深潮 TechFlow 消息，3 月 21 日，Messari 研究員 MONK（@defi_monk）發文指出，RAY、GMX、GNS 和 SNX 等項目通過程序化方式回購了價值數百萬美元的代幣，但這些代幣當前價值已大幅低於成本價。
MONK 認為當前各加密項目的程序化代幣回購存在三大謬誤：
首先，回購與價格走勢無關，後者主要受收入增長和敘事形成驅動；
其次，當收入強勁且價格上漲時，項目會以不利價格消耗更多現金儲備購買代幣；
最後，當價格和收入下滑時，項目缺乏必要資金投資創新和重組，甚至面臨大量未實現虧損。
因此，MONK 認為當前加密項目的程序化回購代幣策略多為“資本配置不當”，建議項目應專注於全力增長或通過穩定幣/主流幣形式向持有者分配實際價值（如 veAERO 或 BananaGun）。
