Analyse : Le risque de crédit de Strategy s'est quelque peu atténué, car la valeur de ses actions privilégiées dépasse celle de ses obligations convertibles

PANews 22 janvier - Selon CoinDesk, le risque de crédit de la société Strategy, un coffre-fort de Bitcoin, s’est atténué, car la valeur nominale de ses actions privilégiées permanentes atteint 8,36 milliards de dollars, dépassant la dette convertible de 8,2 milliards de dollars. Cette structure de capital en transition vers un capital permanent réduit le risque de refinancement et la volatilité du bilan. Les obligations convertibles entraînent un risque de refinancement à l’échéance et une volatilité liée au prix de l’action, tandis que les actions privilégiées permanentes n’ont pas besoin d’être remboursées en principal, versent un dividende fixe, et ont une priorité intermédiaire entre les actions ordinaires et la dette. Le portefeuille d’actions privilégiées de la société comprend quatre instruments, avec un total annuel de dividendes d’environ 875 millions de dollars. De plus, Strategy détient 2,25 milliards de dollars en réserves pour améliorer la couverture des dividendes et réduire le risque de financement à court terme. Le nombre d’actions ordinaires en circulation est passé de 76 millions en 2020 à plus de 310 millions, ce qui pourrait atténuer la dilution future causée par la conversion de dettes en actions.

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