Conclusion d'abord : Les trois prochaines années seront marquées par un grand bull run dominé par les institutions, représentant l'entrée officielle et complète de la crypto et de la Blockchain dans le bilan de Wall Street, l'adoption massive étant finalement réalisée par une révolution de haut en bas.
L'adoption massive de la crypto ne sera pas la révolution de la décentralisation que Satoshi Nakamoto avait initialement envisagée, mais plutôt une mise à niveau des infrastructures financières mondiales de haut en bas.
Les petits investisseurs sont la marée, les institutions sont l'océan.
Les marées peuvent se retirer, mais la mer ne le fera pas.
Retour sur 2025 : pourquoi ce cycle de bull run est-il l'“année institutionnelle” ?
Raison mise en avant : presque tous les fonds BTC/ETH proviennent d'institutions, les petits investisseurs se sont tournés vers les mèmes et les altcoins.
En 2025, toutes les devises majeures atteindront des sommets historiques : btc 126k, eth 4953, bnb 1375, sol 295
1. ETF et canaux institutionnels ( comme l'explosion de DAT)
Événement d'afflux massif d'ETF 2024-2025
2024–2025 fonds d'actifs numériques nettes entrées 442 milliards de dollars, tandis que la quantité d'ETF BTC au comptant atteint 110–147 mille BTC (représentant 5.7%–7.4% de l'offre totale en circulation)
C'est la première fois dans l'histoire que l'entrée du Bitcoin est monopolisée par les ETF, les petits investisseurs n'ayant pas participé à la montée principale du bull run.
2. Et où sont les petits investisseurs ?
Données structurelles provenant de TheBlock :
- En 2025, la part de l'allocation institutionnelle pour BTC/ETH sera de 67%.
- Les petits investisseurs ne représentent que 37 %, et se tournent principalement vers les memecoins et les actifs à court terme sans valeur substantielle.
Les particuliers n'ont pas acheté de BTC/ETH, ce sont les institutions qui ont propulsé le bull run de BTC.
3. Comment se forme un bull run
Regardons d'abord quelques données :
- Le solde BTC de l'échange a chuté à un nouveau plus bas en 6 ans : 245–283 millions
- L'ETF et la gestion des mouvements entraînent une réduction de l'“offre négociable” de 6,6%
- Montant élevé ( > 100 millions de dollars ) représente un nouveau record historique en termes de part du trafic sur la Blockchain.
C'est un « bull run » typique de type « choc de liquidité », peu de jetons négociables + achats institutionnels continus = une tendance très forte.
Pourquoi les institutions commenceront-elles à entrer en force en 2025 ?
Conclusion d'abord : les réglementations sont en place et la demande des institutions est élevée.
Réglementation claire aux États-Unis, première ouverture de l'“entrée des institutions légales”
- Cadre réglementaire sur les stablecoins et le projet de loi sur la stabilité : Les banques peuvent utiliser des stablecoins conformes tels que USDC/TUSD pour les règlements.
- Approbation des ETF : ouvre complètement les vannes des fonds de pension et des compagnies d'assurance
Les changements fondamentaux de la réglementation permettent aux institutions d'entrer dans les actifs numériques de manière légale, conforme et à grande échelle.
La demande institutionnelle dépasse largement l'offre : un déséquilibre structurel se renforce
Aperçu de la demande et de l'offre de BTC par les institutions de 2020 à 2025, un retournement de l'offre et de la demande apparaît à partir de 2024.
Données clés de Bitwise :
D'ici 2025, la demande effective des institutions pour le BTC sera d'environ $976, tandis que l'offre réellement disponible sera seulement de $12B, le ratio entre l'offre et la demande étant de 80:1.
Cela signifie que sans la participation des petits investisseurs,** le prix peut être facilement multiplié par plusieurs fois**.
Quelle sera l'entrée continue des fonds institutionnels dans le prochain grand bull run ?
