Tin tức nổi bật về khai thác tiền điện tử năm 2025: Hashrate Bitcoin vượt 1 ZH/s, gia đình Trump và Tether tham gia thị trường

Vào năm 2025, hashrate của Bitcoin sẽ vượt quá 1 ZH/s, nhưng chi phí khai thác sẽ tăng vọt lên 13,7 USD, buộc ngành công nghiệp phải chuyển đổi. CoreWeave mua lại Core Scientific với giá 90 tỷ USD và IREN đã ký hợp đồng GPU trị giá 9,7 tỷ USD với Microsoft. Con trai thứ hai của Trump thành lập American Bitcoin Corp, dự trữ của Bhutan chiếm 40% GDP và Tether đặt ra nhóm khai thác OCEAN.

Địa ngục chi phí đằng sau cột mốc hashrate

Vào tháng 12 năm 2025, hashrate của Bitcoin chính thức vượt ngưỡng biểu tượng là 1 ZH/s (ZettaHash), đánh dấu ngành công nghiệp này đã bước vào giai đoạn cạnh tranh cực kỳ cường độ. Tuy nhiên, đằng sau cột mốc này là một thực tế chi phí khắc nghiệt. Theo dữ liệu của CryptoRank, chi phí tiền mặt trung bình cho các thợ đào niêm yết để khai thác 1 BTC đã đạt khoảng 7,46 triệu đô la; Nếu bao gồm khấu hao và ưu đãi vốn chủ sở hữu (SBC), tổng chi phí sẽ tăng lên khoảng 13,78 đô la.

Cấu trúc chi phí này có giá khoảng 88.000 đô la cho Bitcoin ngày nay, có nghĩa là hầu hết các thợ đào đều có hiệu quả. Chi phí cao đã dẫn đến việc kéo dài chu kỳ hoàn vốn của máy khai thác lên hơn 1.200 ngày và chi phí tài chính tiếp tục tăng. Ngay cả những thợ đào hiệu quả nhất cũng khó có thể hòa vốn, điều này góp phần trực tiếp vào sự rút lui của các thợ đào vừa và nhỏ và đa dạng hóa các thợ đào lớn thành các doanh nghiệp AI.

Thang đo tỷ lệ băm 1 ZH / s có nghĩa là 1 nghìn tỷ hoạt động băm được thực hiện trên toàn thế giới và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt này đã khiến nó gần như không có lợi nhuận cho các thợ đào thế hệ cũ. Bitmain buộc phải giảm đáng kể giá sản phẩm, với giá của các mẫu tiền nhiệm như S19 XP Hydro thấp nhất là 3–3 USD/TH/s và dòng S21 cũng giảm xuống còn 7–8 USD/TH/s, bước vào giai đoạn “giải phóng mặt bằng”. Cạnh tranh thị trường đã chuyển từ xếp chồng sức mạnh tính toán đơn giản sang tỷ lệ hiệu quả năng lượng (J/TH) và khả năng tùy chỉnh để thích ứng với các trung tâm dữ liệu AI.

Cuộc cách mạng mô hình kinh doanh: Từ khai thác đến lưu ký AI

Xu hướng quan trọng nhất trong ngành khai thác mỏ vào năm 2025 là sự chuyển đổi quy mô lớn của AI/HPC của các công ty khai thác. Vào tháng 7, kỳ lân cơ sở hạ tầng AI CoreWeave đã công bố một thỏa thuận toàn cổ phiếu để mua lại công ty khai thác Bitcoin Core Scientific, trị giá khoảng 90 tỷ USD, cung cấp 1,3 GW công suất năng lượng khan hiếm cho hoạt động kinh doanh AI. Vào tháng 11, công ty khai thác IREN thông báo rằng họ đã ký thỏa thuận dịch vụ điện toán đám mây GPU 5 năm với Microsoft với giá lên đến 97 tỷ USD và triển khai các cụm GPU NVIDIA GB300.

Xu hướng này đánh dấu một sự thay đổi cơ bản trong mô hình kinh doanh khai thác. Các công ty như Hut 8 và Bit Digital (WhiteFiber) cũng đã ký thỏa thuận lưu ký phòng máy tính 10-15 năm để kiếm tiền từ tài sản sức mạnh tính toán. Phân tích chỉ ra rằng thu nhập lưu ký AI thường vượt quá khai thác truyền thống và có thể cung cấp dòng tiền ổn định, khiến “xếp hạng sức mạnh tính toán” dần được thay thế bằng “giá trị hợp đồng AI”. Sự chuyển đổi này không chỉ là một phản ứng thụ động đối với việc nén lợi nhuận khai thác mà còn là một lựa chọn chiến lược để chủ động nắm bắt làn sóng AI.

