標準普爾全球評級已將**Tether的USDt (USDT)**穩定幣降級至最低穩定性評級，原因是對該代幣維持其$1 掛鉤能力的風險。該評估於2025年11月27日發布，強調了對波動資產的暴露和潛在的抵押品短缺，重新引發了對USDT在一個穩定幣支撐超過$170 億美元日交易量的市場中儲備的質疑。
降級：USDT 盯住穩定性的“弱”評級
標普在其穩定幣穩定性評分中對USDT給予了"弱"的評分，這是最低的評級。該機構指出，Tether在其儲備中包含了"高風險"資產是主要關注點，並指出這些持有的資產在市場壓力下可能會削弱錨定。
提出的具體問題：
- 比特幣暴露：BTC佔流通中USDT的5.6%。
- 抵押率：103.9%，僅有 3.9% 的超額抵押邊際。
- 其他資產：黃金、貸款和公司債券增加了波動風險。
標普警告：“比特幣或其他高風險資產價格的下跌可能會減少抵押品的覆蓋範圍。”
在當前價格下，比特幣接近$91,302，而USDT流通超過$170 億，即使是適度的BTC下跌也可能在儲備不足時對掛鉤造成壓力。
- 評級: 弱 (在標準普爾評級中最低).
- 儲備中的BTC: 5.6%的USDT.
- 超額抵押: 3.9% 保證金.
泰達的回應："誤導性"報告
Tether迅速拒絕了降級，稱標準普爾的分析"誤導性"，並強調其儲備仍然完全由高質量資產支持。該公司強調了定期的證明，顯示出過度抵押，並駁斥了關於BTC敞口的擔憂，稱這些擔憂已過時，並指出多樣化增強了長期穩定性。
泰達（Tether）定期接受頂級會計事務所的季度認證，最新的認證確認其儲備超過負債數十億。該公司認爲其資產組合——包括美國國債、現金等價物和擔保貸款——爲抵御波動提供了強有力的保護。
市場反應與更廣泛的背景
盡管有報告，USDT 的交易價格穩定在 $1.00，24 小時內的交易量超過 $50 億。降級重新引發了關於穩定幣透明度的辯論，尤其是像 USDC 這樣的競爭對手強調保守的儲備。比特幣持穩在 $91,302，日跌幅 0.5%，而在联准会政策不確定性中情緒依然復雜。
標普的評估與對穩定幣的持續監管審查一致，歐盟的MiCA框架和美國的提案推動更嚴格的儲備標準。
總之，標準普爾因BTC和高風險資產暴露而對USDT的美元掛鉤評級做出的“疲軟”下調加劇了透明度的爭論，盡管Tether對此表示這是誤導性的，且$1 掛鉤和$170 億的流通量保持穩定。
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