L'ère Zetahash est arrivée ! La puissance de minage de Bitcoin bat des records, mais les mineurs subissent de lourdes pertes

Le minage de Bitcoin atteindra Zetahash d’ici la fin 2025, mais la rentabilité s’effondre, chaque unité de revenu atteignant un nouveau plus bas. La part des frais de transaction est inférieure à 1 %, et le prix du hash est tombé à 35 dollars, un niveau historique bas. Le prix de mise hors ligne des mineurs S21 est de 69 000 à 74 000 dollars, avec un coût électrique de 0,08 dollar/kWh, 70 000 dollars étant la ligne de vie.

Transformation industrielle du minage de Bitcoin dépassant 1 Zetahash de puissance de calcul

(Source : GoMining)

Le minage de Bitcoin a franchi une étape historique à la fin 2025. Selon un rapport récent de GoMining, le réseau est entré dans l’ère Zetahash, avec une capacité de calcul dépassant 1 Zetahash par seconde. Le rapport indique que la vitesse moyenne des transactions sur le réseau Bitcoin est maintenue au-dessus de 1 ZH/s sur sept jours, marquant une transformation structurelle plutôt qu’une hausse temporaire.

Cette croissance reflète une mise à niveau active du matériel, de nouveaux centres de données et une expansion continue des opérations industrielles. L’industrie du minage de Bitcoin n’est plus dominée par quelques entreprises marginales, mais s’est développée en une infrastructure semblable à une infrastructure énergétique. Par conséquent, la concurrence pour la récompense de bloc s’est intensifiée de façon spectaculaire. 1 Zetahash équivaut à 1 000 Exahash, un chiffre qui il y a quelques années aurait été considéré comme inaccessible.

L’arrivée de l’ère Zetahash prouve que la sécurité du réseau Bitcoin a atteint un niveau sans précédent. Une puissance de calcul plus élevée signifie qu’attaquer le réseau nécessite plus de ressources de calcul, rendant une attaque à 51 % pratiquement impossible d’un point de vue économique. Cependant, cette amélioration de la sécurité se fait au prix d’une baisse de la rentabilité pour les mineurs. À mesure que de plus en plus de puissance de calcul rivalise pour une récompense de bloc fixe, la part du gâteau pour chaque mineur diminue naturellement.

Contradiction entre croissance de la puissance de calcul et baisse des revenus

Croissance de la puissance de calcul : le réseau dépasse 1 ZH/s, atteignant un sommet historique, la sécurité est à son apogée

Effondrement des revenus : le revenu par unité de calcul atteint un niveau historiquement bas, la rentabilité des mineurs chute brutalement

Cette contradiction révèle la dure réalité de l’industrie du minage de Bitcoin : la course à la puissance de calcul n’a pas de fin. Chaque mineur doit constamment mettre à niveau ses équipements pour rester compétitif, mais le revenu total de l’industrie est fixe (environ 900 BTC par jour en récompense de bloc plus une petite part des frais). Ce jeu à somme nulle comprime la marge bénéficiaire, seuls les exploitants avec la plus grande échelle, les coûts électriques les plus faibles et les équipements les plus avancés survivant.

Part des frais de transaction inférieure à 1 %, les mineurs dépendent entièrement du prix du jeton

(Source : GoMining)

Malgré la croissance de la puissance de calcul, le revenu par unité de calcul entre dans l’un des intervalles les plus étroits jamais enregistrés. Le rapport souligne que les revenus des mineurs dépendent de plus en plus du prix du Bitcoin et de la difficulté de minage. D’autres facteurs de tampon, comme la hausse des frais de transaction et les subventions de bloc qui avaient atténué la pression sur la rentabilité, ont disparu. Cette compression signifie que, même si les entreprises minières investissent davantage de capitaux et d’énergie, leur marge de profit devient plus petite.

Les dynamiques post-halving accentuent cette pression. Avec la réduction de la récompense de bloc à 3,125 BTC, les frais de transaction n’ont pas pu compenser la perte de revenus. Le rapport indique qu’en grande partie de 2025, la part des frais dans la récompense totale de bloc est inférieure à 1 %. Par conséquent, la situation économique des mineurs dépend directement des fluctuations du prix du Bitcoin, avec peu de facteurs internes stabilisants.

