CryptoQuant เปิดเผย "ความขัดแย้งในการใช้งาน" ของอีเธอเรียม: จำนวนผู้ใช้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า แต่เงินกำลังไหลออก ETH อาจตกลงมาที่ 1500 ดอลลาร์ภายในปลายปี

CryptoQuant หัวหน้านักวิจัยด้านการวิเคราะห์ชี้ว่า ความเคลื่อนไหวของเครือข่าย Ethereum ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ราคาของ ETH กลับร่วงลงเกือบ 60% จากจุดสูงสุด มูลค่าตามราคาตลาดที่เกิดขึ้นจริงในรอบปีได้เปลี่ยนเป็นลบแล้ว หากภาวะหมียังคงดำเนินต่อไป ETH อาจร่วงลงไปแตะ 1,500 ดอลลาร์ในช่วงปลายไตรมาสที่ 3 ถึงต้นไตรมาสที่ 4
(สรุปเนื้อหาเบื้องต้น: วอลล์สตรีทไม่ชอบ Ethereum แล้ว ทำไมพื้นฐานกับราคาของ ETH ถึงเบี่ยงเบนกัน?)
(ข้อมูลเสริม: VanEck: หาก Layer 2 ยังคงดูด ETH อย่างต่อเนื่อง จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อ ETH เป้าหมายราคายากทะลุ 10,000 ดอลลาร์)

สารบัญบทความ

Toggle

• ความเคลื่อนไหวเพิ่มเป็นสองเท่า แต่ราคากลับลดลงครึ่งหนึ่ง
• มูลค่าตามราคาตลาดที่เกิดขึ้นจริงกลายเป็นลบ
• หากภาวะหมียังคงดำเนินต่อไป ETH อาจร่วงแตะ 1,500 ดอลลาร์

Ethereum กำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่น่าปวดหัว: ปริมาณการใช้งานเครือข่ายทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ราคากลับยังคงอ่อนแออย่างต่อเนื่อง แพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลบนเครือข่าย CryptoQuant เรียกปรากฏการณ์นี้ว่า “ปริศนาการรับใช้” (adoption paradox) และเตือนว่า หาก ETH ไม่สามารถเปลี่ยนแนวโน้มการไหลออกของทุนได้ ราคาก็อาจร่วงลงไปอีกระดับที่ 1,500 ดอลลาร์

ความเคลื่อนไหวเพิ่มเป็นสองเท่า แต่ราคากลับลดลงครึ่งหนึ่ง

หัวหน้าทีมวิจัย CryptoQuant Julio Moreno ในรายงานล่าสุดชี้ว่า กิจกรรมบนเครือข่าย Ethereum อยู่ในจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในเดือนกุมภาพันธ์ จำนวน address ที่ใช้งานบนเครือข่าย Ethereum พุ่งทะลุเกิน 1.1 ล้านราย ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ในเดือนมีนาคม จำนวนธุรกรรมโอนเหรียญก็ทะลุหลักล้านครั้ง พร้อมกับปริมาณการเรียกใช้ smart contract ก็ทำสถิติใหม่เช่นกัน

อ่านเพิ่มเติม: กิจกรรมบนเครือข่าย Ethereum ระเบิด: Address รายวันทะลุ 2 ล้านครั้ง การเรียกใช้ smart contract ทำสถิติ 40 ล้านครั้ง

อย่างไรก็ตาม ราคาของ ETH กลับตรงกันข้ามกับตัวชี้วัดบนเครือข่ายเหล่านี้อย่างชัดเจน ETH ร่วงลงเกือบ 60% จากจุดสูงสุดในรอบนี้ Moreno อธิบายว่านี่คือ “ความเบี่ยงเบนที่ชัดเจนระหว่างการใช้งานเครือข่ายกับผลตอบแทนของสินทรัพย์”

มูลค่าตามราคาตลาดที่เกิดขึ้นจริงกลายเป็นลบ

หนึ่งในเบาะแสสำคัญของความเบี่ยงเบนนี้ซ่อนอยู่ในข้อมูล “มูลค่าตามราคาตลาดที่เกิดขึ้นจริง” (realized market cap) ของ Ethereum

มูลค่าตามราคาตลาดที่เกิดขึ้นจริงเป็นการวัดเงินทุนสุทธิที่เข้าออกจากสินทรัพย์ใดๆ ข้อมูลของ CryptoQuant ชี้ให้เห็นว่า การเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตามราคาตลาดของ ETH ในรอบปีที่ผ่านมาได้กลายเป็นลบแล้ว ซึ่งหมายความว่า เงินทุนที่ไหลออกจากระบบนิเวศของ ETH มีมากกว่าที่ไหลเข้า

Moreno เน้นย้ำว่าข้อมูลนี้เปิดเผยข้อเท็จจริงสำคัญว่า แนวโน้มราคาของ ETH ขับเคลื่อนโดยการไหลของทุน ไม่ใช่การเติบโตของกิจกรรมบนเครือข่าย กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้จะมีผู้ใช้งานเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ บนเครือข่าย Ethereum แต่ผู้ลงทุนกำลังถอนตัวออกจาก ETH อย่างต่อเนื่อง

หากภาวะหมียังคงดำเนินต่อไป ETH อาจร่วงแตะ 1,500 ดอลลาร์

จากการวิเคราะห์ข้างต้น Moreno ให้ทัศนะเชิงลบต่อแนวโน้มราคาของ ETH เขาเชื่อว่า หากภาวะหมีในตลาดยังคงดำเนินต่อไป ETH อาจร่วงลงไปแตะประมาณ 1,500 ดอลลาร์ในช่วงปลายไตรมาสที่ 3 ถึงต้นไตรมาสที่ 4

นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ตลาดตั้งคำถามถึงความสามารถในการสร้างมูลค่าของ Ethereum ด้วยซ้ำไป เมื่อโซลูชัน Layer 2 ได้รับความนิยมอย่างมาก การทำธุรกรรมจำนวนมากได้ย้ายออกจากเครือข่ายหลักของ Ethereum ไปยัง Layer 2 ส่งผลให้รายได้จากค่าธรรมเนียมบนเครือข่ายหลักลดลงอย่างมาก VanEck เคยปรับลดเป้าหมายราคาของ Ethereum จาก 22,000 ดอลลาร์ในปี 2030 ลงถึง 7,334 ดอลลาร์ ซึ่งลดลงถึง 67% เนื่องจากผลกระทบของ Layer 2

อย่างไรก็ตาม ยังมีนักวิเคราะห์บางรายที่มีมุมมองแตกต่างกัน ผลการศึกษาของ CryptoQuant จาก Ki Young Ju ซีอีโอของบริษัท ระบุว่า จากแบบจำลองการประเมินมูลค่าที่นิยม 12 แบบ มี 9 แบบที่มองว่า ETH ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป โดยมูลค่าที่เหมาะสมควรอยู่เหนือ 4,836 ดอลลาร์ ตลาดยังคงมีความเห็นแตกต่างกันอย่างมากในเรื่องมูลค่าระยะยาวของ Ethereum