Plasma vs Stable：探索穩定幣專用鏈

作者：Chilla 來源：X，@chilla_ct 翻譯：善歐巴，金色財經

穩定幣正在主導市場，進入傳統金融（TradFi）和零售用戶的應用場景。例如，在南美，一些國家的超市價格直接用 USD₮ 標示。這個用例是真實存在的，因此可能需要尋找新的基礎設施來支持這種擴張。

最近，我們看到了一些與穩定幣相關的鏈的公告，比如 Plasma和 Stable。

• 它們是什麼？
• 有什麼區別？
• 更重要的是，它們真的有必要嗎？

穩定幣專用鏈的崛起

Plasma 和 Stable 都旨在讓穩定幣轉帳更快、更便宜、更具可擴展性。它們的核心理念是吸引那些資本量大但效率較低的舊網路上的流動性。

雖然這兩條鏈有一些基本差異，但它們的相似點可能更多。最重要的共同點是 USD₮，它是兩者的“中心”。

更具體地說，它們都集成了USDT0。這是 USD₮ 的“防碎片化”版本，可以通過 LayerZero 原生互換，目前基於 Arbitrum 並持續擴展到新的鏈。對終端用戶來說，它的使用體驗沒有任何差異——和 USD₮ 一樣簡單。如果你想了解更多，可以看看另一篇關於這個主題的文章（不是自嗨，可能真的對某些人有用）。

Plasma

Plasma 是作爲比特幣側鏈構建的，這意味着它通過“錨定”受益於比特幣的安全性，但擁有自己的獨立共識機制。簡而言之，惡意行爲者需要攻破比特幣本身才能篡改 Plasma 的歷史記錄，但比特幣並不會驗證 Plasma 的區塊。

它專門針對數千 TPS（每秒交易數）和約 1 秒的最終確定性進行了優化，非常適合快速的 USD₮ 轉帳。但相較於普通鏈，它最突出的特點是對簡單的 USD₮ 轉帳沒有 gas 費。那麼它如何盈利呢？實際上，網路上的其他所有操作都會收取 gas 費，利用的是整體鏈上活動增加帶來的“二階效應”。

另一個特別之處是：在需要收取手續費時，用戶可以用 USD₮ 或 BTC 支付。此外，它完全兼容 EVM，開發者可以輕鬆部署基於以太坊的應用。Plasma 得到了 Bitfinex 和 Tether 的支持，這也解釋了其對 USD₮ 和比特幣的強烈聚焦。

Stable

Stable 選擇了一條略有不同的路線。它是一個獨立的 Layer 1 鏈，而不是側鏈，使用自己的權益證明（Proof of Stake）機制。和 Plasma 一樣，Stable 也兼容 EVM。USD₮ 轉帳同樣免 gas 費，但用戶在進行鏈上的其他操作時仍然需要支付手續費。不同的是，這些手續費只能用 USD₮ 來支付。

Stable 得到了 Bitfinex 和 USDT₀ 的支持。同時，Tether CEO @paoloardoino 從項目一開始就擔任顧問，這也充分說明了它對主要流通穩定幣（USDT）的專注。

另外，Stable 似乎更關注企業和機構用戶，但這個話題後面還會提到。

隱私與機構用戶

這兩個網路都計劃重點發展隱私功能。雖然細節還不多，但 Plasma 提到了“受保護交易”的概念，而 Stable 則提到“保密轉帳（Confidential Transfers）”，這些功能都旨在在合規的前提下保護交易隱私。

總的來說，目前關於這兩條鏈具體如何在市場上區分和分配用戶還沒有太多信息。除了上面講過的技術差異之外，據說 Stable 還會增加更多面向機構友好的功能，例如：

• 企業級區塊空間：爲公司提供專用的區塊空間，意味着在任何網路擁堵情況下都能保證交易速度和穩定的費用。
• USD₮ 轉帳聚合器：將多個 USDT₀ 轉帳打包在一起，以便更快、更便宜地處理。

然而，它們真的有實際用例嗎？

在市場上 1583.04 億美元的 USD₮ 裏，有 49.27% 是在 Tron 上的。可人們現在還在用這條鏈嗎？更新的鏈生態系統強得多。

不過，Tron 最初確實是最便宜、最快的選擇之一。因此 Tether 一直用它來鑄造和轉移資金。但 Tron 並不是爲這個用途設計的。更重要的是，Tether 自身並不直接參與這條鏈，它只是在用它而已。如果 USD₮ 失去主導地位，可能會成爲 Tron 的致命打擊。而這種情況正會發生，因爲 Tron 缺乏可持續的生態。

像 Plasma 和 Stable 這樣的鏈，就是專門針對從缺乏堅實 DeFi 基礎的生態中吸走流動性而誕生的。它們的目標並不是“消滅競爭對手”，而是通過打造一個 USD₮ 支付和商業結算中心，特別是免轉帳費的優勢，來輕鬆超越那些更慢的鏈。這樣吸引來的流動性有可能帶來用戶和資本，最終催生新的 DeFi 協議，構建出真正“活着”的生態。

所有這些可能會創造出一個類似穩定幣領域 SWIFT 的東西——Tether 不僅僅是發行穩定幣，還會成爲支撐其貨幣和底層基礎設施的核心。Tether 能從 USD₮ 的增長中受益，而 Plasma / Stable 則從網路上的資金周轉速度中獲益。

不過，這並不意味着其他鏈會被遺忘。絕對不會。 其他活躍的生態，比如 Solana（主要用例是借記卡支付和法幣出入金），以太坊和它的 L2（專注 DeFi），以及那些有特定應用場景的新鏈，都不會必然受到影響。

Plasma 的近期發展

雖然這並不意味着長期可持續性，但短期興趣已經得到了充分證明——Plasma 的公開代幣銷售籌集的資金上限已經達到了 10 億美元的存款。這意味着一上線，它就會成爲穩定幣流動性排名第 12 的鏈。

此外，Plasma 還已經展開了多項合作，例如：

• @yellowcard_app：支持非洲範圍內的 USD₮ 轉帳。
• @BiLira_Kripto：把土耳其裏拉與穩定幣連接起來，實現跨境支付。
• @uraniumdigital_：將大宗商品交易上鏈。
• @AxisFDN：推出可產生收益的合成美元（xyUSD）。
• @CurveFinance 和 @ethena_labs 的合作。

我們也拭目以待 Stable 接下來會做什麼。

結論

這並不是說這種產品就一定能找到“產品市場契合”（PMF）。事實上，“穩定幣專用鏈”這個概念可能只是一個聰明的市場營銷策略，用來突出 USD₮ 並炒作“免 gas 轉帳”這個賣點。這有點像“吸血鬼攻擊”，但並不是靠憑空發代幣獎勵用戶（比如 SushiSwap 的做法），而是通過爲用戶免去交易成本來競爭，就像是交易的“免費增值模式”。

兩條鏈的基本條件都具備。接下來真正有趣的是，看它們如何彼此區分，採用什麼發行和推廣策略，以及最重要的——它們是否能建立長期可持續的生態系統。