Bitwise Matt Hougan：ビットコインは10年にわたる着実な成長期に入り、リターンは驚くほどではないが堅調

Bitwise Asset Management 投資長 Matt Hougan 預測、未來十年比特幣將呈現穩定上升趨勢，而非爆炸性増加、並強調其穩定的回報。

「我認為我們正處於一個持續 10 年穩步上升的強勁回報階段。雖然回報並不驚人，但回報強勁、波動性較低、期間會有起伏。」Matt Hougan 週五在 CNBC 節目中表示。

Hougan 預測比特幣將發生パラダイムシフト（paradigm shift）。他預計這種暗号資產將告別四年「繁栄と不況」サイクル、轉向一種以持續但不再爆発的回報為特徵的「十年磨礪」（10-year grind）。在近期採訪及該公司的年度展望中、Hougan 預計、儘管數位資產在 2025 年底表現平淡、但在機構採用と規制の追い風の推進下、比特幣將在 2026 年創下歷史新高。

Hougan 仍然堅持他的預測、即 2026 年對比特幣來說將是積極的一年。

Hougan のこの展望の背景は、デジタル資産が挑戦の多い一年を経験したことにあります。比特幣は今年以來約 7% 下落し、現在は 87,000 ドル程度で取引されており、10 月のピーク値 126,000 ドルから30%以上後退しています。彼はこの低迷を、個人投資家の伝統的な四年半減期に対する残存期待に帰しています。これは歴史上、急騰の後に深い調整を伴うことが何度もありました。 四年サイクルは実際に終了している Hougan は最近の CNBC 出演時に、「四年サイクルは実際に終わった」と述べました。彼は、半減効果、金利の変動、レバレッジを駆使した投機などの力が弱まっていると強調します。逆に、彼は今後十年は「強力だが驚くほどではない」成長を見込み、比特幣は波動の中で持続的な成長を実現すると予測しています。これは、ボラティリティを抑制する機関資金の流入によるものです。 Bitwise が今月初めに発表した、Hougan と調査責任者 Ryan Rasmussen 共同執筆の『2026 年 10 大暗号通貨予測』では、同社は比特幣の最近の軌跡を非常に楽観的に見ています。最も重要な予測は：機関需要の加速、現物 ETF の導入、トランプ政権の親暗号規制環境の推進により、比特幣は「四年サイクルを打破し、史上最高値を更新する」ことです。Hougan は ETF の役割を強調し、シティ、モルガン・スタンレー、ウェルズ・ファーゴ、メリルリンチなどのプラットフォーム拡大に伴い、ETF は 2026 年に比特幣の新規供給量の over 100%、約 166,000 枚を吸収すると予測しています。現在の価格で約 153 億ドルに相当します。 ボラティリティはもう一つの重要なテーマです。Hougan は、比特幣の来年のボラティリティは Nvidia 株より低くなると予測し、2025 年を通じてこの暗号資産の変動幅はこの半導体メーカーよりも低いと指摘しています。このリスク低減は、保有者構造の変化に由来します。機関は現在、機械的な投資ポートフォリオのリバランスを行い、個人投資家の追い求める勢いを相殺し、より深い下落を防いでいます。 Hougan は「私たちは『階段式の上昇、エレベーター式の下落』（修正が穏やかになることを指す）を見ている」と説明し、「寄付基金やファンドの継続的な買いがあるおかげで、最近の修正幅は30%にまで縮小しており、歴史的な60%からは改善している」と付け加えました。さらに、Bitwise は比特幣と株式市場の相関性が低下し、多様化資産としての地位をさらに確固たるものにすると予測しています。 「十年磨礪」 Hougan の「十年磨礪」論は、ReserveOne 投資長 Sebastian Bea など他の業界リーダーの見解とも一致しており、彼らも比特幣のパフォーマンスは堅調を維持するが、市場の成熟に伴い緩やかになると考えています。 ステーブルコインの拡大（時価総額はすでに 3 兆ドル超）と、現実世界資産（RWA）のトークン化（カストディ信託や決済会社 DTCC の計画により兆ドル単位の資産がオンチェーンに流入する可能性）も長期的な触媒と見なされています。ただし、Hougan は規制の明確性、特に《CLARITY 法案》の成立が極めて重要だと警告しています。もしこの法案が成立しなければ、上昇は阻害される可能性があり、承認されれば、投資家にとって調整期間中の「安全なエントリー」のシグナルとなるでしょう。 これらの予測は比特幣に限定されません。Bitwise は、ブラウン大学やハーバード大学に続き、半数のアイビーリーグの寄付基金が暗号通貨を組み入れる見込みであり、その資産 8,710 億ドルから数十億ドルが解放されると予測しています。もし《CLARITY 法案》が成立すれば、イーサリアムや Solana も新高値を記録し、ステーブルコインとトークン化の大きな潮流の恩恵を受けると見られています。

Hougan は 2026 年に対して楽観的な見通しを持ち、インタビューの中で市場は年末にかけて高値をつける可能性があると再度表明しましたが、具体的な価格目標は示しませんでした。

感情指標によると、現在比特幣は「極度の恐怖」ゾーンにあり、Hougan のビジョンはこの領域のボラティリティに対して理性的な逆張りの見解を提供しています。機関参加者の支配が進む中、今年の暗号派生商品取引高は史上最高の 85.7 兆ドルに達しており、2026 年は暗号通貨の成熟段階の幕開けとなり、投機的な賭けから多様化された投資ポートフォリオの標準へと変わる可能性があります。とはいえ、懐疑論者は、人間の心理がサイクル効果を継続させる可能性を指摘し、構造が変わったとしても価格動向に影響を与える可能性があるとしています。