# ETF与衍生品

#ETF与衍生品 看到Hyperliquid市场份额从80%跌到20%，很多人在唱衰它，但我看到的是另一个故事。
Ce n'est pas l'échec des acteurs du secteur des dérivés, mais plutôt un changement de cap plus ambitieux — passer d'une simple recherche de volume de trading à la construction d'une infrastructure décentralisée pour la finance. Un peu comme l'histoire d'AWS : Amazon a abandonné la maximisation des profits dans la vente au détail pour bâtir un empire du cloud computing.
HIP-3 et Builder Codes incarnent cette logique. Imaginez que n'importe quel développeur puisse lancer de nouveaux marchés sur Hyperliquid de manière transparente — action

#ETF与衍生品 Hyperliquid est passé de 80 % à 20 %, ce qui peut sembler, en surface, une intensification de la concurrence dans le secteur des dérivés, mais les problèmes fondamentaux révélés par les données on-chain méritent une attention particulière.
Décomposons : la domination de la première phase reposait sur l’incitation précoce + une expérience utilisateur (UI) optimale, ces avantages étant désormais copiés par des plateformes comme Lighter. Le véritable tournant réside dans le changement de stratégie — passer d’une intégration verticale B2C à un modèle d’infrastructure B2B, ce qui exerce u

#ETF与衍生品 En voyant Hyperliquid passer de 80 % à 20 % de part de marché, certaines personnes commencent à être baissières. Mais ce que je veux dire, c’est que le tournant de cette histoire mérite d’être pris au sérieux.
Du point de vue des données, la concurrence sur la voie des dérivés s’intensifie effectivement, et la « liquidité louée » permet aux fonds de se diriger vers des plateformes avec des incitations plus généreuses à court terme. C’est normal – il y a toujours des chasseurs de vent au début. Mais la question clé n’est pas le classement actuel, mais l’évolution de l’infrastructure.

#ETF与衍生品 En voyant que le Hyperliquid ETF de Bitwise va bientôt être lancé, avec un taux de 0,67 % et le code boursier BHYP déjà confirmé, je dois dire une chose : c’est effectivement un signal, mais ne vous précipitez pas pour suivre la tendance.
Après tant de cycles, j’ai découvert une règle — de plus en plus de produits dérivés et d’ETF, mais les opportunités de gains pour les petits investisseurs deviennent de plus en plus rares. Pourquoi ? Parce qu’après l’entrée des institutions, la liquidité augmente certes, mais le pouvoir de fixation des prix se déplace aussi. Ces produits à effet de

#ETF与衍生品 La grande fête de la distribution de tokens à la fin de l'année commence, la comparaison entre Lighter et Hyperliquid est vraiment intéressante.
Après avoir parcouru les discussions, la communauté se divise en deux camps : l'un croit que Lighter, soutenu par des géants comme Coinbase et Robinhood, décollera avec un airdrop cette année, tandis que l'autre doute de la capacité d'expansion de son écosystème, craignant qu'après le TGE, la vague d'incitations ne diminue et ne provoque un effondrement.
Une analyse attentive des différences entre les deux peut en réalité expliquer pas mal d

#ETF与衍生品 En voyant les déclarations récentes de Wood, je repense à la logique de la hausse de 2017 — à l'époque, le sujet de l'entrée des institutions était également très en vogue, mais quel a été le véritable tournant ? Il faut surtout voir si des produits comme les ETF peuvent réellement ouvrir les portes des fonds institutionnels.
En tant que monnaie mondiale, le positionnement du BTC, j’en ai entendu parler il y a dix ans, mais il a évolué d’un gadget pour geeks à un produit d’allocation pour les institutions, après un cycle complet. La chute brutale du 10.11 est très représentative — la

#ETF与衍生品 Voir la dernière opinion de Cathie Wood, cela résonne vraiment en moi ! Elle a expliqué très clairement le positionnement de ces trois actifs : le Bitcoin comme pont vers le système monétaire mondial et l'entrée des institutions, Ethereum comme infrastructure orientée institution, et Solana comme espace d'imagination pour les applications côté consommation. Cette approche en couches reflète en réalité les changements profonds que traverse le monde de la cryptographie.
Ce qui m'enthousiasme le plus, c'est que les géants de la finance traditionnelle passent vraiment à l'action. Morgan

#ETF与衍生品 Voir Hyperliquid passer de 80 % de parts de marché à 20 %, j'ai déjà vu cette scène trop de fois. La frénésie des ICO en 2017, la domination d'Uniswap en 2020, la course aux actifs synthétiques en 2021, chaque fois c'est le même scénario — un produit qui écrase ses concurrents grâce à l'avantage du premier arrivé et à une exécution efficace, puis qui opère un virage stratégique au moment où il est au sommet, pour finalement être rongé par des suiveurs flairant le sang.
Mais cette fois, l'histoire de Hyperliquid est un peu différente. En apparence, c'est le "vieux récit" du secteur de

#ETF与衍生品 Voir Hyperliquid passer de 80 % de parts de marché à 20 %, beaucoup de gens prédisent sa chute, mais je suis en fait encore plus enthousiaste. Derrière cette baisse, il y a en réalité une mise à niveau stratégique — passer d’un modèle B2C axé sur la conquête de l’audience à une infrastructure B2B construite autour de "liquidité AWS".
À court terme, cela provoque effectivement des douleurs, les concurrents profitant de l’occasion pour prendre des parts de marché, et les incitations ne suivent pas toujours. Mais à long terme, la puissance de HIP-3 et des Builder Codes ne fait que comme

#ETF与衍生品 En voyant la nouvelle selon laquelle Bitwise a soumis un dossier de révision pour le Hyperliquid ETF, je suis particulièrement excité ! Que cela signifie-t-il ? Après les ETF sur les actifs au comptant, l'écosystème des dérivés va également entrer dans le courant dominant.
Réfléchissez-y : du BTC ETF au comptant, à l'ETF sur l'Ethereum, jusqu'à l'ETF sur les dérivés, cette courbe de progression montre que — la finance traditionnelle commence à adopter progressivement tous les aspects de l'écosystème crypto. Un taux de 0,67 % est également très compétitif, ce qui signifie que les inve