GameFi 資金在2025年下降55%，Web 2.5 遊戲崛起——GALA、AXS、ENJ 能反彈嗎？

在前幾個周期的激烈競爭後，2025年GameFi項目的資金大幅下降，迫使許多工作室關閉，因為激勵措施枯竭。
摘要

• 2025年GameFi資金同比下降55%，由於代幣模型薄弱和用戶留存率差，導致工作室倒閉
• 遊戲代幣表現不佳，普遍比加密貨幣市場差，許多代幣從近期高點下跌超過80%
• 使用區塊鏈的Web2.5遊戲悄然崛起，通常沒有代幣，正在獲得關注

2025年GameFi的資金崩潰暴露了破碎的代幣模型，而向以收入為先的Web2.5遊戲的轉變也開始成形。

根據Delphi Digital的最新報告，風投資金同比下降超過55%，與整體加密貨幣放緩趨勢相符，但對遊戲行業的影響比大多數行業更為嚴重。

GameFi的資金崩潰暴露結構性裂痕

第一季度融資超過$147 百萬，第二季度滑落至$73 百萬，第三季度短暫反彈至$129 百萬，然後幾乎在年底完全枯竭。後果十分嚴重。隨著代幣價格崩潰和財庫耗盡，數十個工作室耗盡了資金。

CoinGecko數據顯示，遊戲行業的總市值接近61億美元，許多代幣從歷史高點下跌70%至95%。GALA已下跌82%，Axie Infinity下跌86%，Enjin下跌87%。

2025年對GameFi來說是艱難的一年。

資金同比下降超過55%。最受期待的項目未達預期，熱情也較為平淡。

但整體情況更為複雜。

我們看到Web2.5遊戲悄然崛起。這些遊戲將區塊鏈作為純粹的基礎設施…… pic.twitter.com/99655FSG3E

--- Delphi Digital (@Delphi_Digital) 2025年12月29日

較差的用戶留存率進一步惡化了損失。許多遊戲在30天內玩家流失率達60%，而通脹型的玩賺模型則獎勵機器人和剝削行為，而非真正的玩家。

僅在第二季度，就有超過300個遊戲去中心化應用（dApps）關閉，分析平台DappRadar宣布將在七年後關閉。

Web2.5遊戲崛起，代幣逐漸失去相關性

情況並非完全絕望。儘管投機性GameFi逐漸淡出，Web2.5遊戲卻悄然受到歡迎。這些工作室將區塊鏈作為基礎設施，而非賣點，完全放棄代幣，轉而專注於收入。

如Fumb Games、Mythical Games和Wemade/Wemix等團隊，通過利用區塊鏈來改善利潤率、增加用戶參與或引入新支付渠道，持續產生有意義的收入。穩定幣的普及加速了這一轉變，使微交易、全球支付和獎勵系統更易部署，無需強迫玩家進行投機。

甚至傳統品牌也在謹慎嘗試。FIFA放棄了Algorand (ALGO)，推出了由Avalanche (AVAX)支持的FIFA Rivals，一款手機和區塊鏈遊戲，將Adidas等合作夥伴引入生態系。

儘管Web3原生遊戲仍能獲得六到七位數的利潤，但其用戶基礎有限，且多由激勵驅動。隨著獎勵減少，它們的生態系統往往出現參與度下降。

行業人士如今將2025年描述為在2021-2022年的炒作周期後的一次必要重置，當時數十億資金湧入，但缺乏持久價值。GALA、AXS和ENJ等代幣是否能恢復，或許更多取決於遊戲是否最終能提供人們想玩的產品，而非純粹的投機。