Si le marché de 2025 valide l'ébauche d'un “bull run dominé par les institutions”, alors les trois prochaines années seront le cycle de l'explosion complète de cette tendance. Pour comprendre cela, il faut partir de la structure des actifs financiers traditionnels elle-même.
Voyons combien d'actifs totaux la finance traditionnelle a, puis examinons le ratio de gestion institutionnelle, nous pourrons ainsi estimer l'ordre de grandeur des fonds potentiellement entrants.
La répartition des actifs dans la finance traditionnelle détermine qui est “le vrai argent”
Taille des actifs investissables dans le monde (données de 2024) :
| Catégorie d'actifs | Taille |
| Immobilier mondial (partie finançable) | ~$330T |
| Marché obligataire mondial | ~$130T |
| Marché boursier mondial | ~$110T |
| Crédit privé / Capital-investissement | ~$12T |
| Dépôts bancaires et équivalents de trésorerie | ~$40T |
| Total | >$600T |
Parmi eux, 70% à 80% sont détenus par des institutions (fonds de pension, fonds souverains, assurances, banques, fonds de couverture, sociétés de gestion d'actifs).
Proportion des actifs en equity détenus par les institutions (données de 2017)
Lorsque l'infrastructure sous-jacente de la crypto prend en charge des actifs traditionnels dépassant $400T( billions) (à titre de comparaison, la capitalisation boursière actuelle de BTC est de 1,8T), l'ampleur des flux entrants n'est plus celle des dizaines de milliards d'émotions de détail du passé,
Chaque ajustement de 1 % de l'allocation d'actifs = des centaines de milliards de dollars de migration de fonds = doublement de la capitalisation boursière du BTC.
C'est pourquoi ETF/RWA = le récit fondamental de la prochaine grande bull run.
sur l'impact à long terme des actifs majeurs
En termes simples, cela signifie que le BTC devient comme de l'or et que l'ETH devient comme des actions.
BTC : Actif de réserve institutionnel
- Les positions ETF continuent d'augmenter, la liquidité diminue constamment.
- Les prix deviendront de plus en plus institutionnalisés, tendance et en lente hausse.
- BTC devient véritablement de l'« or numérique », les banques centrales du monde entier commencent à en faire des réserves.
ETH : l'actif de capital de l'économie mondiale de la Blockchain
Différent des “Biens de type BTC” (, l'ETH possède des attributs plus proches de “l'équité” :
- Inflation/déflation mixte de l'ETH, tendance à la déflation
- Les revenus du staking ETH sont les “dividendes” de l'économie en chaîne.
- La valeur de l'ETH est corrélée positivement au PIB de l'ensemble de la Blockchain.
- La logique de tarification de l'ETH provient de “taille du réseau × utilisation”
La valeur à long terme de l'ETH = Valeur de marché de l'économie en chaîne mondiale × Modèle de taux d'imposition de l'ETH.
C'est plus fort que les actions des géants technologiques, car c'est un “équité de niveau infrastructure financière”.
Quel sera le rôle des petits investisseurs dans ce changement radical ?
En termes simples, cela signifie passer de créateur de récits à suiveur de prix (uniquement pour les secteurs principaux, le trading de mèmes est une autre histoire), les petits investisseurs ne créent plus de bull run, ils prennent juste le train en marche.
Caractéristiques du marché dirigé par des institutions :
- Tendance plus stable (fonds à long terme)
- L'impact des émotions diminue
- Liquidité plus faible (le carnet d'ordres est dominé par les baleines)
Donc, les petits investisseurs doivent ajuster leur stratégie :
- De la négociation émotionnelle → Négociation avec les grands capitaux
- De chercher des monnaies multipliées par cent → Chercher des pistes structurelles à long terme
- De faire du court terme → Faire du multi-cycles
Où se trouvent les opportunités pour les VC et les entrepreneurs ?