2025 Ba thay đổi lớn về mô hình kinh doanh trong ngành khai thác mỏ

Từ bán sức mạnh tính toán đến bán điện: Các công ty khai thác chuyển 1,3 GW công suất điện sang các trung tâm dữ liệu AI, với doanh thu đơn vị vượt xa khai thác

Từ khai thác đơn lẻ đến doanh thu kết hợp: 97 triệu đô la Hợp đồng lưu ký GPU cung cấp dòng tiền ổn định và giảm rủi ro biến động giá tiền tệ

Từ cạnh tranh sức mạnh tính toán đến cạnh tranh hiệu quả năng lượng: Thị trường máy khai thác đã chuyển từ sức mạnh tính toán xếp chồng lên nhau sang tỷ lệ hiệu quả năng lượng J / TH và khả năng thích ứng trung tâm AI

Địa chính trị và sự trỗi dậy của khai thác mỏ quốc gia có chủ quyền

Xu hướng đột phá nhất trong ngành khai thác mỏ vào năm 2025 là sự tham gia trực tiếp của các quỹ quốc gia và chính phủ. Dữ liệu từ tháng 6 cho thấy Vương quốc Bhutan, tận dụng nguồn thủy điện dồi dào của mình, đã tích lũy được khoảng 1,3 tỷ đô la dự trữ Bitcoin, chiếm gần 40% GDP của đất nước. Vào tháng 12, Bhutan đã ký một biên bản ghi nhớ với nhà tạo lập thị trường tiền điện tử Cumberland để xây dựng thêm cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số.

Chính phủ UAE nắm giữ khoảng 6.300 bitcoin thông qua công ty mẹ Citadel Mining; Ethiopia, Argentina và các quốc gia khác cũng đã hợp tác với các công ty điện lực nhà nước để thu hút các công ty khai thác mỏ toàn cầu đổ bộ và làm giàu kho bạc quốc gia của họ thông qua mô hình “năng lượng chuyển đổi năng lượng”. Mô hình này hấp dẫn đối với các quốc gia có nguồn tài nguyên dồi dào nhưng thiếu ngoại hối, vì khai thác có thể trực tiếp chuyển đổi điện thành tiền tệ.

Nga đã áp dụng chiến lược “hai hướng”. Một mặt, chính phủ có kế hoạch thực hiện lệnh cấm khai thác vĩnh viễn quanh năm ở Buryatia, Transbaikalia và những nơi khác, đồng thời hình sự hóa việc khai thác bất hợp pháp; Mặt khác, các cố vấn kinh tế của Putin công khai tuyên bố rằng khai thác Bitcoin là một “dự án xuất khẩu bị định giá thấp” của đất nước và có tác dụng hỗ trợ tỷ giá hối đoái đồng rúp. Hiện tại, sức mạnh tính toán của Nga chiếm gần 16% thế giới, chỉ đứng sau Mỹ. Ngân hàng Trung ương Nga đang cố gắng đưa khai thác vào số liệu thống kê cán cân thanh toán và sử dụng tiền điện tử để phá vỡ các lệnh trừng phạt.

Con trai thứ hai của Trump, Eric Trump, đã hợp tác với công ty khai thác Hut 8 để thành lập American Bitcoin Corp (ABTC), huy động được 2,2 triệu đô la và có kế hoạch niêm yết trên Nasdaq thông qua việc sáp nhập ngược. Mặc dù cổ phiếu đã giảm mạnh 50% trong tháng 12 do việc dỡ bỏ cổ phiếu bị hạn chế, nhưng sự gia nhập của gia đình Trump được coi là một tín hiệu quan trọng về sự ủng hộ chính trị đối với ngành khai thác mỏ trong nước ở Mỹ.

Sự thúc đẩy kép của những gã khổng lồ stablecoin và quy định tuân thủ

Tether sẽ trở thành động lực chính trong ngành khai thác mỏ vào năm 2025. Nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới đã không chỉ đầu tư vào việc xây dựng các mỏ năng lượng tái tạo ở Uruguay, El Salvador và những nơi khác, mà còn triển khai sức mạnh tính toán trên nhóm khai thác phi tập trung OCEAN vào tháng Tư, nhằm giảm rủi ro tập trung khai thác. Northern Data thuộc sở hữu của Tether đã bán bộ phận khai thác Peak Mining với giá 200 triệu đô la vào tháng 11 để tập trung vào hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu AI của mình.

Giám sát tuân thủ đã được tăng cường đồng thời. Magdaleno Mendoza, một nhà quảng bá cấp cao của kế hoạch IcomTech Ponzi, đã bị kết án 6 năm tù giam và bị tịch thu tài sản, và dự án đã hứa hẹn sai sự thật về lợi nhuận khai thác cao. Malaysia đã thu giữ gần 1,4 triệu máy khai thác bất hợp pháp, gây thiệt hại 11 tỷ USD kể từ năm 2020 do trộm cắp điện. Những trường hợp này cho thấy ngành khai thác mỏ đang tạm biệt “tăng trưởng man rợ” và bước vào giai đoạn tuân thủ đầy đủ.

Bất chấp áp lực chi phí đáng kể, MARA Holdings đã thông báo vào tháng 8 rằng lượng nắm giữ của họ đã vượt quá 5 triệu Bitcoin, trị giá hàng tỷ đô la. Các công ty này có được tính thanh khoản bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi hoặc sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp thay vì bán Bitcoin đã khai thác.