La pression sur les mineurs de Bitcoin se poursuit alors que le Puell Multiple reste dans la zone de remise

• La Zone de Discount du Puell Multiple reflète une compression prolongée des revenus des mineurs et une pression structurelle à la vente.

• Les réserves des mineurs continuent de diminuer, confirmant une distribution de Bitcoin basée sur le bilan.

• Les moyennes historiques suggèrent que la phase de Discount n’est pas encore terminée, favorisant une action des prix latérale à baissière.

La Zone de Discount du Puell Multiple définit la phase actuelle du cycle Bitcoin, montrant une compression des revenus des mineurs et une distribution persistante. Les modèles historiques indiquent une consolidation prolongée plutôt qu’un retournement de tendance immédiat.

La compression des revenus des mineurs reconfigure la structure du marché

La Zone de Discount du Puell Multiple montre que les revenus des mineurs de Bitcoin restent bien en dessous des moyennes historiques. Cette condition signale un stress économique, et non une panique à court terme.

Le prix dérive à la baisse tandis que l’indicateur reste fermement dans la zone de Discount. L’analyste CryptoQuant Gaah note que les phases de Discount durent en moyenne environ 200 jours.

Le positionnement actuel suggère que le marché est à peu près à mi-chemin de cette durée. Ce timing redéfinit les attentes, passant d’un rebond immédiat à un ajustement progressif.

Le Puell Multiple prolonge la baisse dans la zone de Discount

“En moyenne, l’indicateur reste dans cette région pendant environ 200 jours ; par conséquent, nous sommes encore à mi-parcours, ce qui indique une tendance baissière continue du prix.” – Par @gaah_im

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— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 3 février 2026

Les mouvements de prix reflètent ce processus d’ajustement lent. Les zones de Discount sont corrélées à un comportement de prix chaotique, oscillant dans une fourchette.

Bitcoin a du mal à maintenir ses cassures alors que la volatilité se contracte. Le marché digère les expansions précédentes, produisant une pression à la baisse lente et régulière.

La pression de vente provient des besoins opérationnels plutôt que de la panique. Les mineurs liquidisent leurs réserves pour couvrir leurs coûts et rembourser leurs dettes.

L’offre entre sur le marché progressivement, soutenant la dynamique de la phase de Discount. Ce processus explique pourquoi les declines de prix semblent prolongés.

Les participants au marché ressentent de l’épuisement plutôt que des chocs violents. Le Puell Multiple confirme qu’il s’agit d’une phase d’ajustement basée sur le temps.

Les réserves des mineurs révèlent une distribution basée sur le bilan

Les réserves de mineurs se situent autour de 1,8 million de BTC et poursuivent une tendance à la baisse sur plusieurs années. Cette diminution indique que les mineurs sont des distributeurs nets plutôt que des accumulators à long terme.

Les réductions de réserves confirment que la vente est motivée par la nécessité. Les tentatives de reprise offrent de la liquidité aux mineurs, renforçant la résistance lors de rallies de prix à court terme.

_Source : CryptoQuant

Les analystes notent que chaque rebond de prix finance le flux de trésorerie opérationnel des fonds. La pression sur le hashrate augmente lorsque la rentabilité diminue.

Les petites entreprises ferment leurs machines, tandis que les plus grandes restructurent leurs opérations. L’effet combiné maintient une pression à la baisse lente sans crashes soudains.

La relation entre les réserves minérales et le Puell Multiple forme une boucle de rétroaction. La baisse des revenus déclenche la vente des réserves, limitant la dynamique, et prolongeant les tendances latérales à plus bas.

Les cycles basés sur le temps dominent le comportement des prix à court terme

Les phases de Discount se terminent rarement prématurément. Bitcoin évolue latéralement ou dérive à la baisse jusqu’à ce que le stress des mineurs diminue. Le temps devient plus critique que les catalyseurs dans cette phase.

L’accumulation se produit généralement vers la fin de la phase de Discount. La position en milieu de cycle déçoit à la fois les bulls et les bears, affaiblissant le sentiment du marché par la consolidation.

Les données actuelles montrent que le Puell Multiple reste en dessous des moyennes historiques et tend latéralement à la baisse. Bitcoin reste dans une phase de vente structurelle, avec une offre dépassant la demande.

Les tendances à long terme indiquent que les phases de stress précèdent les opportunités. La Zone de Discount est une étape de préparation plutôt qu’un signal de retournement immédiat. Les marchés nécessitent de la patience pendant que les mineurs terminent leur distribution.