Taiwanesische Aktien schlossen am 11. Februar, dem Ende des chinesischen Neujahrsfestes im Jahr des Pferdes, während die globalen Kapitalmärkte weiterhin in Betrieb sind. Wichtige Ereignisse während des Frühlingsfestes umfassen die US-BIP- und globale PMI-Daten, wobei die Bekanntgabe der Quartalszahlen von NVIDIA am 26. Februar den größten Fokus darstellt. Fünf Markttrends umfassen aufstrebende Märkte, die die US-Aktien übertreffen, kleine und mittelgroße Aktien, die führend bei Blue Chips sind, sowie die beeindruckende Überlegenheit von KI-Hardware gegenüber Software. Das Risiko wird anhand der vier Vermögenswerte IGV, MOVE, Silber und Bitcoin verfolgt.
Wirtschaftskalender während des Frühlingsfestes: BIP und PMI als Schlüsselindikatoren
Während der Schließung der taiwanesischen Börse bis zum Frühlingsfest 2026 sind die wichtigsten Wirtschaftsindikatoren die Bekanntgabe der 4Q/25 BIP-Daten aus Großbritannien (12. Februar), Taiwan (13. Februar), Japan (16. Februar) und den USA (20. Februar). Japan und Taiwan, als Hersteller und Exporteur von KI-Ausrüstung, tragen wesentlich zum Wirtschaftswachstum bei. Investoren sollten jedoch die private Konsumausgaben in Japan beobachten, da diese ein entscheidender Faktor für die Entscheidung der Bank of Japan sein könnten, ob sie die Zinsen vorzeitig anhebt.
In Taiwan wird das Statistikamt gleichzeitig die aktualisierten BIP-Prognosen für 2026 veröffentlichen. Die Markterwartungen liegen bei einem Anstieg des BIP-Wachstums im 4Q/25 auf 12,7 % und einer möglichen Anhebung der Prognose für 2026 auf 4 %. Ein starkes Wirtschaftswachstum wird die Zentralbank wahrscheinlich auf ihrer aktuellen Haltung belassen lassen. Das robuste Exportwachstum im Halbleiterbereich, insbesondere TSMC, das im Januar einen Umsatz von über 400 Milliarden Taiwan-Dollar erzielte, ist ein Haupttreiber des Wachstums.
Die Markterwartungen für das US-BIP im 4Q/25 liegen bei einem saisonbereinigten Quartalswachstum von 2,9 %, unterstützt durch reale Einkommenssteigerungen, den Vermögenseffekt und saisonale Verkaufsaktionen auf E-Commerce-Plattformen. Das persönliche Konsumniveau wird voraussichtlich um mehr als 3 % steigen. Trotz der längsten Regierungsstilllegung in der Geschichte, des schwachen Immobilienmarktes und der strukturellen Schwächen des K-förmigen Konsummodells zeigt die US-Wirtschaft eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit. Das BIP-Bericht könnte die Erwartungen an eine Zinssenkung durch die Fed beeinflussen, letztlich hängen die Entscheidungen jedoch von der Inflation und der Beschäftigung ab.
Am 20. Februar veröffentlicht S&P Global die PMI-Berichte für die wichtigsten Volkswirtschaften: USA, Eurozone, Großbritannien, Australien, Japan und Indien. Der Einkaufsmanagerindex (PMI) ist ein führender Wirtschaftsindikator, wobei Werte über 50 auf Expansion, Werte unter 50 auf Kontraktion hindeuten. Die gleichzeitige Veröffentlichung der globalen PMI-Daten wird eine umfassende Einschätzung der weltweiten Wirtschaftslage ermöglichen.
In Bezug auf die Geldpolitik liegt der Fokus auf dem FOMC-Protokoll vom 18. Februar. Nach den kürzlich veröffentlichten, unter den Erwartungen liegenden Inflationsdaten könnten die Meinungsverschiedenheiten unter den Beamten bezüglich der Inflation im Vergleich zum 4Q/25-Meeting abnehmen. Mehrere Zentralbanken werden ihre geldpolitischen Sitzungen abhalten, wobei die Märkte mit unveränderten Zinssätzen rechnen, darunter Ägypten und Russland am 13. Februar, Neuseeland am 18. Februar und die Philippinen am 19. Februar.
Im geopolitischen Bereich ist die Münchner Sicherheitskonferenz vom 13. bis 15. Februar besonders zu beachten. Der am 9. Februar veröffentlichte „Münchner Sicherheitsbericht 2026“ warnt davor, dass US-Präsident Trump zusammen mit anderen Führungspersönlichkeiten, die ähnliche Positionen vertreten, die nach dem Zweiten Weltkrieg etablierte internationale Ordnung untergraben. Außenminister Blinken wird am 14. Februar eine Rede halten, in der die kollektive Verteidigungsbereitschaft europäischer Staaten und die Neuausrichtung der US-Sicherheitsstrategie im Mittelpunkt stehen.
Wichtige Unternehmenszahlen während des Frühlingsfestes 2026
Bis zur Woche des 6. Februar haben, abgesehen von NVIDIA, alle der sieben größten Unternehmen (Mag 7) ihre Quartalszahlen veröffentlicht. Die Gewinnrevisionen des S&P 500, verfolgt durch LSEG, sind im Durchschnitt der letzten vier Wochen auf 0,15 % gestiegen. Bis zum 10. Februar haben 324 Unternehmen im S&P 500 ihre Quartalszahlen bekanntgegeben, was die Halbzeitphase der Berichtssaison markiert. Umsatz und Gewinn sind vorläufig um 9,0 % bzw. 12,8 % gewachsen, was die Markterwartungen von 8,7 % und 12,3 % übertrifft. Die Übererfüllungsrate liegt bei 65,9 % für Umsatz und 78,95 % für Gewinn.
