On s’attend à ce que l’indice PCE de base se refroidisse et que l’or redevienne « fou » ?

Source: Données de Jinshi

Vendredi, les dernières données de l’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale, seront publiées. Selon le consensus du marché, le rapport de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de décembre montrera une poursuite du ralentissement de l’inflation de base, bien que la hausse des prix de l’essence exerce une pression à la hausse sur le PCE global.

À l’occasion de la publication du dernier rapport de la CPE, la Réserve fédérale américaine adopte une attitude attentiste, et il est largement prévu que la Réserve fédérale américaine maintiendra des taux stables au cours des prochains mois.

Bien que la pression des prix aux États-Unis ait progressivement diminué depuis son pic il y a deux ans, les investisseurs sont actuellement aux prises avec une série de problèmes en suspens. Ces problèmes concernent l’impact des politiques de Trump et la possibilité que la Fed maintienne les taux à un niveau élevé pendant plus longtemps que prévu initialement.

Selon les estimations générales de FactSet, les économistes estiment que l’indice PCE global a augmenté de 0,3% en décembre par rapport au mois précédent et de 2,6% par rapport à la même période de l’année précédente. Ils prévoient que l’inflation de base de l’indice PCE (hors volatilité des prix alimentaires et énergétiques) accélérera de 0,2% en glissement mensuel et restera à 2,8% en glissement annuel.

Bien que la PCE globale de décembre puisse augmenter, Russell Price, économiste en chef d’Ameriprise Financial, a déclaré : “Nous continuons à progresser en matière d’inflation”.

Il prévoit une augmentation de 0,3% du PCE global par rapport à décembre, une augmentation de 0,2% du PCE de base, ce qui est conforme aux estimations générales du marché. “Nous prévoyons toujours que ces deux données progresseront au cours des prochains mois et pourraient approcher (mais sans atteindre complètement) l’objectif de 2% de la Réserve fédérale d’ici la mi-année”, a-t-il déclaré.

De nombreuses données brutes du PCE sont publiées à l’avance, comme l’indice des prix à la consommation (IPC). Cela signifie que les économistes ont déjà une bonne compréhension des données du PCE de vendredi.

Le rapport sur l’IPC de décembre a montré que bien que l’inflation globale ait légèrement augmenté en raison de la hausse des prix de l’énergie, le taux d’inflation sous-jacent continue de ralentir. Après la publication de ce rapport, le marché était ravi, ce qui a atténué les inquiétudes des investisseurs quant à une nouvelle aggravation des pressions sur les prix.

PricewaterhouseCoopers prévoit que le marché ne réagira probablement pas de la même manière le vendredi, bien que les données puissent montrer une situation similaire. “Il existe déjà des chiffres indiquant un ralentissement de l’inflation, le PCE devrait montrer des informations similaires”, a-t-il déclaré.

Les économistes s’attendent généralement à ce que l’indice des prix de base PCE continue à baisser au cours des prochains mois, bien que les prix des services collants continuent d’exercer une pression à la hausse sur cet indice. Preston Caldwell, économiste principal de Morningstar aux États-Unis, prévoit que «si nous ne voyons plus d’inflation galopante, le taux de croissance annuel du PCE de base en mars tombera à un niveau bas de 2,2%, à condition que l’inflation ne grimpe pas à nouveau comme nous l’avons vu au premier trimestre de 2024.»

Quand la Réserve fédérale américaine baissera-t-elle les taux d’intérêt ?

La Réserve fédérale a maintenu les taux d’intérêt inchangés lors de sa première réunion de l’année plus tôt cette semaine, ce qui n’est pas surprenant pour le marché. Le comité de politique a déclaré dans un communiqué que “l’inflation reste élevée”. Étant donné que l’économie continue de croître et qu’il n’y a pas de signes de faiblesse sur le marché du travail, les responsables ont la marge de manœuvre pour attendre des preuves supplémentaires de refroidissement des pressions sur les prix avant de prendre une autre mesure de réduction des taux.

“La suspension est un point de vue très rationnel et raisonnable,” a déclaré M. Powell, citant des dépenses de consommation solides, des données sur l’emploi et la croissance économique. Il prévoit que la Fed réduira les taux de 25 points de base lors de sa réunion de juin.

Certains stratèges ont même laissé entendre que la Réserve fédérale avait mis fin au cycle de réduction des taux d’intérêt après avoir baissé d’un point complet l’automne dernier. “Le marché du travail se stabilise, et le taux d’inflation est légèrement supérieur à l’objectif”, ont écrit les économistes de la Banque américaine dans un rapport client plus tôt ce mois-ci.

Après la réunion de la Fed cette semaine, Nomura Securities prévoit maintenant que la Fed restera immobile en 2025, alors qu’elle prévoyait auparavant une baisse des taux. Pendant ce temps, Goldman Sachs a réaffirmé qu’elle pense toujours que la Fed baissera les taux deux fois, mais moins que les trois baisses prévues plus tôt cette année. Plus tôt ce mois-ci, Barclays a également révisé à la baisse ses prévisions, prévoyant une seule baisse des taux de la Fed cette année.

Les taureaux de l’or sont en pleine effervescence.

Jeudi, après que les données économiques américaines ont montré une croissance économique plus faible que prévu, l’or au comptant a atteint un nouveau record historique, approchant les 2800 dollars. En outre, Trump a réaffirmé l’imposition de droits de douane de 25% sur les marchandises importées du Mexique et du Canada, ce qui a également stimulé la demande de refuge de l’or. Les investisseurs se tournent maintenant vers les données de l’IPC pour obtenir de nouvelles indications sur la trajectoire des taux d’intérêt.

Le stratégie du marché IG, Yeap Jun Rong, a déclaré : “Les menaces répétées de droits de douane ont encouragé l’afflux de fonds de couverture vers l’or… Toute baisse inattendue des données sur l’inflation pourrait indiquer une plus grande flexibilité de la politique de la Réserve fédérale, ce qui pourrait conduire à des anticipations de réduction des taux d’intérêt plus tôt et apporter un soutien supplémentaire à l’or.”

Tim Waterer, l’analyste en chef du marché chez KCM Trade, a déclaré que si la menace des tarifs douaniers passe du concept de marchandage à la réalité économique, l’or pourrait augmenter davantage.

Avec la reprise de l’or, le chemin vers les 2800 dollars américains est devenu très clair. Les analystes de Fxstreet indiquent que les taureaux pourraient ensuite défier les niveaux psychologiques clés de 2850, 2900 et 3000 dollars américains. D’autre part, les ours doivent faire baisser le prix de l’or en dessous de 2750 dollars américains pour espérer tester les 2700 dollars, et s’ils le brisent, cela ouvrira plus d’espace à la baisse. Le prochain support clé se situe à 2663 dollars, soit le point de convergence des moyennes mobiles sur 50 et 100 jours.