- Fidelity suggère que le Bitcoin pourrait entrer dans un supercycle avec des sommets plus longs et des dips plus faibles, divergeant des cycles de halving passés.
- Les flux vers les ETF institutionnels et une politique crypto plus favorable aux États-Unis sont des forces clés modifiant les schémas de prix historiques du Bitcoin.
- L’adoption par les gouvernements et les entreprises, y compris les réserves et les bilans, ajoute une demande soutenue mais introduit de nouveaux risques.
Le cycle de prix quinquennal de longue date du Bitcoin est confronté à un nouvel examen après que Fidelity Investments a souligné des signes d’un possible changement de marché. Les analystes ont déclaré que la demande institutionnelle, les changements de politique et la maturité du marché pourraient modifier les schémas historiques.
Fidelity décrit le cadre du supercycle
Selon Fidelity Digital Assets, le Bitcoin a historiquement atteint un sommet environ 17 à 18 mois après chaque événement de halving. Le halving de 2016 a précédé un sommet en décembre 2017 près de 20 000 $. De même, le halving de 2020 a conduit à un sommet en novembre 2021.
Cependant, les chercheurs de Fidelity pointent désormais vers une structure de supercycle possible. Ils la décrivent comme des sommets de prix plus longs et des retracements moins profonds. Notamment, ils ont comparé cette structure aux marchés des matières premières durant les années 2000.
Fidelity a cité trois moteurs derrière ce changement. Premièrement, les institutions continuent d’allouer via des produits négociés en bourse. Deuxièmement, la politique américaine est devenue plus favorable aux marchés crypto. Troisièmement, le Bitcoin a montré des signes de découplage des actions et des métaux précieux.
Les gouvernements commencent une adoption formelle du Bitcoin
Parallèlement à l’activité institutionnelle, la participation gouvernementale s’est étendue en 2025. En mars, le président Donald Trump a signé un décret créant une réserve stratégique de Bitcoin aux États-Unis. Le décret a classé le Bitcoin détenu par le gouvernement et d’autres actifs numériques comme des actifs de réserve.
Par ailleurs, la dynamique politique a continué. En septembre, le Kirghizistan a adopté une législation établissant une réserve nationale de cryptomonnaie. Pendant ce temps, le Congrès brésilien a avancé un projet de loi permettant jusqu’à 5 % des réserves étrangères en Bitcoin, bien que l’approbation reste en suspens.
Selon Chris Kuiper, vice-président de la recherche chez Fidelity Digital Assets, la dynamique concurrentielle pourrait stimuler une adoption accrue. Il a déclaré que les gouvernements pourraient ressentir une pression si leurs pairs intègrent le Bitcoin dans leurs cadres de réserve.
Les bilans des entreprises renforcent la demande
La participation des entreprises s’est également accrue en 2025. Strategy, anciennement MicroStrategy, a poursuivi ses achats de Bitcoin commencés en 2020. En novembre, plus de 100 entreprises cotées en bourse ont déclaré détenir des actifs numériques.
Environ 50 de ces entreprises ont divulgué des avoirs dépassant un million de Bitcoin collectivement. Kuiper a noté que certaines entreprises accèdent à des financements pour obtenir une exposition. Il a ajouté que les limites réglementaires poussent parfois les investisseurs vers des proxies en actions.
Cependant, Fidelity a souligné que des risques subsistent. La vente par les entreprises lors des baisses pourrait faire pression sur les prix. Néanmoins, les chercheurs de Fidelity ont indiqué que les changements dans la structure du marché pourraient influencer le développement des futurs cycles jusqu’en 2026.
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