Qu’est-il arrivé à l’Olympus DAO, autrefois star de la DeFi, qui était autrefois un protocole en étoile de la DeFi ?

Le voir élever la tour Zhu, le voir se régaler d’invités, voir son bâtiment s’effondrer.

——《桃花扇》

Go2Mars a deux passe-temps dans la recherche, l’un est de rechercher des projets alpha précoces de haute qualité et à fort potentiel, à la recherche de points d’innovation de haute qualité pour les positionner, ce qui est l’apprentissage, et l’autre est de trouver ces projets obsolètes avec le flux et le reflux de TVL, et d’analyser comment ils « construisent des immeubles de grande hauteur », « festoyent » et enfin « effondrent des bâtiments », ce qui est la réflexion.

Le « guest » dont nous allons parler aujourd’hui s’appelle Olympus DAO, bien que son prix ne soit pas revenu à zéro, mais comparé au point le plus élevé de plus de 1000$ U en 21 ans, il semble encore un peu en baisse. Les hauts et les bas de la TVL 100 fois, qu’est-ce qui l’a rendu brillant et qu’est-ce qui l’a condamné à s’effondrer ?

且听patience慢道来~

Préambule

Lorsque l’on se penche plus en profondeur sur OlympusDAO et son jeton natif, OHM, il est essentiel de comprendre les mécanismes qui le sous-tendent et comment ils ont influencé l’ascension et la chute historiques de ce jeton. La performance d’OHM sur le marché, depuis sa création de valeur rapide initiale jusqu’à son effondrement ultérieur, révèle comment son architecture économique unique se comporte dans un marché dynamique. Cet article se concentre sur les mécanismes de base initiaux de la DAO Olympus, y compris ses stratégies de jalonnement, de rebasage et de liaison, et fournit une compréhension plus complète du fonctionnement de la DAO Olympus et des défis et opportunités rencontrés sur le marché des crypto-monnaies avec des protocoles similaires.

Présentation du projet

OHM est le jeton natif du protocole Olympus, son but est de devenir une monnaie de réserve avec une valeur stable, nous pouvons comprendre OHM comme un non-stablecoin algorithmique, par rapport à un stablecoin algorithmique dont le but est de contrôler le prix à 1 USD (comme le stablecoin algo), ou un stablecoin qui est directement rattaché au dollar américain (comme l’USDT), Olympus promet seulement qu’un OHM obtiendra 1 DAI comme réserve, et il n’y a pas de limite supérieure sur le prix. Il vise à atteindre la stabilité en maintenant un pouvoir d’achat stable plutôt qu’une valeur d’échange fixe, et cherche à réduire la dépendance à l’égard des marchés traditionnels et des fournisseurs de liquidités.

Mécaniques liées à Olympus

Liaison

Le cautionnement est théoriquement une mesure de protection contre le prix plancher, et avec le cautionnement, le protocole augmente ses actifs de réserve qui soutiennent la valeur de l’OHM et fournissent un soutien réel pour le prix

Les utilisateurs lient des ressources spécifiques à OlympusDAO. Ces actifs sont bloqués dans le protocole en tant que réserves. En échange, les utilisateurs reçoivent des jetons OHM. Le bonding est en fait une obligation à coupon zéro à très court terme, qui permet aux utilisateurs d’obtenir des OHM à un prix inférieur au prix du marché, et les jetons OHM obtenus ne sont pas émis immédiatement aux utilisateurs, mais sont progressivement libérés pendant la soi-disant « période d’acquisition ». Cette conception est conçue pour équilibrer l’offre du marché et la stabilité des prix, et de cette façon, OlympusDAO augmente ses réserves d’actifs, contribuant ainsi à maintenir la valeur à long terme de l’OHM et la santé saine du protocole.

Jalonnement et rebasage

Lorsqu’elle est utilisée en conjonction avec le jalonnement, la récompense de rebase est généralement distribuée aux utilisateurs du jalonnement, ce qui signifie que même si l’offre totale du jeton augmente, l’offre en circulation peut ne pas augmenter car la nouvelle offre est principalement distribuée aux utilisateurs de jalonnement.

Pour OlympusDAO, les stakers misent leur OHM dans le protocole, gagnent des sOHM et gagnent ce que l’on appelle des « récompenses de rebase » grâce au jalonnement, et si la valeur marchande de l’OHM est supérieure à la valeur cible, le mécanisme de rebase augmente la quantité d’OHM et distribue ces OHM augmentés aux participants au jalonnement, et l’APY de ces récompenses a déjà atteint plus de 8000%. Et la source de ces récompenses est inséparable de Bonding.

