Coinbase：2026年加密市場展望

來源：Coinbase；編譯：金色財經

近日Coinbase發布“2026年加密市場展望”報告。Coinbase在報告中深入探討未來一年將塑造加密經濟格局的各種因素，從對BTC、ETH和SOL的詳細展望，到監管、市場結構和代幣化方面的最新進展。此外，我們還將分析比特幣四年週期帶來的影響、量子計算帶來的風險，以及重大平台升級的影響，例如以太坊最新的 Fusaka 硬分叉和Solana即將推出的 Alpenglow。

以下爲報告要點：

市場趨勢

謹慎樂觀：

Coinbase認爲美國經濟依然具有韌性，不斷提高的勞動生產率能夠緩衝經濟增速放緩的影響。因此，我們認爲2026年上半年加密貨幣市場的格局更接近“1996年”而非“1999年”（也就是說，我們對明年持樂觀態度），但我們也承認市場仍存在較大不確定性。

監管進展：

2025年，我們見證了美國和全球監管領域的裏程碑式進展，這些進展促成了新型現貨加密貨幣ETF、數字資產財庫（DAT）的出現，並推動了更廣泛的機構參與。我們認爲，更清晰的全球框架將在2026年繼續改變機構在戰略、風險和合規方面的做法。

機構採用：

DAT在2025年擴大了買家羣體，但近期出現了估值驅動的整合。我們預計2026年將出現“DAT 2.0”模式，未來的版本將不再局限於簡單的資產積累，而是專注於主權區塊空間的專業交易、存儲和採購，並將區塊空間視爲數字經濟的關鍵商品。

代幣經濟學 2.0：

隨着政策的明朗化，代幣持有者的經濟利益與平台使用情況掛鉤，協議正朝着價值獲取的方向發展——包括費用分成、回購和“買入銷毀”等機制。我們認爲這標志着一種正在興起的轉變，即從純粹的敘事性測試版模式轉向持久的、與收入掛鉤的模式。

技術變革

隱私需求：

隨着機構採用率的提高，用戶對控制權和保密性的需求也日益增長。我們預計零知識證明 (ZKP) 和全同態加密 (FHE) 等技術將持續發展，同時隨着加密基礎設施的廣泛應用，鏈上隱私的使用也將顯著增加。

AI × 加密貨幣：

能夠自主交易的智能體系統需要開放、可編程的支付方式。諸如 x402 之類的協議能夠實現高頻微交易結算，並支持可以啓動、管理和保護鏈上服務的智能體。

應用專用鏈：

專業區塊鏈網路的激增正在迅速重塑加密基礎設施的競爭格局。我們認爲，最終目標是構建一個具有原生互操作性和共享安全性的網路間架構，而不是一個由無數孤立系統組成的無盡系統。

代幣化：

現實世界資產代幣化（RWA）在2025年獲得了顯著發展，其中代幣化股權代表着一個新興領域。鑑於原子可組合性的優勢，其快速增長的前景十分誘人，DeFi 式的貸款價值比（LTV）在許多情況下都遠超傳統的保證金框架。

下一個大事件

加密衍生品的組合性：

永續合約正從孤立的槓杆交易轉向DeFi的核心基礎功能——與借貸、抵押和對沖相結合。隨着全球散戶參與美國股票交易的持續增長，我們認爲股票永續期貨合約有望成爲新一代散戶交易者的首選，兼具全天候交易和資金效率。

預測市場：

預計2026年交易量將進一步擴大，因爲美國稅收政策的變化可能會促使用戶轉向這些以衍生品爲基礎的市場。雖然市場分散可能構成風險，但我們認爲預測市場聚合器有望成爲主導性的接口層，每週交易量可能高達數十億美元。

穩定幣與支付：

穩定幣已鞏固其在加密生態系統中首要應用場景的地位。我們的隨機模型預測，到2028年底，穩定幣總市值有望達到1.2萬億美元左右。預計跨境交易結算、匯款和薪資平台等領域將湧現更多新的應用場景。

最後，我們認爲加密行業目前已具備從理論走向實踐的條件，並將與金融核心體系日益融合。未來的機遇巨大，但能否實現取決於產品質量、監管合規性和以用戶爲中心的設計等方面的強有力執行。通過專注於這些領域，我們可以確保下一波創新浪潮能夠隨時隨地惠及所有人。