Besonders im Energiesektor wurden Umsätze zu 100 % über den Erwartungen erzielt (11 von 23 Unternehmen veröffentlicht), während die Gewinne vor allem im Technologiesektor (37 von 64) mit 97,3 % Übertreffen der Erwartungen lagen. Auch im Kommunikationssektor (15 von 26) mit Chip-Herstellern lag die Übererfüllungsrate bei 86,6 %. Diese überdurchschnittlichen Leistungen stützen die Widerstandsfähigkeit der US-Aktien während der Korrektur.
Während des Frühlingsfestes 2026, in der Woche ab dem 16. Februar, werden 45 Unternehmen ihre Quartalszahlen veröffentlichen, was 7,8 % des gesamten Marktwerts entspricht. Wichtige US-Unternehmen, die ihre Zahlen bekanntgeben, sind:
Wichtige Termine für Quartalszahlen im Frühlingsfest 2026
12. Februar: Applovin, McDonald’s, American Electric Power
13. Februar: Coinbase, Applied Materials, Moderna
18. Februar: Palo Alto Networks, Constellation Energy
19. Februar: DoorDash, Western Oil, Walmart
26. Februar: NVIDIA (Hauptfokus)
Coinbase wird Einblick in die Geschäftsentwicklung im Kryptomarkt während der Korrekturphase geben. Applied Materials, als Hersteller von Halbleiterausrüstung, spiegelt die Investitionsintensität in KI-Infrastruktur wider. Walmart gilt als Barometer für die Gesundheit der US-Verbraucher. Doch der wichtigste Termin ist die Bekanntgabe der NVIDIA-Zahlen am 26. Februar, die maßgeblich die Einschätzung des KI-Investitionszyklus beeinflussen werden.
Laut Marktkonsens werden die Gewinnwachstumsraten des Mag 7 und der S&P 493 im 4Q/26 aufgrund des hohen Vergleichs mit dem außergewöhnlich starken Wachstum von 30 % im 4Q/25 im Jahr 2025 zurückgehen. Allerdings haben die Unternehmen im S&P 493 nach dem Tiefpunkt im zweiten Halbjahr 2025 begonnen, schrittweise zu wachsen, und die Markterwartungen für Umsatz und Gewinn im S&P 500 liegen bei etwa 6–7 % bzw. 15 % für dieses Jahr.
Fünf Haupttrends und vier Risiken: Die Investitionskarte für das Frühlingsfest 2026
Folgt den fünf Markttrends: EM > US, SPW > SPX, SME > Large Cap, Cyclical > Defensive sowie Hardware > Software. Zunächst gewinnen aufstrebende Märkte weiterhin gegenüber den US-Aktien, wobei der S&P 500 eine Rendite von +1,4 % aufweist, während der MSCI Emerging Markets Index bei +10,4 % liegt. Der gleichgewichtete Index des S&P 500 (SPW) schlägt den marktkapitalgewichteten Index (SPX) mit +5,9 % gegenüber +1,4 %.
Kleine und mittelgroße Aktien übertreffen Blue Chips, wobei der Russell 2000, S&P 400 und S&P 600 im Jahresvergleich Zuwächse von +7,9 %, +8,6 % und +9,7 % verzeichnen und damit die führenden Blue-Chip-Indizes übertreffen. Zyklische Aktien schneiden besser ab als defensive Titel, wobei der von Goldman Sachs erstellte Index für zyklische gegenüber defensiven Aktien in den USA im Jahresvergleich um 1,85 % gestiegen ist, was auf eine relative Stärke der zyklischen Aktien hindeutet.
KI-Hardware übertrifft Softwareaktien: TSMC erreichte im Januar einen Umsatz von über 400 Milliarden Taiwan-Dollar, und die Investitionen der vier Hyperscaler für das Gesamtjahr beliefen sich auf 660 Milliarden US-Dollar. Im Vergleich zu den befürchteten disruptiven Effekten der KI auf Softwareunternehmen bietet der Hardwarebereich enorme Fantasien. Bis zum 11. Februar verzeichneten die von Goldman Sachs erstellten KI-Hardware- und -Software-Indizes im Jahresvergleich -15,6 % bzw. +20,8 %.
Im Risiko-Tracking verfolgen wir vier Vermögenswerte: IGV, MOVE, Silber und Bitcoin. Die jüngsten starken Schwankungen an den US-Märkten lassen sich auf den Abwärtstrend bei Softwareaktien, die Korrektur bei Kryptowährungen und den Zusammenbruch der spekulativen Gold- und Silberpreise zurückführen. NVIDIA-Gründer Jensen Huang hat kürzlich Zweifel an einer KI-Blase zerstreut. Das IGV-ETF für Softwareaktien erreichte den niedrigsten Stand seit fünf Jahren, und institutionelle Investoren versuchen, den Boden zu finden, was kurzfristige Umkehrsignale zeigt. Vorsicht ist geboten, da kurzfristige Kursverluste durch Positionen oder Stop-Loss-Orders verstärkt werden könnten.
Der MOVE-Index ist auf 65 gefallen, den niedrigsten Stand seit vier Jahren, und liegt unter dem historischen Durchschnitt von 92,7. Diese niedrige Volatilität im Anleihemarkt spiegelt möglicherweise noch nicht die zugrunde liegenden Risiken wider, und eine Rückkehr zum Mittelwert ist wahrscheinlich.
