurelle, résultant de la transformation numérique et de l’optimisation des coûts à long terme.

Les dividendes de la productivité grâce à l’IA : Les outils d’IA comme OpenAI, Anthropic, etc., sont en train de transformer la productivité au sein des entreprises. De l’automatisation du service client à la génération de code, l’IA réduit les coûts opérationnels tout en augmentant la production. Cette hausse de la productivité devrait continuer à soutenir la croissance des bénéfices dans les années à venir.

Attentes de changement de politique de la Fed : Bien que la Fed ait maintenu ses taux en janvier, le marché anticipe 2 à 3 baisses de taux dans la seconde moitié de l’année. La baisse des taux réduirait le coût du financement pour les entreprises, augmentant leur valorisation, ce qui constitue un catalyseur traditionnel pour la hausse des marchés boursiers.

L’objectif de 7 700 points de Lee implique un ratio cours/bénéfice du S&P 500 d’environ 22 à 23, ce qui n’est pas rare dans l’histoire. Lors du sommet de la précédente bulle en 2021, le PER du S&P 500 avait dépassé 25. Si les bénéfices continuent de croître, la valorisation actuelle n’est pas en zone de bulle. Lee indique que toute correction à court terme doit être vue comme une opportunité plutôt qu’un signal d’alarme, en accord avec sa vision du bitcoin.

La supercycle sous-estimée d’Ethereum

Lee est particulièrement optimiste sur Ethereum, estimant que sa valeur est gravement sous-évaluée et qu’elle entre dans une phase d’expansion pluriennale similaire à celle du bitcoin entre 2017 et 2021. Bien qu’Ethereum n’ait pas encore atteint le prix attendu, Lee renforce cette conviction par ses actions concrètes. Sa société, Bitmine Immersion Technologies, spécialisée dans la cryptomonnaie, continue d’accumuler des ETH, qu’il considère comme une décision stratégique de gestion de fonds plutôt que de la spéculation.

La sous-évaluation d’Ethereum repose sur plusieurs dimensions. La première concerne le cycle de mise à niveau technologique : Danksharding et les solutions Layer 2 pour l’extension de capacité réduisent considérablement les coûts de transaction et augmentent la capacité du réseau. La seconde concerne l’adoption institutionnelle : des fonds tokenisés comme ceux de BlackRock ou la plateforme Onyx de JPMorgan choisissent Ethereum comme infrastructure sous-jacente. La troisième est l’avantage relatif en termes de valorisation : par rapport au bitcoin, le taux de change ETH/BTC est à un niveau historiquement bas ; un retour à la moyenne historique pourrait faire grimper le prix de l’ETH de plus de 50 %.

Lee voit Ethereum comme le début d’un « supercycle », ce qui implique une croissance continue sur plusieurs années, plutôt qu’un pic ponctuel. Cette vision invite les investisseurs à adopter une perspective à long terme, sans se laisser distraire par les fluctuations à court terme. Pour les investisseurs avec une tolérance au risque élevée, le moment actuel pourrait être stratégique pour allouer des fonds à Ethereum, car le consensus du marché n’est pas encore formé et la valorisation reste raisonnable.