Le prix du Bitcoin entre dans une expansion modérée alors que les gains axés sur le marché au comptant dépassent ceux des dérivés

Adler AM indique que la progression du prix du Bitcoin est principalement guidée par le marché au comptant, avec son indice de pression dérivée en « Expansion (Modérée) », une divergence négative, et aucun signe de levier euphorique pour le moment.​
Résumé

• L’indice composite de pression dérivée d’Adler AM, normalisé sur une échelle Z-Score de 0 à 5, est devenu positif après des lectures plates à négatives en décembre.
• La divergence entre le prix et l’intérêt ouvert est négative, ce qui signifie que le prix du BTC a augmenté plus rapidement que l’intérêt ouvert, une signature classique d’un rallye plus sain, guidé par le marché au comptant.
• Le régime actuel est « Expansion (Modérée) » ; le risque augmente si l’intérêt ouvert accélère, la divergence devient fortement positive, et les liquidations explosent sans nouveau soutien du marché au comptant.

Le prix du (BTC) a retrouvé de la vigueur dans un contexte de reprise de l’appétit pour le risque, avec une analyse du marché indiquant que le rallye est mené par le trading au comptant plutôt que par des positions à effet de levier, selon une étude d’Adler AM.

Où le prix du BTC se dirige-t-il d’ici 2026 ?

L’indice composite de pression dérivée est revenu en territoire positif après la période de désendettement de décembre, indique l’analyse. Le marché au comptant mène actuellement le rallye plutôt que l’effet de levier, ce qui représente, selon les analystes, une dynamique structurellement plus saine.

Le marché est passé dans un régime d’expansion modérée, avec une croissance des prix dépassant la constitution des positions dérivées, ce qui indique une nature principalement guidée par le marché au comptant, selon le rapport.

L’indice composite, qui varie de 0 à 5 et est normalisé via un Z-Score sur 90 jours, reflète la pression dérivée globale incluant la dynamique de l’intérêt ouvert, la dynamique des prix, la divergence, l’accélération et les niveaux de position absolus. L’indice est passé en territoire positif après une période prolongée autour de zéro et en dessous en décembre, selon l’analyse.

La lecture actuelle indique un optimisme modéré mais pas extrême, restant loin de la zone « surchauffée » au-dessus de +1,5, selon le rapport. Le régime est classé comme « Expansion (Modérée) », ce qui signifie que le prix et l’intérêt ouvert augmentent simultanément.

Un Z-Score positif confirme le retour d’un sentiment constructif sur le marché dérivé, indique l’analyse. Une tenue soutenue au-dessus de +1,5 déclencherait un renforcement, tandis qu’un recul en territoire négatif accompagné d’une augmentation des liquidations signalerait une détérioration.

La divergence, calculée comme la différence entre le changement de l’intérêt ouvert sur 7 jours et le changement de prix sur 7 jours, se situe actuellement en territoire négatif, ce qui signifie que le prix a augmenté plus que l’intérêt ouvert au cours de la semaine écoulée, selon les données. Cela contraste avec la mi-décembre, lorsque la divergence était fortement positive dans un contexte de baisse des prix, indiquant une accumulation de positions courtes.

Une divergence négative est considérée comme un signe d’un rallye guidé par le marché au comptant, qui est historiquement plus durable, note l’analyse. Le risque apparaîtrait si la divergence se retourne en territoire positif sans soutien du prix, ce qui indiquerait un levier excessif.

L’indice composite reste dans la zone d’expansion modérée, la configuration de la divergence confirmant que la demande au comptant est le moteur, selon le rapport. La principale attention doit être portée à l’accélération de l’intérêt ouvert ; si les dérivés commencent à poursuivre agressivement le prix, cela augmenterait le risque d’une correction locale, ont indiqué les analystes.

Le régime actuel « Expansion (Modérée) » signifie que le prix et l’intérêt ouvert augmentent tous deux, mais sans atteindre des seuils extrêmes au-dessus du 80e percentile, représentant une phase de tendance normale sans signes d’euphorie, a indiqué l’analyse.

Une transition vers une « Forte expansion » se produirait en franchissant les seuils supérieurs sur les deux indicateurs, tandis qu’une transition vers une « Distribution » aurait lieu si l’intérêt ouvert continue d’augmenter alors que le prix se retourne à la baisse, selon le rapport. Le principal marqueur de détérioration est une divergence positive supérieure à +5% avec un prix stagnants.

Le principal déclencheur pour la poursuite est que le prix reste au-dessus des niveaux actuels avec une croissance progressive plutôt qu’explosive de l’intérêt ouvert, ont déclaré les analystes. Le principal risque est une inversion brutale de la divergence en territoire positif sans soutien du prix, ce qui indiquerait une accumulation excessive de positions spéculatives.