GateUser-505646d6

Биткойн выходит из фазы инноваций и переходит в инфраструктурную фазу.
Это изменение видно в поведении капитала, а не в новых запусках продуктов.
Спотовые ETF решили вопросы доступа и хранения, но не решили вопрос повторного использования. Как только $BTC оказывается на балансовых счетах институциональных инвесторов, доминирующий вопрос становится операционным:
Можно ли безопасно, многократно и с ограниченными рисками использовать этот актив?
Это операционная основа, вокруг которой был спроектирован @Lombard_Finance.
————————————————————
➩ Данные
$LBTC Lombard$1B пересек $2B TVL менее чем за

Заголовок — падающий объем.
Сигнал — там, где концентрируется оставшийся объем.
Общая спотовая активность резко сократилась в декабре. Это очевидно.
Менее очевидно то, что доля DEX увеличилась одновременно.
Эта комбинация очень важна.
Когда объем рушится и доля меняется, это не вращение энтузиазма. Это изменение поведения.
В условиях низкой волатильности трейдерам не нужны постоянные исполнения. Им нужны чистые исполнения. Меньше сделок, более целенаправленная позиция, меньшая терпимость к скрытым издержкам. Именно тогда хранение, утечка комиссий и риск расчетов начинают иметь большее значение

Рынки путают расширение с зрелостью. Данные #BNB Chain за 2025 год показывают последнее.
• 31М пиковых ежедневных транзакций без простоя
• 4М+ ежедневных пользователей, поддерживающих активность
• Стейблкоины на $14B пике
• RWAs превысили $1.8 млрд с участием институциональных инвесторов
Эти показатели важны, потому что они не растут независимо друг от друга. Они движутся вместе.
Так системы снижают риски.
Когда пользователи, капитал и пропускная способность растут синхронно, происходит изменение поведения:
• Создатели перестают тестировать на прочность и начинают полагаться
• Капитал переста

Кросс-цепь — это не сантехника. Это рыночная структура.
За последние 7 дней мосты переместили 5,03 миллиарда долларов, при этом $313M за последние 24 часа. Такой поток не проявляется в фоновой инфраструктуре. Он проявляется там, где капитал активно перераспределяется.
Когда рынки ослабевают, активность фрагментируется.
Капитал не исчезает. Он маршрутизируется.
Объем моста подчиняется степенному закону. Небольшое количество маршрутов обрабатывает большую часть потока, на который в основном влияют:
• переводы стейблкоинов
• L2 -to- L2 вращения
• Позиционирование доходности DeFi и перпетов
Это г

Проблема соответствия DeFi никогда не была связана с регулированием.
Речь шла об архитектуре.
Протоколы должны рассуждать о пользователях. Регуляторы требуют ответственности. Пользователи нуждаются в конфиденциальности. В течение многих лет единственным способом удовлетворить все три требования было переносить идентификацию вне цепочки и притворяться, что она не существует в цепочке. Этот обходной путь рушится.
Вместо этого появляется новая категория инфраструктуры: децентрализованные оракулы проверки, которые могут подтверждать условия соответствия без раскрытия личности.
@zkPass полностью вп

DEX часто воспринимаются как неэффективные бизнесы, потому что доход протокола кажется низким по сравнению с валовыми сборами. Такое восприятие ошибочно.
За последние 30 дней DEX сгенерировали 220,7 млн долларов сборов, но только 85,5 млн долларов дохода протокола.
На первый взгляд, коэффициент конверсии сборов в доход в 39% выглядит слабым по сравнению с перпами. На деле же это отражает преднамеренный экономический дизайн, а не утечку.
Недостающие деньги не исчезли. Их выплатили поставщикам ликвидности.
DEX создаются как двухсторонние рынки, а не как вертикально интегрированные биржи. Ликвидн

Большинство цепочек замедляются, потому что каждое действие затрагивает одно и то же общее состояние.
Обновите одну учетную запись, и вся система должна оставаться синхронизированной.
Вот почему приложения с высокой нагрузкой создают задержки везде.
Модель заметок @0xMiden полностью избегает этого.
Заметка является собственным элементом состояния.
Он стоит один.
Когда это изменяется, сеть проверяет только это изменение; не ваш весь аккаунт, не глобальное дерево, не каждую переменную, связанную с вашей историей.
Этот единственный выбор дизайна устраняет большую часть накладных расходов, которые