Selon GoMining, cet impact est évident dans le pool de mémoire. Depuis avril 2023, le pool de mémoire Bitcoin a été vidé plusieurs fois pour la première fois en 2025. Cela indique que le réseau Bitcoin est très calme, même avec des frais très faibles, et que les transactions peuvent être confirmées immédiatement. Par conséquent, les mineurs ne peuvent presque pas tirer profit des frais, dépendant presque entièrement du prix du Bitcoin et de la subvention de bloc pour leurs revenus.

L’effondrement des revenus issus des frais contraste fortement avec la période de 2021. À cette époque, la frénésie NFT et les applications DeFi ont fait grimper les frais sur Ethereum, et bien que Bitcoin ne supporte pas les contrats intelligents, l’émergence d’Ordinals et de inscriptions a brièvement augmenté les frais Bitcoin. Cependant, ces cas d’utilisation ont fortement diminué en 2025, ramenant les frais à des niveaux négligeables. Cette dépendance à une seule source de revenu (la récompense de bloc) rend les mineurs extrêmement sensibles aux fluctuations du prix du Bitcoin.

Le marché montre une pression évidente sur le prix du hash (revenu quotidien par unité de puissance de calcul). Le rapport indique que le hashrate de novembre a atteint un nouveau plus bas, proche de 35 dollars par hash par jour, et a continué à s’affaiblir jusqu’à la fin de l’année. À la fin du trimestre, le hash rate se situait autour de 38 dollars, bien en dessous de la moyenne historique. Cela limite considérablement la marge de manœuvre en cas d’erreur opérationnelle.

Le prix de mise hors ligne de 70 000 dollars devient la ligne de vie de l’industrie

Avec la difficulté de minage actuelle et un coût électrique proche de 0,08 dollar par kWh, les mineurs utilisant largement la série S21 atteignent le point d’équilibre entre profit et perte pour un Bitcoin extrait entre 69 000 et 74 000 dollars. En dessous de cette fourchette, de nombreux exploitants arrêteront de faire du profit. Les modèles de mineurs plus efficaces et haut de gamme voient leurs prix considérablement réduits tout en restant compétitifs. Cependant, les modèles de milieu de gamme font face à une pression imminente.

Ce prix de mise hors ligne est calculé en fonction de plusieurs variables : efficacité du matériel (consommation par TH/s), coût électrique, difficulté de minage, prix du Bitcoin. Lorsque le prix du Bitcoin tombe en dessous de ce seuil, les revenus générés par le minage ne couvrent plus les coûts électriques, et continuer à miner équivaut à une perte. Les mineurs rationnels choisiront d’arrêter, en attendant une remontée du prix ou en vendant leur matériel pour limiter les pertes.

Cela devient crucial pour le prix du Bitcoin. Cela ne fixe pas une limite inférieure, mais crée un seuil comportemental. Si le prix du Bitcoin reste en dessous de ce niveau critique, les mineurs moins solides pourraient vendre leurs réserves, fermer leurs équipements ou réduire leurs investissements. Dans un marché à faible liquidité, ces mesures pourraient aggraver la volatilité.

En raison de la compression des marges, les entreprises minières sont plus vulnérables aux baisses de prix, augmentant le risque de fermetures et de ventes en masse proches de ce seuil critique. Lorsque le prix du Bitcoin approche de 70 000 dollars, cela pourrait déclencher une réaction en chaîne : certains mineurs arrêtent, la puissance de calcul diminue, la difficulté de minage s’ajuste, et les mineurs restants voient leur profitabilité s’améliorer. Ce processus d’ajustement dynamique est un mécanisme de réparation automatique du réseau Bitcoin, mais il peut entraîner des fluctuations de prix importantes.

Le minage de Bitcoin devient plus puissant et industriel que jamais. Mais cette échelle accrue apporte aussi une sensibilité accrue. Avec la croissance de la puissance de calcul et la baisse des frais, l’impact du prix sur la stabilité des mineurs devient de plus en plus important. Cela confère à des niveaux comme 70 000 dollars une signification économique, non pas parce que le graphique le montre ainsi, mais parce que la structure des coûts du réseau le rend ainsi.