底部捕獵成為$74K 最大痛點，重塑比特幣前景

高隱含波動率與ETF資金外流預示謹慎，儘管早期試圖逢低買入。

隨著市場持續疲弱，加密資產在週五再次迎來大量期權到期。根據鏈上報告，約有29億美元的比特幣與以太坊合約在價格承壓下到期。衍生品數據顯示市場謹慎情緒升高，而現貨資金流則證實新需求有限。儘管出現逢底買入的早期跡象，但信心仍然薄弱。

比特幣最大痛點在74,000美元，期權到期金額達25億美元

根據市場數據，總計38,000份比特幣期權到期，名義價值達25億美元。同時，買賣權比率為0.71，意味著更多交易者押注進一步下行。

2月13日期權到期數據
38,000份比特幣期權到期，買賣權比率為0.71，最大痛點在74,000美元，名義價值25億美元。
215,000份以太坊期權到期，買賣權比率為0.82，最大痛點在2,100美元，名義價值4.1億美元…… pic.twitter.com/07TKfJxmMi

— Greeks.live (@GreeksLive) 2026年2月13日

最大痛點定在74,000美元，代表此價格水平對期權持有者造成最大損失。同期約有215,000份以太坊期權到期，名義價值4.1億美元。以太坊的買賣權比率較高，達0.82，最大痛點在2,100美元。

到期的期權約佔總未平倉合約的9%。儘管名義價值龐大，但持倉仍主要集中在較後期的比特幣到期合約，尤其是三月末和六月底的合約。2月13日的合約具有一定影響力，但並未主導整體結構。因此，整體持倉結構仍較為完整。

從波動率趨勢來看，MarketChameleon數據顯示比特幣的隱含波動率為58.9，處於過去一年的第98百分位。過去12個月中，隱含波動率低於此水平的時間佔比達98%。

目前的讀數比20日移動平均線47.5高出24%。隱含波動率上升意味著期權交易者預期未來價格波動將加大，儘管現貨市場已開始放緩。

比特幣與以太坊衍生品顯示謹慎，現貨ETF資金流出持續

看跌期權仍主導資金流，顯示交易者在對沖更多下行風險。以太坊的防禦性較強，主要由於其較高的買賣權比率和通常較高的波動性。

在最新的拋售後，開始出現少量逢低買入的跡象。偏態（Skew）逐步上升，一些大宗交易轉向買權。整體持倉顯示偏向選擇性反彈，而非對整體趨勢反轉的強烈信心。

現貨資金流仍反映出避險情緒。根據SoSoValue數據，比特幣現貨ETF在週四錄得4.10億美元的淨外流，以太坊現貨ETF亦出現1.13億美元的淨外流，且沒有新資金進入。

_資料來源：_SoSoValue

由於沒有新資金進入，機構投資者似乎在減少敞口，而非增加持倉。

目前市場結構仍偏空。雖然大量拋售已放緩，但交易者仍保持謹慎。高隱含波動率、ETF資金持續外流以及防禦性期權持倉都顯示謹慎情緒仍在。價格或許會穩定，但若要出現更強的上行動作，可能仍需新資金流入與較為平穩的波動率。