Lorsque l’obligation est vendue, étant donné que le protocole stipule qu’un seul DAI est requis pour qu’un OHM soit endossé, la réserve de contribution de l’acheteur moins le montant de OHM émis à l’acheteur est considérée comme le revenu du protocole, et lorsque ces revenus sont générés, de nouveaux OHM sont frappés en fonction de ces revenus, et le protocole distribue ensuite ces OHM nouvellement émis aux jalonneurs. Par exemple, si 100 $ DAI peuvent acheter un stablecoin d’une valeur marchande de 105 $, le protocole recevra 99 $ de réserves pour émettre 99 $ de jetons OHM supplémentaires au staker, ce qui est conçu pour protéger les stakers de la dilution des émissions d’obligations, et constitue la principale stratégie d’accumulation de valeur et d’anti-dilution d’Olympus DAO, ce qui signifie également que le protocole fournit et contrôle la majeure partie de la liquidité sur le marché.

Revue de projet : Questions sur l’âme d’Olympus DAO

Pourquoi le prix unitaire de l’OHM avec seulement 1 avenant DAI peut-il grimper à plus de 1400 $ ?

En termes simples, une vente massive d’une devise entraîne une baisse de son prix, tandis qu’une forte demande entraîne une hausse de sa valeur relative. Du point de vue du mécanisme de liaison et de jalonnement, ni l’un ni l’autre n’appartient à l’acte de vendre, même le rebase qui peut théoriquement augmenter l’offre d’OHM et se déprécier est devenu une récompense pour le jalonnement, et parce que personne ne vend, cela n’a pas beaucoup d’impact sur le prix, seulement de plus en plus de gens rejoignent le jeu de jalonnement du protocole en raison de l’APY fou fourni par le jalonnement, générant une forte demande d’OHM, et le prix continue d’augmenter. De plus, lorsque l’OHM a commencé à augmenter, la commercialisation de la stratégie dite (3,3) de la théorie des jeux a également fait du staking un choix naturel pour les investisseurs et un coup de pouce à la hausse des prix.

Qu’est-ce qui a causé l’effondrement de l’OHM ?

**1. Pression de vente et de rendement annuel ultra-élevé insoutenables. **

Les APY ultra-élevés sont un facteur d’attraction naturel, mais ils entraînent également des pressions inflationnistes, ce qui peut entraîner des sorties de capitaux et des krachs si le sentiment du marché change ou si des questions sur la durabilité du protocole sont soulevées. L’énorme vente a fait chuter fortement le prix de l’OHM et, selon l’expérience du marché, une fois que la pièce algorithmique a atteint son niveau le plus élevé, il est difficile de revenir au niveau d’origine sans le propriétaire derrière elle.

2.Théorie des jeux révisée pour Olympus

Bien qu’il y ait beaucoup d’hypothèses derrière la matrice de jeu montrée par Olympus, nous pouvons toujours voir l’indice en modifiant simplement ses paramètres alors que ses hypothèses restent inchangées, si les personnes qui se lient ne participent pas au jalonnement, les jalonneurs obtiendront théoriquement plus d’actions, dans ce cas, il est facile d’obtenir une réponse différente de la réponse officielle :

Lorsque l’équilibre n’est plus jalonné, les investisseurs réduisent ou arrêtent de jalonner des OHM, ce qui entraîne une diminution du montant total du staking dans le protocole, et lorsque les investisseurs se retirent du staking, l’OHM gagé revient sur le marché et augmente l’offre en circulation, ce qui peut exercer une pression à la baisse sur le prix de l’OHM, et en même temps, un grand nombre d’investisseurs choisissent de se retirer du staking, ce qui peut être interprété par le marché comme un signal qu’OHM n’est pas assez optimiste à l’avenir, ce qui affectera le comportement des autres investisseurs.

Résumé

Pour la conception d’un protocole de type Ponzi comme la DAO Olympus, le succès à court terme comprend essentiellement les stratégies suivantes :

1. Offrir un rendement annuel élevé : Cela a attiré une participation importante du capital, ce qui a donné un coup de pouce initial au financement du protocole.

**2. Prévenir efficacement la pression à la vente en contrôlant l’offre de tokens par le biais de mécanismes pertinents : **Dans le cas d’OlymousDAO, le staking réduit la quantité de tokens en circulation sur le marché en verrouillant les actifs en échange de rendements élevés. Dans le même temps, le cautionnement réduit la pression vendeuse sur le marché en prolongeant la période de libération du capital.

Pour les participants qui cherchent à tirer profit d’une telle entente, les stratégies peuvent inclure :

**1. Participez tôt au lancement du protocole : identifiez le potentiel et les risques du projet et participez tôt afin d’obtenir des rendements plus élevés.

**2. Investissez avec la volatilité des marchés : Achetez à des prix bas, mais sachez que cela s’accompagne d’un niveau de risque plus élevé, en particulier en fonction de l’incertitude des actions des grands teneurs de marché.

Dans l’ensemble, le succès d’un tel accord dépend de sa capacité à trouver un équilibre entre la promesse de rendements élevés pour attirer les investisseurs et sa capacité à maintenir sa durabilité à long terme. Les participants doivent évaluer soigneusement les risques et les avantages potentiels lorsqu’ils s’aventurent dans de tels projets.