Интересная часть этого шага @Infinit_Labs × @eigencloud не заключается в брендинге.
Это то, что он исправляет.
Прямо сейчас «AI-агенты в DeFi» в основном являются машинами с задержками без каких-либо гарантий.
- вы не можете проверить модель
- вы не можете проверить подсказку
- вы не можете проверить путь выполнения
- вы, по сути, делегируете решения черному ящику и молитесь, чтобы он не заблуждался или не отклонился
С точки зрения трейдера, это не автоматизация, это риск.
То, что EigenCloud подключает к INFINIT, является первым фактическим аудиторским следом агентного выполнения:
1. EigenAI б

Самое важное обновление в DeFi в этом году — это не цепочка, не мост и не рынок доходности.
Это изменение в том, что такое кошелек.
Если подумать, кошельки никогда не были предназначены для чего-либо.
Они были предназначены для хранения вещей.
Храните активы. Подпишите транзакцию. Уйдите в сторону.
Все остальное: маршрутизация, логика, автоматизация происходили где-то еще.
Вот почему автоматизация DeFi всё время наталкивалась на стену.
EIP-7702 ломает этот потолок.
Это позволяет пользователям предоставлять временные, ограниченные права на выполнение агентам, не отдавая при этом право собственн

Исполнение на основе намерений становится стандартным пользовательским интерфейсом на различных блокчейнах.
Пользователи больше не указывают пути. Они указывают результаты. Всё остальное делегировано маршрутизаторам и решателям, которые конкурируют в фоновом режиме.
Но настоящая конкуренция не будет касаться скорости или широты агрегации.
Это будет о доказуемости.
Роутер с выигрышным намерением будет тем, который сможет производить ZK-доказательства для каждого шага выполнения:
• состояние, которое оно оценивало,
• путь, который он выбрал,
• цена, которую он зафиксировал,
• проскальзывание, ко

Большой! Q3-числа @circle не являются доходами компании.
Они являются выпуском макроданных, маскирующимся под отчет о стейблкоине.
Сигналы слишком велики, чтобы их игнорировать.
⟜ $USDC предложение: $74.32B (+108% в годовом исчислении )
⟜ Выручка + резервный доход: $740M (+66% по сравнению с прошлым годом)
⟜ Чистая прибыль: $214M (+202% год к году)
Эти квитанции говорят вам одно:
Спрос на стейблкоины теперь отслеживает глобальную долларовую ликвидность, а не криптонастроения.
Вот что на самом деле учитывает рынок:
• Более высокие ставки ФРС = более высокая доходность резервов → более высокая

Следующая фаза масштабируемости не связана с пропускной способностью. Речь идет о разгрузке доверия.
Копропрессоры с нулевым знанием — это недостающий уровень исполнения; предназначены для обработки сложной логики вне цепочки, криптографического доказательства этого и закрепления результата обратно в цепочке без ущерба для целостности.
————————————————————
➩ Переход от пропускной способности к распределению доверия
Блокчейны никогда не предназначались для обработки ресурсоемких задач. Их задача — консенсус, а не вычисления.
Копропрессор zk меняет это разделение труда. Он выступает как внеш

Каждый цикл агрегирования заканчивается одинаково: кто владеет исполнением, тот побеждает.
Эта истина теперь поднялась на уровень интерфейса.
Orderflow больше не принадлежит протоколам, он принадлежит кошелькам.
1inch, CowSwap и Matcha доказали, что маршрутизация создает рвы, а не ликвидность.
Та же логика скоро определит экономику кошельков.
@rainbowdotme уже движется в этом направлении. Маршрутизатор — это не улучшение UX, а механизм монетизации. Каждая внутренняя обменная операция, мост или перп-роут — это собственный поток, который оценивается, очищается и рассчитывается внутри интерфе

На протяжении лет мы считали, что ценность исходит из исполнения, из быстрого, дешевого или масштабируемого выполнения задач.
Но в следующем цикле интернета дефицитным ресурсом уже не является выполнение. Им становится верификация.
ИИ может генерировать бесконечные выходы.
Блокчейны могут выполнять бесконечное количество сделок.
Теперь узким местом является доказательство того, что эти выходы или сделки являются реальными, точными и согласованными.
Proof (not compute) становится новым центром затрат.
И скоро — новым рынком.
————————————————————
➩ Обратная стоимость
Впервые доказательство стано