Tether 發布 $10B 利潤，因為 USDT 供應量創下新高

• Tether 在2025年結束時，已發行1865億USDT，資產總額達1928億美元，超額準備金超過63億美元。
• 超過1410億美元的儲備金持有美國國債，此外還有174億美元的黃金和84億美元的比特幣。
• Tether 在2025年賺取超過100億美元，因為在缺乏高效銀行系統的地區，USDT的需求激增。

Tether於2025年12月31日發布了2025年第四季度的季度驗證報告，詳細介紹了一年的快速增長和盈利情況。該報告由BDO意大利準備，涵蓋Tether的儲備、負債和發行活動。CEO Paolo Ardoino公開披露了這些數據，解釋了全球對美元需求如何推動USDT在傳統銀行系統之外的擴展。

創紀錄的發行量與儲備狀況

值得注意的是，Tether在2025年第四季度結束時，已發行1865億USDT，全年增加了50億。根據驗證報告，總資產達到1928億美元，而負債則為1865億美元。

因此，超額準備金超過63億美元，完全與支持已發行代幣的流動資產分離。在2025年，發行速度加快，尤其是在下半年。

在此期間，Tether大約發行了300億美元的新USDT。Ardoino表示，需求在金融基礎設施較慢或碎片化的地區增長。因此，USDT的流通量達到歷史新高。

國債曝險與資產組合

然而，發行增長的同時，也轉向較為保守的儲備資產。到年底，Tether持有超過1220億美元的直接美國國債。此外，總的直接和間接國債曝險超過1410億美元，包括隔夜逆回購協議。

這些持倉使Tether成為全球最大的美國政府債務持有者之一。除了國債外，報告還確認了黃金和比特幣的配置。Tether報告持有174億美元的黃金和84億美元的比特幣。在彭博的一次採訪中，Ardoino表示公司每週購買最多兩噸實體黃金。

盈利情況與獨立投資

同時，Tether報告2025年的淨利潤超過100億美元。Ardoino將這一結果歸因於紀律嚴明的儲備管理和流動性規劃。值得一提的是，驗證報告澄清，專有投資不包括在USD₮儲備中。

截至2025年第四季度，Tether的獨立投資組合超過20億美元。這些投資涵蓋人工智能、能源、金融科技、農業、媒體和貴金屬等多個行業。

Ardoino表示，這些活動僅使用多餘的資本。Tether還確認全球用戶超過5.3億，並宣布與Anchorage Digital合作推出專注於美國市場的USAT穩定幣。