A empresa de negociação Wintermute afirmou que a venda de criptomoedas da semana passada foi principalmente impulsionada por uma forte reavaliação das expectativas de cortes nas taxas do Fed em dezembro — as probabilidades caíram de 70% para 42% em apenas sete dias, em meio a um vácuo de dados macroeconômicos e comentários ambíguos do Presidente do Fed, Jerome Powell. Este ajuste expôs profundas divisões dentro do FOMC e forçou os ativos de risco a descer, com os ativos digitais a liderar a queda.
Desempenho entre Ativos: Cripto Fica Atras das Ações Novamente
Os ativos digitais continuaram a ter um desempenho inferior em relação aos mercados mais amplos, um padrão que começou no início do verão e reflete um beta negativo persistente em relação às ações. Notavelmente, o Bitcoin e o Ethereum ficaram atrás do índice mais amplo de altcoins desta vez — uma dinâmica incomum explicada por:
- Altcoins que já experimentaram quedas prolongadas
- Resiliência em setores de nicho como moedas de privacidade e narrativas de mudança de taxas
A Wintermute enfatizou que a pressão atual decorre em grande parte de grandes detentores (baleias) ajustando posições antes do previsto. Embora a realização de lucros no Q4–Q1 seja sazonal, as vendas deste ano parecem estar antecipadas, impulsionadas por um consenso crescente de que 2026 pode marcar uma fase mais tranquila na teoria do ciclo de quatro anos. Esta expectativa tornou-se auto-realizável, amplificando a volatilidade mesmo sem deterioração fundamental.
O Ambiente Macroeconómico Continua Favorável — O Momentum do Bitcoin É a Peça Que Falta
Apesar da queda, a Wintermute mantém que o contexto macroeconómico continua a ser construtivo:
- A flexibilização monetária global continua
- O aperto quantitativo nos EUA está chegando ao seu fim
- Os canais de estímulo fiscal continuam ativos
- As condições de liquidez do Q1 2026 devem melhorar
O relatório enfatiza que o ambiente atual não se assemelha às condições para um mercado em baixa prolongado. Em vez disso, o principal catalisador em falta é o Bitcoin recuperando impulso e reivindicando o limite superior da sua faixa recente. Até que o ativo principal se estabilize e mostre força sustentada, a amplitude do mercado permanecerá estreita e as rotações narrativas terão uma duração curta.
Uma vez que o Bitcoin reafirme a sua liderança, a Wintermute espera que a base para uma recuperação generalizada volte a emergir, apoiada por ventos macroeconómicos favoráveis e pela melhoria da liquidez.
Em resumo, a Wintermute vê a recente venda como uma correção impulsionada por fatores macroeconômicos e liderada pelo sentimento, em vez de ser o início de um novo mercado em baixa. Com o alívio global mantido e sem rachaduras fundamentais evidentes, a capacidade do Bitcoin de recuperar o momento determinará se o mercado de criptomoedas entra em uma fase de recuperação sustentada ou permanece limitado em uma faixa até 2026.
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