爲什麼S&P在Tether公司購買的黃金數量超過任何國家後下調了其評級

在過去的一年裏，Tether——發行穩定幣USDT的單位——以與許多國家財政庫相媲美的速度吸籌區比特幣和黃金。僅在最近的一個季度，Tether購買的黃金總量超過了所有中央銀行的總購買量，使其持有的實物黃金總量達到116噸。

這一舉措表明，Tether正在建立一個“多資產”儲備，包括黃金和政府債券等傳統工具，以及比特幣和有擔保的貸款，以增強財務實力和長期抗風險能力。

Tether Gold Accumulation (Nguồn：財經Times)## S&P 下調 USDT – 原因和依據

11月26日，信用評級公司S&P Global將USDT的維持匯率能力評級下調至5——這是他們穩定幣評級中的最低水平。根據S&P的說法，原因不是資產質量，而是集中在：

1. 流動性和儲備的透明度：

   • 增加比特幣和有擔保貸款的比重會導致價格波動和對手風險。
   • Tether 目前持有約 100 億 USD 比特幣和約 150 億 USD 的擔保貸款，以及 130 億 USD 的黃金。
   • 雖然黃金是“硬”資產，具有長期價值，但流動性較差，無法滿足像短期國債那樣的大額提款需求。

2. 缺乏透明度：

   • Tether不公布符合儲備條件的資產類型細節。
   • 沒有關於如何處理資產或資產組合價值大幅下降的公開指南。
   • 缺乏對監管方、合作夥伴和市場資金結構的信息，使得儲備的可靠性難以確定。

S&P認爲當前的儲備結構不太適合與USD一對一即時兌換的穩定幣模型。這對投資者和監管機構來說是一個重要的點，因爲快速滿足提款的能力是所有穩定幣的基本標準。

Nguồn：S&P 500(## Tether 解釋投資策略

CEO Paolo Ardoino 認爲持有比特幣、黃金和土地是應對全球不穩定和國家預算削弱的長期防範措施。Tether 已經增加了投資：

• 礦業公司和黃金開採權，
• 企業黃金代幣化，
• 安全存儲和以黃金作爲抵押的貸款服務。

阿爾多伊諾直接回應了標普的降級：

“我們爲被批評的事情感到自豪… 當一家公司挑戰過時金融系統的吸引力時，傳統金融媒體將感到擔憂。”

根據Tether，這一策略不僅增強了公司的資產負債表力量，還創造了可持續的利潤，盡管其儲備並不完全符合傳統穩定幣模型。

加密市場仍然對USDT充滿信心

與標普的觀點相反，市場仍然高度評價USDT：

• 這種穩定幣在過去10年中保持與USD的匯率，盡管其他交易所、借貸平台和穩定幣相繼崩潰。
• USDT在全球交易所具有深厚的流動性，是許多加密交易的基礎貨幣，特別是在新興市場。
• 目前市場總值超過1840億美元，創下歷史新高。

此外，短期政府債券的收益)~150億美元/年(創造了強大的“資本緩衝”，幫助吸收比特幣和有擔保貸款的價格波動，遠超S&P的標準風險模型。

對於用戶和交易者而言，這些因素比傳統的評價比率更爲重要。市場看到：

• 大量政府債券儲備，
• 黃金儲備正在增加，
• 盈利商業模式，
• 穩定可靠的提款機制。

透明仍然是關鍵因素

然而，專家們強調透明度仍然是最重要的因素：

• 持有黃金和比特幣並不是弱點，而是缺乏有關如何管理儲備、選擇合作夥伴和管理有擔保貸款的詳細信息。
• 即使擁有穩健的資產負債表，缺乏透明的報告也使得機構投資者和監管機構難以評估實際風險。

透明度的提高將有助於減少大持有者的不穩定性，使USDT更接近全球支付資產的標準。

石山