比特幣持續徘徊在87,000美元附近，難以重返90,000美元以上的區域，因為鏈上活動和交易所流動性指標顯示市場參與度降低。儘管價格保持穩定，但底層數據顯示市場處於低參與度環境，限制了方向性動能。
比特幣網絡活動降至年度低點
CryptoQuant的鏈上數據顯示比特幣的網絡效用明顯放緩。30日移動平均的活躍地址數已降至約807,000，為過去一年來的最低水平。這一下降反映散戶和短期交易者的參與度降低，即使價格仍相對堅挺。
交易所地址活動顯示市場僵局
交易所流入流出行為加強了參與度低迷的說法。Binance上的存款和提款地址數量同時下降，兩者都接近年度低點。這一模式表明市場處於僵局，既沒有大量賣出，也沒有積極囤積。
長期持有者減少賣壓，買家保持謹慎
較低的存款活動表明長期持有者並未急於出售比特幣，保持賣壓低迷。同時，有限的提款活動暗示投資者並未積極囤積，顯示市場普遍持謹慎態度。
交易所流入顯示流動性收縮
底層的流動性狀況顯著收緊。11月底，當比特幣接近88,500美元時，Coinbase的七天累計流入約為$21 億美元，Binance則為153億美元，反映資金積極調整。
儘管價格穩定，流入大幅下降
到12月底，比特幣仍在88,500美元左右交易，但Coinbase的流入已下降近63%，至78億美元，而Binance的流入則降至約103億美元。這一收縮突顯新流動性進入交易所的減少，表明短期交易活動減弱，整體市場狀況收緊。
比特幣被困於關鍵技術水平之間
從技術角度來看，比特幣仍在85,000美元至90,000美元之間震盪，屢次未能突破阻力位。價格目前低於月度成交量加權平均價，進一步強化中性偏謹慎的市場偏向。
價格下方出現流動性集聚
Binance的流動性數據顯示，85,800美元至86,500美元之間存在一個重要的買方公平價差區域。該區域聚集了大量槓桿多頭倉位，若價格下行，可能面臨超過$60 百萬美元的爆倉風險。
90,000美元以上等待上行流動性
在上行方面，90,600美元至92,000美元之間存在一個未被填補的賣方公平價差區域，約有$70 百萬美元的空頭清算風險。由於在當前區間兩側都明確存在流動性區域，比特幣下一個有意義的波動很可能由先測試哪一側的流動性結構決定。
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