Les quelques secteurs les plus sûrs pour les VC au cours des trois prochaines années :
1. Blockchain d'entreprise
En termes simples, personne ne souhaite que les pensions et les dépôts bancaires soient sur Ethereum ou Solana, donc il faut des solutions adaptées aux besoins des entreprises.
Les exigences de niveau entreprise comprennent :
- Confidentialité (les blockchains publiques ne peuvent pas le faire)
- Conformité (KYC, AML, etc.)
- Contrôlabilité (gouvernance évolutive, révocable)
- Coût faible & stable
Ainsi, les institutions ne peuvent pas utiliser la Blockchain publique pour leurs activités principales, mais doivent se tourner vers certaines solutions de Blockchain d'entreprise (bien que cela ressemble à une Blockchain de consortium) telles que : Hyperledger Fabric et R3 Corda.
Les institutions ne vont pas faire leurs activités principales sur Ethereum, mais elles achèteront du BTC/ETH sur les ETF, DAT, RWA. Les actifs sont sur la Blockchain publique, les activités sur la chaîne d'entreprise, le pont est réalisé par DeFi, c'est l'architecture de l'avenir.
2. Pontage + ZK (privé ↔️ public)
- Inter-chaînes
- Multi-marché
- Zones/États de réglementation transfrontaliers
- Actifs croisés (RWA ↔️ Actifs de la chaîne publique)
Les blockchains d'entreprise doivent communiquer des données avec les blockchains publiques, c'est pourquoi un Bridging est nécessaire, cette connexion entre une chaîne privée institutionnelle et une chaîne publique, et la technologie ZK pourrait être une solution technique potentielle, mais je ne suis pas un expert dans ce domaine, donc je ne ferai pas trop de commentaires.
3. MPC, Custodie, Outils de gestion d'actifs
La croissance de Fireblocks, Copper et BitGo sera géométrique.
4. RWA & couche de règlement
- Obligations d'État
- Crédit privé
- Produit
- Devises
- Couche de règlement (version en chaîne du réseau SWIFT, cette partie concerne les paiements, très complexe, il y a une possibilité d'écrire un article séparé à ce sujet)
VCer souligne l'importance, c'est une opportunité de plusieurs billions.
Conclusion
La prochaine grande bull run n'est pas une victoire de la Crypto, mais une victoire de Wall Street.
Dans les trois prochaines années, vous verrez :
- JPM, BlackRock(, BlackRock), Citi(, la taille en chaîne dépasse la plupart des L1
- L'influence des prix des principales monnaies sur les petits investisseurs a chuté à un niveau historique.
- Des milliers de milliards de dollars mis sur la chaîne sous forme d'ETF, RWA et de chaînes d'entreprise
- web3 passe de l'économie narrative → à l'infrastructure financière mondiale
L'adoption massive des cryptomonnaies a déjà eu lieu, mais ce n'est pas en remplacement des banques centrales, c'est une révolution de la mise à niveau des infrastructures financières.
) écrit à la fin :
Les particuliers sont morts, les institutions doivent prendre le relais.
Plutôt que de fantasmer sur des monnaies multipliées par cent, il vaut mieux comprendre la logique du capital. La prochaine vague de bull run sera déterminée par les institutions, propulsée par les entreprises et influencée par les infrastructures. Les opportunités pour les petits investisseurs existent toujours, mais la méthode a changé, comprendre les tendances structurelles et se positionner à l'avance là où les institutions vont arriver.
Je cite une phrase de mon trader préféré, cryptocred : Ne va pas à l'encontre de la tendance dominante, sois l'ami de la tendance.
Prochain épisode : Comment établir une logique d'investissement à long terme systématique pour BTC, ETH et BNB, et anticiper les investissements. Suivez un investisseur et entrepreneur de première ligne, un véritable expert : https://x.com/chelsonw_, qui publie régulièrement des analyses à la pointe de l'industrie.
