联准会會繼續與其他央行的政策背道而馳嗎？

作者：Casey Wagner 來源：blockworks 翻譯：善歐巴，金色財經

距離联准会下次貨幣政策會議還有 42 天，市場越來越確信——聯邦公開市場委員會（FOMC）將於 9 月做出今年首次降息決定。

根據芝商所（CME Group）數據顯示，目前市場預計联准会將在 9 月降息 25 個基點的概率高達 91%。

曾經，联准会在政策上與英格蘭銀行（BOE）和歐洲央行（ECB）保持步調一致，但近來已經出現分歧。

2025 年至今，歐洲央行已經兩次降息，分別是在 3 月和 6 月，使歐元區基準利率比美國低超過 2%。6 月的降息是歐洲央行連續第八次下調利率。7 月份，ECB 暫停降息，理由是對全球貿易政策不確定性的擔憂。

在 6 月的會議中，歐洲央行也下調了通脹預期，預計 2026 年的通脹率爲 1.6%。對於 2025 年的預測是 2%，與目標一致，意味着未來可能暫緩進一步降息。不過，其經濟增長預期因美方對歐盟出口加徵關稅而略有下調。

英格蘭銀行方面則在 5 月降息，6 月維持利率不變，主要受到以色列與伊朗衝突所引發的油價漲影響。英國央行行長安德魯·貝利表示，利率將“沿着一個逐步下降的路徑”前行。貝利還補充道：“世界高度不可預測。”

對此，联准会主席鲍尔也表示認同。在 2025 年以來的多次講話中，他一再強調在調整政策前需密切關注經濟數據。

在 7 月歐洲央行年度論壇上，有記者提問：如果不是因爲關稅，联准会是否已經開始降息？鲍尔回應稱：

“我認爲你說得對。實際上，在看到關稅規模之後，我們就暫停了行動；基本上，美國的通脹預期在關稅出臺後顯著上升。我們沒有過度反應，甚至可以說沒有做出反應——我們只是在等待。”

上月，鲍尔也向媒體表示，FOMC“尚未就 9 月做出決定”，這是在預期之內，但他補充說，央行正在權衡“等待過久所帶來的潛在風險”，包括勞動力市場下行風險。

不過，也不是所有人都相信联准会會在今秋開啓降息。美國銀行（BoA）分析師在一份最新報告中指出，當前勞動力市場的狀況可能並不像看上去那樣糟糕：是的，勞動力需求在下降，但勞動力供給也在同步減少，導致失業率相對穩定。衆所周知，鲍尔最關注的指標正是失業率。

BoA 分析師還指出，其內部數據表明，美國消費者支出並未明顯下降，實際上還在增長。

而眼下距離政策會議還有整整 42 天，一切仍有變數。