視頻 | 每週市場解讀：Hyperliquid的USDH之爭，打響“去USDC化”第一槍？

原文：TheRoundTrip

整理：Yuliya，PANews

在加密與AI交匯的時代，真正重要的故事往往藏在喧囂之外。爲了尋找這些被忽視的真相，PANONY與Web3.com Ventures聯合推出了英文視頻節目《The Round Trip》。由John Scianna與Cassidy Huang共同主持，本期節目將聚焦於Hyperliquid的USDH競標戰，探索各個項目的提案與最終結果。

*注：該視頻發布於9月12日，部分數據與動態或與當前有出入。

TL;DR:

• **Hyperliquid推出原生穩定幣USDH：**由驗證者投票決定發行方，目標是減少對USDC的依賴。目前Hyperliquid上約95%資產以USDC計價，約50億美元。若成功，USDH可帶來年2.2億美元收入，並爲生態流動性提供更穩固保障。
• **Native Markets提案：**由Max Figue領銜，團隊成員包括Uniswap前總裁Mary-Catherine Lader與前Paradigm成員Anish Agnihotri。計劃將50%收入用於援助基金，50%推動USDH採用，資金由貝萊德和富達管理。獲Nansen與Hypuur Collective支持，在Polymarket勝率超96%。
• **Paxos提案：**與PayPal、Venmo合作，承諾95%利息收入回購HYPE，整合HYPE至主流支付體系，並收購Molecular Labs。Kraken提供免費出入金支持。目標是借助PayPal的4億用戶擴大Hyperliquid社區。
• **競爭格局：**除Native Markets與Paxos外，Frax、Sky、Agora、Ethena等均參與。（Ethena於上周四選擇退出）Circle選擇不競爭，繼續推廣USDC。治理上，投票象徵意義大，代表官方發行方身分，但不會直接改變USDC的既有流動性優勢。（目前，Native Markets已贏得Hyperliquid穩定幣USDH競標，計劃“幾天內”進入測試階段）
• 行業意義：《Genius法案》開放穩定幣市場，競爭趨於公平。USDH採用驗證者治理而非中心化控制，被視爲更透明、去中心化的新模式，或成流動性管理與DeFi整合的新典範，標志穩定幣進入生態主導和合規驅動的新階段。